Úvod do odpisů

Je důležité analyzovat, jak společnost používá odpisy, které mohou představovat významnou část nákladů ve výkazu zisku a ztráty společnosti a které mohou v krátkodobém horizontu ovlivnit hodnotu investiční příležitosti. I když existují pravidla upravující způsob odepisování nákladů, stále existuje spousta místa pro vedení k tomu, aby se tvůrčím účetním rozhodnutím mohla investory uvádět v omyl. Vyplatí se pečlivě prozkoumat odpisy.

Společnosti mají tendenci tvrdě pracovat, aby zajistily, že jejich základy vypadají dobře investorům a analytikům. Při zkoumání čísel, která se objevují v účetních výkazech, je tedy nezbytné postupovat řádně. Nestačí jen vědět, zda společnost má, řekněme, skvělý výdělek na akcii (EPS) nebo nízkou účetní hodnotu. Investoři si musí být vědomi předpokladů a účetních metod, které tyto údaje vytvářejí.

Další informace naleznete v našem tutoriálu: Úvod do fundamentální analýzy

Co je to odpisy?

Odpisy jsou účetní postup, pomocí kterého společnost rozděluje náklady na aktivum po celou dobu jeho životnosti. Jinými slovy, zaznamenává, jak se hodnota aktiva v průběhu času snižuje. Pokaždé, když společnost sestaví svou účetní závěrku, zaznamenává náklady na odpisy a přiděluje část nákladů na budovy, stroje nebo zařízení, které zakoupila, do běžného fiskálního roku. Účelem zaúčtování odpisů jako nákladu je rozložení počáteční ceny aktiva po dobu jeho životnosti. U nehmotných aktiv - jako jsou značky a duševní vlastnictví - se tento proces alokace nákladů v průběhu času nazývá amortizace. U přírodních zdrojů - jako jsou nerosty, dřevo a zásoby ropy - se to nazývá vyčerpání. (Základní informace o čtení účetní závěrky naleznete v části Co potřebujete vědět o účetní závěrce .)

Amortizace

Předpoklady

Kritické předpoklady o odpisech nákladů jsou na vedení společnosti. Management zavolá následující věci:

• Metoda a míra odpisování
• Životnost aktiva
• Hodnota šrotu aktiva

Možnosti výpočtu

V závislosti na svých preferencích si mohou společnosti vybrat z několika metod výpočtu nákladů na odpisy. Abychom udrželi věci jednoduché, shrneme pouze dvě nejběžnější metody:

• Přímočará metoda - Převezme odhadovanou šrotovou hodnotu aktiva na konci jeho životnosti a odečte ji od jeho původní ceny. Tento výsledek se pak vydělí odhadem vedení, který se týká počtu užitečných let aktiva. Společnost každoročně vynakládá stejnou částku odpisů. Zde je vzorec pro lineární metodu: Přímé odpisy = (původní náklady na aktivum - hodnota šrotu) / odhadovaná životnost aktiv
• Zrychlené metody - tyto metody odepisují odpisové náklady rychleji než lineární metoda. Účelem toho je obecně minimalizovat zdanitelný příjem. Populární metodou je „dvojí klesající zůstatek“, který v zásadě zdvojnásobuje míru odpisování rovnoměrnou metodou: Double Declining Odpisy = 2 x (původní náklady na aktivum - hodnota šrotu / odhadovaná životnost aktiv)

Dopad možností výpočtu

Jako investor musíte vědět, jak volba metody odpisů ovlivňuje krátkodobý výkaz zisku a ztráty a rozvahu.

Zde je příklad. Řekněme, že společnost Tricky Company zakoupila nový IT systém za 2 miliony dolarů. Tricky odhaduje, že systém má hodnotu šrotu 500 000 $ a že to bude trvat 15 let. Podle metody lineárního odpisování je výpočet nákladů na odpisy společnosti Tricky v prvním roce po zakoupení systému IT následující:

(2 000 000 - 500 000 $) 15 = 100 000 $ \ frac {(\ 2 000 000 - \ 500 000 $)} {15} = \ 100 000 $ (2 000 000 - 500 000 $) = 100 000 $

Podle zrychleného dvojnásobného poklesu odpisů by náklady na odpisy Tricky v prvním roce po zakoupení IT systému byly následující:

2 × rychlost přímky = 2 × ((2 000 000 - 500 000 $) 15) 2 × rychlost přímky = 200 000 $ \ začátek {zarovnání} 2 \ krát \ text {přímka} a = 2 \ krát \ vlevo (\ frac { (\ $ 2 000 000 - \ 500 000 $)} {15} \ right) \\ 2 \ times \ text {line line rate} & = \ $ 200, 000 \\ \ end {zarovnané} 2 × line line rate2 × line line rate = 2 × (15 (2 000 000 - 500 000 $)) = 200 000 $

Čísla tedy ukazují, že pokud společnost Tricky použije lineární metodu, náklady na odpisy ve výkazu zisku a ztráty budou v prvních letech životnosti aktiva výrazně nižší (100 000 USD namísto 200 000 USD poskytnutých zrychleným odpisovým plánem).

To znamená, že to má dopad na příjmy. Pokud se Tricky snaží snížit náklady a zvýšit výdělky na akcii, zvolí metodu přímočaré, která zvýší její spodní hranici.

Mnoho investorů se domnívá, že účetní hodnota nebo čistá hodnota aktiv (NAV) nabízí relativně přesnou a nezaujatou metriku oceňování. Ale opět buďte opatrní. Metoda odpisování vedení může mít také významný dopad na účetní hodnotu: určení Trickyho čistého jmění znamená odečtení všech externích závazků v rozvaze z celkových aktiv - po zaúčtování odpisů. V důsledku toho, protože hodnota čistých aktiv neklesá tak rychle, lineární odpisy dávají Tricky větší účetní hodnotu, než je hodnota, kterou by dala rychlejší sazba. (Další informace o těchto způsobech odpisování naleznete v části Odpisy: Přímka vs. Dvojitá deklinace .)

Dopad předpokladů

Tricky zvolil pro svůj IT systém překvapivě dlouhou životnost aktiv - 15 let. Informační technologie se obvykle stávají velmi rychle zastaralými, takže většina společností odepisuje informační technologie za kratší období, řekněme, pět až osm let.

Pak je tu otázka hodnoty šrotu, kterou si vybral Tricky. Je těžké uvěřit, že použitý pětiletý systém získá čtvrtinu své původní hodnoty. Možná ale vidíme důvod Trickyho rozhodnutí: Čím delší je životnost aktiva a čím větší je hodnota šrotu, tím menší bude jeho odpisování během jeho životnosti. A nižší odpisy zvyšují vykázané příjmy a zvyšují účetní hodnotu. Trickyho předpoklady, i když jsou sporné, zlepší vzhled jeho základů. (Chcete-li přejít na další úroveň analýzy, podívejte se na naši příručku pro pokročilé analýzy finančních výkazů .)

Sečteno a podtrženo

Bližší pohled na odpisy by měl investorům připomenout, že zlepšení výnosů na akcii a účetní hodnota mohou být v některých případech výsledkem jen o něco více než úderů pera. Výnosy a čistá hodnota aktiv, které jsou posíleny díky volbě předpokladů o odpisech, nemají nic společného se zlepšenou výkonností podniku a nesignalizují silné dlouhodobé fundamenty.