Caplet
Kapka je druh opce na základě úrokových sazeb. Typické použití kaplety je omezit náklady na zvyšování úrokových sazeb pro společnosti nebo vlády, které musí platit pohyblivou úrokovou sazbu za dluhopisy, které vydaly. Stejně jako u všech derivátů však i komerční spekulanti mohou obchodovat s kaplety za krátkodobý zisk.
Klíč s sebou
- Caplets jsou možnosti úrokových sazeb, které mají „omezit“ riziko zvyšování sazeb.
- Tyto opce používají jako základ stávky spíše úrokovou sazbu než cenu.
- Kaplety mají kratší dobu trvání (90 dnů) ve srovnání s čepičkami, které mohou být rok nebo delší.
Jak funguje Caplet
Kaplety jsou obvykle založeny na mezibankovní úrokové sazbě, jako je LIBOR. Je to proto, že se obvykle používají k zajištění rizika růstu LIBOR. Pokud například společnost vydá dluhopis s proměnlivou úrokovou sazbou, aby využila krátkodobého poklesu sazeb, riskuje by větší výplaty, pokud se úrokové sazby začnou zvyšovat a budou tak pokračovat. V tomto okamžiku budou platit více z výplaty úroků z půjček (dluhopisů), než doufali. Pokud by úrokové sazby rychle rostly, mohlo by to pro ně znamenat katastrofu. Nákup možnosti omezit úrokovou sazbu, kterou musí zaplatit, by je chránil před touto katastrofou.
V tomto scénáři se kupující opce může rozhodnout pro dlouhodobější ochranu (jeden nebo více let). Za tímto účelem může kupující opce kombinovat několik kaplet v sérii a vytvořit tak „cap“, aby mohl spravovat dlouhodobější závazky. (Termín kapka znamená kratší trvání čepice. Délka kaplety je obvykle pouze 90 dní).
Pokud obchodník koupí kaplety, budou jim vyplaceny, pokud LIBOR vzroste nad jejich realizační cenu; nedostali by nic, pokud by LIBOR klesl pod jejich realizační cenu, takže funguje jako pojištění proti rostoucím vztekům. Obchodníci načasují vypršení platnosti kapely, aby se kryly s budoucí platbou úrokové sazby.
Zajištění úrokových sazeb
Protože kaplety jsou možnosti volání v evropském stylu, což znamená, že je lze uplatnit pouze po vypršení platnosti, mohou je také využívat obchodníci. Obchodníci, kteří chtějí profitovat z vyšších úrokových sazeb pro krátkodobé události, mají menší šanci, že proti nim bude uplatněna opce.
Investice slouží k zajištění proti rizikům spojeným s pohyblivými úrokovými sazbami. Představte si investora, který má půjčku s proměnlivou úrokovou sazbou, která u LIBOR stoupne nebo klesne. Předpokládejme, že LIBOR je v současné době 6% a obává se, že sazby vzrostou před splatností další úrokové platby do 90 dnů. Aby se zajistila proti tomuto riziku, může si koupit kapletinu s realizační sazbou 6% a datem expirace v den výplaty úroku. Pokud LIBOR stoupne, zvýší se také hodnota možnosti caplet. Pokud LIBOR spadne, kapela by mohla být bezcenné.
Hodnota kaplety se počítá jako:
Max ((LIBOR rate - caplet rate) nebo 0) x jistina x (počet dní do splatnosti / 360)
Pokud LIBOR vzroste na 7% do data výplaty úroků a investor zaplatí čtvrtletní úroky ze základní částky 1 000 000 USD, pak kapeta vyplatí 2 500 $. Jak byl tento výnos stanoven, můžete vidět v následujícím výpočtu:
= (0, 07 - 0, 6) x 1 000 000 x x (90/360) = 2 500 $
Pokud investor potřebuje zajistit dlouhodobější závazek s několika splatnými úroky, pak lze několik „kaplet“ kombinovat do „stropu“. Předpokládejme například, že investor má dvouletou půjčku s úrokovými, čtvrtletními platbami. Na základě tříměsíční sazby LIBOR si může koupit dvouleté omezení. Tato investice se skládá ze sedmi kaplet a každá kapleta pokrývá tři měsíce. Cena čepice je součtem cen každé ze sedmi kaplet.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.