Definice ukazatele obratu aktiv
Poměr obratu aktiv měří hodnotu prodejů nebo výnosů společnosti ve vztahu k hodnotě jejích aktiv. Poměr obratu aktiv může být použit jako ukazatel účinnosti, se kterou společnost využívá svých aktiv k vytváření výnosů.
Čím vyšší je poměr obratu aktiv, tím efektivnější je společnost. Naopak, pokud má společnost nízký poměr obratu aktiv, znamená to, že nevyužívá svých aktiv efektivně ke generování tržeb.
Klíč s sebou
- Obrat aktiv je poměr celkových prodejů nebo výnosů k průměrným aktivům.
- Tato metrika pomáhá investorům pochopit, jak efektivně společnosti využívají svá aktiva ke generování tržeb.
- Investoři používají poměr obratu aktiv k porovnání podobných společností ve stejném sektoru nebo skupině.
- Je to nástroj k tomu, abychom zjistili, které firmy nejvíce využívají svá aktiva, a identifikovaly slabiny ve firmách.
Vzorec pro obrat aktiv je
Obrat aktiv = Celkový obrat Aktiva aktivace + Konečná aktiva2 kdekoli: Celkový prodej = Celkový roční obrat Aktivum aktivace = Aktiva na začátku rokuVýsledky aktiv = Aktiva na konci roku \ begin {zarovnanost} & \ text {Obrat aktiv} = \ frac {\ text { Celkový prodej}} {\ frac {\ text {Počáteční aktiva} \ + \ \ text {Konečná aktiva}} {2}} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {Celkový prodej} = \ text { Roční obrat celkem} \\ & \ text {Počáteční aktiva} = \ text {Aktiva na začátku roku} \\ & \ text {Ending Assets} = \ text {Aktiva na konci roku} \\ \ end {zarovnanost} Obrat aktiv = 2 Aktiva aktivace + Konečný aktivum Celkové tržby, kde: Celkový prodej = Celkový roční obrat Celkem Aktiva aktivace = Aktiva na začátku rokuPočet aktiv = Aktiva na konci roku
2:12Poměr obratu aktiv
Co vám říká poměr obratu aktiv?
Poměr obratu aktiv se počítá na ročním základě. Celkový počet aktiv použitý v jmenovateli lze vypočítat tak, že se na rozvaze na začátku roku a na konci roku vezme průměr aktiv.
Čím vyšší je poměr obratu aktiv, tím lepší je výkonnost společnosti, protože vyšší poměry znamenají, že společnost generuje více výnosů za dolar aktiv. Poměr obratu aktiv bývá u společností v určitých sektorech vyšší než v jiných. Například maloobchodní a spotřebitelské svorky mají relativně malou základnu aktiv, ale mají vysoký objem prodeje - mají tedy nejvyšší průměrný poměr obratu aktiv. Naopak firmy v sektorech, jako jsou veřejné služby a nemovitosti, mají velké základny aktiv a nízký obrat aktiv.
Vzhledem k tomu, že se tento poměr může v jednotlivých odvětvích velmi lišit, nebylo by srovnání produkčních poměrů maloobchodních společností a telekomunikačních společností příliš produktivní. Srovnání je smysluplné pouze tehdy, jsou-li provedena pro různé společnosti ve stejném odvětví.
Příklad použití ukazatele obratu aktiv
Vypočítáme poměr obratu aktiv pro čtyři společnosti v odvětví maloobchodu a telekomunikačních služeb - Walmart Inc. (NYSE: WMT), Target Corporation (NYSE: TGT), AT&T Inc. (NYSE: T) a Verizon Communications Inc. ( NYSE: VZ) - za fiskální rok končící 2016.
AT&T a Verizon mají poměr obratu aktiv menší než jeden, což je typické pro firmy v sektoru telekomunikačních služeb. Vzhledem k tomu, že tyto společnosti mají rozsáhlou základnu aktiv, očekává se, že prostřednictvím prodeje obratem obrátí svá aktiva pomalu. Je zřejmé, že by nemělo smysl srovnávat poměry obratu aktiv pro Walmart a AT&T, protože působí ve velmi odlišných průmyslových odvětvích. Porovnání poměrů obratu aktiv u společností AT&T a Verizon však může poskytnout lepší odhad toho, která společnost používá aktiva efektivněji.
Například z tabulky Verizon převádí svá aktiva rychleji než AT&T. Za každý dolar v aktivech Walmart vygeneroval tržby 2, 30 $, zatímco Target vygeneroval 1, 79 USD. Obrat společnosti Target může naznačovat, že maloobchodní společnost zažívá pomalý prodej nebo zastaralý inventář. Navíc její nízký obrat může také znamenat, že společnost má laxní metody sběru. Firemní inkasní období může být příliš dlouhé, což vede k vyšším pohledávkám. Target rovněž nemohl efektivně využívat svá aktiva: dlouhodobá aktiva, jako je nemovitost nebo vybavení, mohla zůstat nečinná nebo nebyla plně využita.
Použití ukazatele obratu aktiv s analýzou DuPont
Poměr obratu aktiv je klíčovou součástí analýzy DuPont, systému, který společnost DuPont Corporation začala používat ve 20. letech 20. století k hodnocení výkonnosti napříč podnikovými divizemi. První krok analýzy DuPont rozděluje návratnost vlastního kapitálu (ROE) do tří složek, z nichž jedna je obrat aktiv, další dvě představují ziskové rozpětí a finanční páka. První krok DuPont analýzy lze ilustrovat takto:
ROE = (čistý výnosRevenue) ⎵ zisková marže × (výnosAA) ⎵ obrat z prodeje × (AAAE) ⎵ finanční páka kdekoli: AA = průměrná aktivaAE = průměrná hodnota vlastního kapitálu \ begin {zarovnáno} a \ text {ROE} = \ underbrace {\ left ( \ frac {\ text {Čistý příjem}} {\ text {Příjmy}} \ vpravo)} \ \ text {Profit Margin} \ times \ underbrace {\ left (\ frac {\ text {Revenue}} {\ text {AA }} \ right)} _ \ text {Obrat aktiv} \ times \ underbrace {\ left (\ frac {\ text {AA}} {\ text {AE}} \ right)} _ \ text {Financial Leverage} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {AA} = \ text {Průměrná aktiva} \\ & \ text {AE} = \ text {Průměrný kapitál} \\ \ end {zarovnaný} ROE = Zisková marže ( Výnosy z příjmů) × Obrat aktiv (AARevenue) × Finanční páka (AEAA), kde: AA = průměrná aktivaAE = průměrná hodnota vlastního kapitálu
Někdy mají investoři a analytici větší zájem o měření toho, jak rychle společnost promění svůj dlouhodobý nebo běžný majetek v prodej. V těchto případech může analytik použít pro výpočet efektivity těchto tříd aktiv specifické ukazatele, jako je poměr obratu fixních aktiv nebo ukazatele pracovního kapitálu.
Rozdíl mezi obratem aktiv a obratem fixního majetku
Zatímco ukazatel obratu aktiv bere v úvahu průměrná celková aktiva ve jmenovateli, ukazatel obratu fixních aktiv se dívá pouze na stálá aktiva. Poměr obratu fixních aktiv (FAT) je obecně používán analytiky k měření provozní výkonnosti. Tento poměr efektivnosti porovnává čistý prodej (výkaz zisku a ztráty) s dlouhodobým majetkem (rozvaha) a měří schopnost společnosti generovat čistý prodej z investic do dlouhodobého majetku, konkrétně do pozemků, budov a zařízení (PP&E). Zůstatek dlouhodobého majetku se používá po odečtení oprávek. Obecně lze říci, že vyšší poměr obratu fixních aktiv naznačuje, že společnost efektivněji využívá investice do fixních aktiv ke generování výnosů.
Omezení ukazatele obratu aktiv
Zatímco poměr obratu aktiv by měl být použit k porovnání akcií, které jsou podobné, tento druh srovnání neposkytuje všechny podrobnosti, které by byly užitečné pro analýzu zásob. Je možné, že se poměr obratu aktiv společnosti v kterémkoli jednom roce výrazně liší od předchozích nebo následujících let. Investoři by měli v průběhu času přezkoumat trend v poměru obratu aktiv a ověřit, zda se využití aktiv zlepšuje nebo zhoršuje.
Poměr obratu aktiv může být uměle deflovaný, pokud společnost provádí velké nákupy aktiv v očekávání vyššího růstu. Podobně prodej aktiv k přípravě na klesající růst tento poměr uměle zvýší. Poměr obratu aktiv společnosti může během období kratších než jeden rok ovlivnit mnoho dalších faktorů (například sezónnost).
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.