4 včasné varovné signály další finanční krize

Sheila Bairová, která vedla FDIC během temných dnů finanční krize v roce 2008, nedávno diskutovala o současném nebezpečí pro finanční systém v dlouhém rozhovoru s Barronem. Bair varoval před blížící se hypotékou na hypotéky, která je hlavním předchůdcem krize v roce 2008, když další významní osobnosti, například bývalý předseda Federálního rezervního systému Alan Greenspan, nesouhlasili s tím, že v USA existuje bublina na bydlení. „Vzpomínky - a poučení - o tom, co způsobilo krizi, jsou zcela ignorovány, “ řekla Barronovi.

Bair je čtyři velké oblasti zájmu, jak bylo projednáno s Barronem: snížené požadavky na bankovní kapitál, prudký nárůst soukromého dluhu, balonový deficit federálního rozpočtu a masivní dluh studentských půjček. Sdílila také názory na čínský dluh, bitcoiny a počítačové riziko.

Působivý životopis

Po odchodu z FDIC v roce 2011 byl Bair prezidentem Washington College v Marylandu do roku 2017 a byl poradcem různých institucí, například regulační komise China Bank. Je předsedou Rady pro systémová rizika Pew Charitable Trust, skupiny podporující finanční stabilitu. Mezi správní rady, na kterých působila, patří správní rady státní a průmyslové banky Číny a startup společnosti Paxos, která provozuje bitcoinové burzy.

Klíč s sebou

• Sheila Bair, bývalá předsedkyně FDIC, která agenturu prožila ve finanční krizi v roce 2008, se obává další krize na obzoru.
• Bair je čtyři velké oblasti zájmu, jak bylo projednáno s Barronem: snížené požadavky na bankovní kapitál, prudký nárůst soukromého dluhu, balonový deficit federálního rozpočtu a masivní dluh studentských půjček.
• Ostatní diskontují Bairovy obavy a nabízejí optimističtější výhled na období blízké až střednědobé.

1. Snížený kapitál banky

Bair nemá problém s nějakou deregulací bank, „například uvolněním zbytečné infrastruktury dohledu u regionálních a komunitních bank“.

Nicméně, zejména pokud jde o „velké, složité finanční instituce, které řídily krizi, “ prohlásila k Barronovi: „Uvolnit kapitál je nyní jen šílené. Když se dostaneme k poklesu, banky nebudou mít polštář, který by absorboval ztráty. Bez polštáře budeme mít znovu roky 2008 a 2009. “

Nezávislá výzkumná složka ministerstva financí USA zjistila, že finanční systém by byl stále v nebezpečí, kdyby jedna nebo více velkých bank selhalo, a to i přes reformy přijaté po krizi v roce 2008. Podobně se profesor ekonomie Kenneth Rogoff z Harvardské univerzity domnívá, že přední centrální banky po celém světě nejsou připraveny na řešení nové bankovní krize.

2. Stoupající soukromý dluh

Když Bair požádal o svůj názor na to, co by mohlo vyvolat příští finanční krizi, poukázala na prudký nárůst soukromého dluhu. Zmínila se o dluhu na kreditní kartě, o subprime auto půjčkách, o půjčkách, které financují výkupy s využitím pákového efektu, ao obecném podnikovém dluhu. „Jakýkoli typ zajištěných půjček zajištěných aktivem, které je nadhodnoceno, by měl být problémem, “ uvedla a dodala: „To se stalo s bydlením.“

3. Balónování federálního deficitu

"Pokud budeme stále házet plyn na plameny s deficitním utrácením, obávám se, jak vážný bude další [ekonomický] útlum - a zda nám zbude dost kulek [na to], " opáčil Bair. „Také se obávám, když bude zpochybňován stav Treasuries o bezpečném útočiště, “ dodala.

Bair pokračoval: „Nemyslím si, že by Kongres měl tušení, že důvodem, proč se jim podařilo uniknout této povinnosti, je to, že jsme nejlépe vypadající kůň v továrně na lepidla. Ale my jsme v továrně na lepidla. situace není dobrá. “

4. Studentský dluh

Bair je také znepokojen dluhy studentů, což je ohromující 1, 3 bilionu dolarů, říká Barron. „Do roku 2008 existují paralely: Existuje obrovské množství nedostupných půjček poskytovaných lidem, kteří je nemohou platit, a jejich snadná dostupnost vede k inflaci aktiv, “ poznamenala.

Velkou část problému se studentskými půjčkami, Bair řekl, je, že vzdělávací instituce zvyšují výuku beztrestně, protože „nemají ve hře žádnou kůži, jako [mnoho věřitelů] v hypoteční krizi.“ To znamená, že federální vláda, nikoli samotné vysoké školy, nese riziko selhání.

Podívejte se, jak se miliony čtenářů Investopedie po celém světě cítí na trzích s cennými papíry, měřeno indexem úzkosti Investopedia (IAI).

Reforma pro studentské půjčky

Bair podporuje systém, ve kterém vysoké školy a vláda rozdělily náklady na studentské půjčky 50/50 a splácení je na posuvné stupnici, jako procento budoucího příjmu. Věří, že filantropie by se také měla dostat „do mixu“. Důvod řekla: „Potřebujeme učitele středních škol, stejně jako potřebujeme manažery hedgeových fondů, ale máme jednotný platební systém, ať už vyděláváte 36 000 nebo 360 000 $.“

Další věc, kterou Bair znepokojuje: „Studentský dluh také potlačuje formaci malých podniků. Děti, které by začaly podnikat v garáži svých rodičů, to nemohou udělat teď, protože dluží 50 000 dolarů.“

„Prudence“ vs. „Short-Termism“

Banky i regulační orgány v Číně se stále více obávají řízení rizik, úvěrové kvality a nesplácených úvěrů, říká Bair. Poznamenává, že „opatrnost“ a „udržitelný růst“ se stávají klíčovými slovy.

Dodává: „Jsem zasažen rozdílem v tónu politického vedení - s [čínským prezidentem] Xi, který hovoří o snižování zadlužení, omezování bublin aktiv a přijímání krátkodobých kompromisů k růstu za účelem dlouhodobé stability. to do USA, kde se přesuneme k deregulaci a více půjčování. Je mi zneklidněno, že upadáme do krátkodobého horizontu. ““

Bitcoinové a počítačové riziko

Bair řekl Barronovi, že bitcoin nemá vlastní hodnotu, ale ani papírové peníze vydané vládou. Trh by měl podle jejího názoru určovat jeho hodnotu, zatímco vláda by se měla zaměřit na zveřejňování, vzdělávání, předcházení podvodům a omezování jeho používání na podporu trestné činnosti. Radí lidem, aby do ní neinvestovali, pokud si nemohou dovolit úplnou ztrátu.

Vzhledem ke všem ostatním obavám po krizi Bair řekl společnosti Barron, že regulační orgány zaostávají v řešení systémových systémových rizik. Právě teď však ráda vidí, že se na to velmi zaměřili.

Kontrastní hledisko

Na rozdíl od obav Sheily Bairové nabízí býčí pohled na bankovní sektor široce sledovaný bankovní analytik Dick Bove. Věří, že americké banky vstupují do nového desetiletí trvajícího zlatého věku rostoucí ziskovosti. Mezitím KBW Nasdaq Bank Index (BKX) vzrostl o 530% z denního minima dne 6. března 2009, a to do konce 2. března 2018, čímž překonal 304% zisk pro index S&P 500 (SPX).