4 faktory, které jste o RBOB nevěděli

Klesající cena ropy si v letech 2015 a začátkem roku 2016 vyžádala od finančních médií velkou pozornost. Ceny se zvýšily z více než 100 USD za barel v červnu 2014 na přibližně 30 USD za barel do ledna 2016. Tento pokles cen vedl k volatilitě v ostatní trhy včetně akciového trhu.

Výkyvy v ceně benzínu dostaly menší pokrytí. Spotřebitelé určitě ocenili nižší ceny benzínu u čerpadla. Ačkoli smlouva o futures na benzín nemá tolik objemu, jako je objem ropy, je pro účastníky trhu stále důležitým zajišťovacím nástrojem. Může být také použit pro účely spekulací.

Jak se vyrábí benzín

Benzin je vedlejší produkt rafinace ropy. Surová ropa se skládá z řady různých uhlovodíků. Uhlovodíky mají řetězce molekul různých délek. Čím delší jsou řetězce, tím těžší jsou uhlovodíky. Různé délky řetězu mají vyšší body varu, protože se prodlužují.

Ropné rafinerie oddělují různé řetězce zahříváním ropy na určité body odpařování. Benzín vzniká odpařováním řetězců s body varu pod teplotou vody. Tyto různé řetězce jsou smíchány dohromady v různých množstvích, aby poskytly konzistentní produkt pro benzín.

Jak se obchoduje s benzínem

Nejběžnějším způsobem obchodování s benzínem je futures kontrakt. Přestože existuje několik různých smluv na benzín, nejběžnější je smlouva RBOB. RBOB je zkratka pro přeformulovanou směs pro míchání kyslíku. Smlouva se obchoduje na Chicago Mercantile Exchange (CME) pod symbolem RB. Cena za kontrakt je uvedena v amerických dolarech a centech. Minimální cenový klíště pro RBOB je 0, 0001, což vychází z cenového posunu 4, 20 $ za jednu smlouvu.

Smluvní jednotka je pro 42 000 galonů nebo 1 000 barelů. Počáteční marže k držení jedné futures kontrakty je 4 460 $, s udržovací marží 4 060 $, k únoru 2016. Tyto částky marže podléhají úpravám CME na základě volatility smlouvy. Existují měsíční smlouvy na aktuální kalendář a na další tři kalendářní roky plus jeden další měsíc.

Smlouva je vypořádána fyzickým doručením. To znamená, že většina investorů musí likvidovat své pozice před vypršením smlouvy. Pokud pozice není zlikvidována, je držitel dlouhé smlouvy odpovědný za převzetí dodávky 42 000 galonů benzínu. Je bezpečné říci, že většina investorů nechce fyzicky dodávat tolik plynu. Investoři si tedy musí být vědomi různých termínů pro futures kontrakty.

Pákový efekt, šíření kalendáře a možnosti

Kromě toho by investoři měli pochopit, jak využití pákového efektu při obchodování s futures může zvětšit zisky i ztráty. Jednou z možností pro investory může být použití kalendářních spreadů pro obchodní účely. Rozšíření kalendáře zahrnuje současné obchodování dlouhé futures pozice v jednom měsíci a krátké futures pozice v jiném měsíci. Například marže v kalendářním rozpětí kupujícím futures kontrakty v dubnu 2016 a prodávající futures kontrakty v květnu 2016 je 910 $, což je mnohem méně než marže pouze pro dlouhé nebo krátké futures pozice.

Tato částka marže je nižší, protože obě smlouvy mají vysoký stupeň korelace a obecně se pohybují stejným směrem společně. Stále existují významná rizika, i když se šíří obchodní kalendář. Další možností pro investory mohou být rozpětí opcí, které často mají určité zisky a ztráty, jsou-li strukturovány určitým způsobem.

Co ovlivňuje cenu benzínu?

Ceny za RBOB logicky mají vysoký stupeň korelace s ropou, protože benzin je destilován ze surové ropy. Faktory globální nabídky a poptávky po ropě se tedy vztahují také na RBOB. Trh RBOB má přesto své vlastní faktory nabídky a poptávky. Mnoho rafinérií pro benzín se nachází v oblasti amerického pobřeží Mexického zálivu. Problémy s počasím v této oblasti mohou zvýšit cenu za RBOB. Dalším důležitým faktorem, který je třeba zvážit, je to, že benzín je v mnoha jurisdikcích silně zdaněn. To může také ovlivnit nabídku a poptávku po RBOB.