Můžete se spolehnout na dobrou vůli?

Na dobrou vůli je těžké se spolehnout, protože její hodnota může pocházet z abstraktních a často nespolehlivých věcí, jako jsou myšlenky a lidé, z nichž žádná není zaručena pro společnost navždy. Stanovení dobré vůle také vyžaduje nějaký čas na obcházení účetních konvencí. Při analýze základů společnosti by se investoři měli usilovně snažit získat představu o tom, odkud hodnota goodwillu společnosti pochází a kam by mohla jít. (Viz také: Finanční koncepce: Úvod .)

Vzhledem ke své mlhavé povaze je goodwill označen jako nehmotné aktivum. Jedná se o plošný termín, který v jedné paušální hodnotě představuje hodnotu značek, patentů, loajality zákaznické základny, konkurenčního postavení, výzkumu a vývoje a dalších těžko cenitelných aktiv, které by společnost mohla vlastnit. Zahrnuje všechny faktory nad rámec účetní hodnoty, díky nimž jsou investoři ochotni koupit firmu.

Nebezpečí dobré vůle v fúzích a akvizicích

Investoři se musí starat o goodwill, když společnost koupí jinou společnost a zaplatí více, než je reálná tržní hodnota čistých aktiv. Řekněme, že investujete do Thunder Inc. Společnost má v hotovosti 100 milionů dolarů bez dalších aktiv nebo závazků, a proto je účetní hodnota 100 milionů USD. Nyní si představte, že Thunder Inc. kupuje Lightning Inc. za 100 milionů dolarů. Lightning Inc. má celou řadu různých aktiv s tržní hodnotou 100 milionů USD, závazky 50 milionů USD a účetní hodnotou 50 milionů USD.

Před obchodem dosáhla účetní hodnota Thunderboltu 100 milionů dolarů. Po nákupu se objeví Thunderbolt se 100 miliony dolarů v aktivech a 50 miliony dolarů v pasivech, což znamená, že jeho účetní hodnota (aktiva minus pasiva) je pouhých 50 miliónů USD. Zde se objevuje konvence účetnictví goodwill. Goodwill je částka přesahující reálnou tržní hodnotu čistých aktiv společnosti Lightning. Aby se zohlednila kupní cena 100 milionů USD, bude do rozvahy Thunderboltu zahrnuta celková hodnota goodwillu ve výši 50 milionů USD.

Celá tato účetní práce ponechává investory Thunderboltu v těžké pozici. Kolik stojí Thunderboltova dobrá vůle? Mohlo by se ukázat, že bude mít značku nebo zákaznickou základnu v hodnotě 150 milionů dolarů. Nezapomeňte, že Thunderbolt jednoduše zaplatil příliš mnoho. Je velmi těžké to vědět. (Viz také: Co dělá dohodu o fúzích a fúzích? )

Pokud má společnost hodnotu vyšší než její hmotná aktiva, může to být proto, že majitelé dokázali přidávat hodnotu méně hmatatelným způsobem. Například většina hodnoty podílu společnosti Coca-Cola se nenachází v závodech na stáčení, nýbrž ve značce, kterou společnost vybudovala po mnoho let. Nebo si pomyslete na společnost Microsoft, přičemž velká část její hodnoty pochází z její téměř monopolní pozice v počítačovém softwaru.

Odpisy goodwillu

Účetní pravidla najednou předpokládala, že hodnota nehmotného majetku se časem odepisuje, stejně jako se opotřebuje hmotný majetek. V současné době, s vědomím, že mnoho typů goodwillu se nevyužívá, společnosti již automaticky neúčtují poplatky za goodwill za každé vykazované období. Místo toho musí každý rok znovu přezkoumat hodnotu dobré vůle. Pokud má goodwill stejnou hodnotu, za jakou byl původně zaplacen, hodnota je ponechána na pokoji. Na druhé straně, pokud se nakonec ukáže, že akvizice má menší hodnotu, než za kterou původně management zaplatil, společnost poté sníží její hodnotu nebo její hodnotu zcela odepíše.

Známým příkladem společnosti, která musí snižovat goodwill, je AOL Time Warner, který na začátku roku 2003 přiznal investorům, že hodnota jeho problémové jednotky America Online byla nadhodnocena. V roce 2002 vykázala čistou ztrátu 98, 7 miliard USD poté, co si vzala poplatek ve čtvrtém čtvrtletí ve výši 45, 5 miliardy USD, který přičítal hlavně hodnotu jednotky v problémové síti America Online. Odpisy, které vytvářejí největší roční firemní ztráty v historii, byly více než dvojnásobkem toho, co Wall Street očekávala. přeplatí se za sloučení AOL a Time Warner.

Pokud tým vedení společnosti neustále odepisuje dobrou vůli, vydává vysílací signál, že vedení učinilo špatná rozhodnutí. Investoři mohou chtít investici přehodnotit.

Opak platby za dobrou vůli

Je-li podnik získán za cenu nižší, než je reálná hodnota jeho hmotného majetku, marže se někdy nazývá „špatný kapitál“ nebo záporný goodwill. Takové nákupy jsou vzácné; ze své podstaty znamenají výhodnou dohodu, ale stávají se. Pokud je však ještě více špatná vůle, než si kupující myslí, není pro investory výhodná. (Viz také: Poplatky za snížení hodnoty: Dobrý, Špatný a Ugly .)

Sečteno a podtrženo

Stojí za námahu prozkoumat dobrou vůli. Účet je umístěn v rozvaze, ale častěji se neúčtuje společně s ostatními aktivy a zveřejňuje se v poznámkách pod čarou na konci účetní závěrky. Jakmile je identifikován, mělo by se s ním zacházet opatrně a zdroje jeho hodnoty by měly být prozkoumány.