Získávání

Co je akvizice?

Akvizice je, když jedna společnost nakoupí většinu nebo všechny akcie jiné společnosti, aby získala kontrolu nad touto společností. Nákup více než 50% akcií a dalších aktiv cílové firmy umožňuje nabyvateli rozhodovat o nově nabytých aktivech bez souhlasu akcionářů společnosti. K akvizicím, které jsou v podnikání velmi běžné, může dojít se souhlasem cílové společnosti nebo navzdory jejímu nesouhlasu. Se souhlasem je často během procesu doložka o zákazu.

Většinou slyšíme o akvizicích velkých známých společností, protože tyto obrovské a významné obchody mají tendenci ovládat zprávy. Ve skutečnosti k fúzím a akvizicím dochází častěji mezi malými a středními podniky než mezi velkými podniky.

1:48

Co je akvizice?

Proč provést akvizici?

Společnosti získávají jiné společnosti z různých důvodů. Mohou usilovat o úspory z rozsahu, diverzifikaci, větší podíl na trhu, větší synergii, snížení nákladů nebo nové výklenky. Mezi další důvody akvizic patří níže uvedené důvody.

Jako způsob vstupu na zahraniční trh

Pokud chce společnost rozšířit své působení do jiné země, nákup nejbližší společnosti na zahraničním trhu by mohl být nákupem stávající společnosti v této zemi. Nakoupené podnikání již bude mít své vlastní pracovníky, obchodní značku a další nehmotná aktiva, která by mohla pomoci zajistit, aby nabyvající společnost začala na novém trhu s pevnou základnou.

Jako strategie růstu

Možná se společnost setkala s fyzickými nebo logistickými omezeními nebo vyčerpala své zdroje. Pokud je společnost tímto způsobem zatížena, je často vhodnější získat jinou firmu, než rozšířit svou vlastní. Taková společnost by mohla hledat slibné mladé společnosti, které získají a začlení do svého toku příjmů jako nový způsob zisku.

Snížit nadměrnou kapacitu a snížit konkurenci

Pokud existuje příliš velká konkurence nebo nabídka, mohou společnosti hledat akvizice, aby snížily nadměrnou kapacitu, eliminovaly konkurenci a zaměřily se na nejproduktivnější poskytovatele.

Chcete-li získat nové technologie

Někdy může být pro společnost výhodnější koupit jinou společnost, která již úspěšně implementovala novou technologii, než utrácet čas a peníze na vývoj samotné nové technologie.

Důstojníci společností mají svěřeneckou povinnost před provedením jakékoli akvizice provést důkladnou due diligence cílových společností.

Akvizice, převzetí nebo sloučení?

Ačkoli slova „akvizice“ a „převzetí“ technicky znamenají téměř totéž, na Wall Street mají různé nuance. Obecně „akvizice“ popisuje primárně smírnou transakci, kdy obě firmy spolupracují; „převzetí“ naznačuje, že cílová společnost odporuje nákupu nebo se proti němu důrazně staví; pojem „fúze“ se používá, když se nákupní a cílové společnosti vzájemně kombinují a vytvářejí zcela nový subjekt. Protože však každá akvizice, převzetí a sloučení jsou ojedinělým případem, který má své zvláštnosti a důvody pro provedení transakce, má použití těchto podmínek tendenci se překrývat.

Akvizice: Většinou přívětivé

K přátelským akvizicím dochází, když cílová firma souhlasí se získáním; její akvizici schvaluje jeho správní rada (B of D, nebo board). Přátelské akvizice často směřují ke vzájemnému prospěchu nabývajících a cílových společností. Obě společnosti vyvinou strategie, které zajistí, že nabyvající společnost nakoupí příslušná aktiva a zkontrolují účetní závěrku a jiná ocenění, zda neobsahují závazky, které s aktivy mohou mít. Jakmile obě strany souhlasí s podmínkami a splní všechny zákonné podmínky, nákup pokračuje.

Převzetí: Obvykle nehostinné, často nepřátelské

Nepřátelské akvizice, běžně známé jako „nepřátelské převzetí“, nastávají, když cílová společnost s akvizicí nesouhlasí. Nepřátelské akvizice nemají stejnou dohodu od cílové firmy, a proto nabývající firma musí aktivně nakupovat velké podíly cílové společnosti, aby získala kontrolní podíl, což nutí akvizici.

I když převzetí není zcela nepřátelské, znamená to, že firmy nejsou si rovny jedním nebo více významnými způsoby.

Fúze: vzájemné, vytváří novou entitu

Protože vzájemná fúze dvou společností do jedné nové právnické osoby je fúze více než přátelskou akvizicí. Fúze se obecně vyskytují mezi společnostmi, které jsou zhruba stejné, pokud jde o jejich základní vlastnosti - velikost, počet zákazníků, rozsah operací atd. Sloučené společnosti pevně věří, že jejich kombinovaná entita by byla pro všechny strany (zejména akcionáře) cennější, než kterákoli z nich mohla být sama.

Vyhodnocení kandidátů na akvizici

Před akvizicí je nezbytné, aby společnost posoudila, zda je její cílová společnost dobrým kandidátem.

• Je cena správná? Metriky, které investoři používají k ocenění kandidáta na akvizici, se liší podle odvětví. Když akvizice selže, je to často proto, že požadovaná cena pro cílovou společnost tyto metriky překračuje.
• Zkontrolujte dluhové zatížení . Na cílovou společnost s neobvykle vysokou úrovní pasiv by se mělo pohlížet jako na varování před potenciálními problémy.
• Nepřípustné soudní spory . Ačkoliv v obchodě jsou soudní spory běžné, dobrý kandidát na akvizici se nezabývá takovou úrovní soudních sporů, která přesahuje to, co je přiměřené a normální pro jeho velikost a odvětví.
• Prozkoumejte finanční zdroje. Dobrý akviziční cíl bude mít jasné, dobře organizované finanční výkazy, které umožní nabyvateli řádně vykonávat due diligence. Kompletní a transparentní finance také pomáhají předcházet nechtěným překvapením po dokončení akvizice.

Akvizice z devadesátých let

V korporátní Americe bude 90. léta připomínána desetiletí internetové bubliny a megadealu. Zejména koncem 90. let 20. století vznikl sérii akvizic v hodnotě několika miliard dolarů, které nebyly na Wall Street vidět od doby, kdy se juniorské pouto honí v řvoucím osmdesátých letech. Od nákupu Yahoo v roce 1999 ve výši 6 miliard USD na Broadcast.com až po koupi společnosti Excite v hodnotě téměř 7 miliard USD v domácím podniku společnosti upadly do fenoménu „růst nyní, ziskovost později“. Takové akvizice dosáhly svého zenitu v prvních několika týdnech roku 2000.

Klíč s sebou

• K akvizici dochází, když jedna společnost koupí většinu nebo všechny akcie jiné společnosti.
• Pokud firma nakoupí více než 50% akcií cílové společnosti, získá účinně kontrolu nad touto společností.
• Akvizice je často přátelská, zatímco převzetí může být nepřátelské; sloučením se vytvoří zcela nový subjekt ze dvou samostatných společností.

Příklad akvizic v reálném světě

AOL a Time Warner (2000)

AOL Inc. (původně America Online) je nejvíce propagovanou online službou své doby a často je považována za „společnost, která přinesla internet do Ameriky“. Společnost AOL byla založena v roce 1985, díky své popularitě v roce 2000, byl největším poskytovatelem internetu v USA. Mezitím byl mediální konglomerát Time Warner, Inc. odsouzen za společnost „starých médií“, navzdory svým hmatatelným podnikům, jako je vydavatelství a televize, a záviděníhodnému výkazu zisku a ztráty.

V roce 2000, v mistrovském projevu ohromující důvěry, mladý upstart AOL koupil ctihodného obra Time Warnera za 165 miliard dolarů; toto zakrslo všechny záznamy a stalo se největším sloučením v historii. Vizí bylo, že nová entita, AOL Time Warner, se stane dominantní silou ve zpravodajství, vydavatelství, hudbě, zábavě, kabelovém průmyslu a internetu. Po fúzi se AOL stala největší technologickou společností v Americe.

Společná fáze však trvala méně než deset let. Když AOL ztratil hodnotu a praskla bublina dot-com, očekávané úspěchy fúze se neuskutečnily a AOL a Time Warner rozpustily jejich spojení:

• V roce 2009 se společnost AOL Time Warner rozpustila v dohodě o rozdělení.
• Od roku 2009 do roku 2016 zůstal Time Warner zcela nezávislou společností.
• V roce 2015 společnost Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ) získala AOL za 4, 4 miliardy dolarů.

AT&T a Time Warner (2018)

V říjnu 2016 AT&T (NYSE: T) a Time Warner (TWX) oznámily dohodu, ve které AT&T koupí Time Warner za 85, 4 miliardy dolarů, čímž změní AT&T na mediálního těžkého hittera. V červnu 2018, po zdlouhavé soudní bitvě, společnost AT&T dokončila akvizici Time Warner.

Akviziční dohoda AT & T-Time Warner z roku 2018 bude jistě stejně historicky významná jako dohoda AOL-Time Warner z roku 2000; prostě nemůžeme vědět, jak přesně. V těchto dnech se 18 let rovná četným životnostem - zejména v médiích, komunikacích a technologii - a mnoho se bude i nadále měnit. Prozatím se však zdají být jisté dvě věci:

1. Splynutí sloučení AT & T-Time Warner již začalo přetvářet většinu mediálního průmyslu.
2. Podnik M&A je stále naživu a dobře.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Definice bílého rytíře Bílý rytíř je definován jako „přátelský“ jednotlivec nebo společnost, která zachrání společnost před nepřátelským převzetím získáním firmy za spravedlivou protihodnotu. více Predátor Predátor je výkonná společnost, která získává jinou společnost fúzí nebo akvizicí. více Jak fúze a akvizice - M&A práce Fúze a akvizice (M&A) je obecný pojem, který se týká konsolidace společností nebo aktiv prostřednictvím různých typů finančních transakcí. více Úvod do fúze rovných sloučení Sloučení rovných je spojením dvou firem přibližně stejné velikosti do jedné větší společnosti. Zjistěte více o tomto termínu zde. více Jak převzetí práce K převzetí dochází, když nabývající společnost učiní nabídku na převzetí kontroly nad cílovou společností, často koupí většinového podílu. více Dozvědět se, jak se sloučení spojuje a proč Fúze je dohoda, která spojuje dvě stávající společnosti do jedné nové společnosti. Existuje několik typů a důvodů fúzí. více partnerských odkazů