Kariéra v fúzích a akvizicích

Některé z největších světových společností a mnoho menších společností dluží hodně ze svého úspěchu výhodám plynoucím z fúzí a akvizic (M&A). Fráze „fúze a akvizice“ se týká obchodní strategie nákupu nebo kombinování společností s cílem dosáhnout úspor nákladů, expanze, zlepšení kapitálové struktury a dalších cílů. Bohužel je fúze a akvizice také poseté podnikovými kombinacemi, které se nedaří prosperovat kvůli špatnému strategickému plánování, nedostatečné due diligence a dalším problémům. Odborníci M&A mohou těmto úskalím zabránit a zajistit, aby se obě společnosti úspěšně připojily. Čtěte dále a zjistěte, zda kariéra v tomto rostoucím odvětví může být pro vás ta pravá.

172 miliard dolarů

Výše největší fúze a akvizice, ke které došlo v roce 1999 mezi britskou bezdrátovou společností Vodafone AirTouch a německým bezdrátovým dopravcem Mannesmann.

Proč se společnosti zapojují do fúzí a akvizic

M&A profesionálové musí být obeznámeni s několika typy transakcí. Dohoda může zahrnovat akvizici, což je 100% nákup cílové společnosti. Fúze je kombinací dvou společností do jednoho subjektu.

Menšinová nebo nekontrolní investice obvykle zahrnuje nákup méně než 50% cílové společnosti a společný podnik nebo strategická aliance je společné úsilí mezi dvěma subjekty spojit se a pracovat na společné iniciativě.

Společnosti se účastní fúzí a akvizic z různých důvodů:

• Příjmy synergie. Cílová společnost může nabývající společnosti nabídnout příležitosti ke zvýšení svých výnosů prostřednictvím přístupu k novým zákazníkům, inovativnímu týmu pro vývoj produktů nebo rozšířenému geografickému dosahu. Diverzifikované produktové a servisní linky mohou také vést k příležitostem křížového prodeje. Společnosti mohou také zacílit na jinou společnost, aby získala vlastní technologii nebo nadřízené oddělení výzkumu a vývoje.
• Nákladové synergie. Odstraněním nadbytečných rolí prostřednictvím nově kombinované jednotky vedení doufá, že sníží provozní nebo kapitálové výdaje. Finance, účetnictví, právní záležitosti, zadávání veřejných zakázek a lidské zdroje od dvou subjektů lze kombinovat, aby se dosáhlo úspory nákladů, přičemž nově kombinované jednotce umožní udržet nejlepší talenty. Kromě zefektivnění iniciativ může větší entita využívat výraznější slevy od svých dodavatelů.
• Snížení kapitálového rizika. Společnosti lze považovat za toky peněžních toků, které mohou vedoucí pracovníci aktivně řídit, aby snížili volatilitu těchto peněžních toků. Trh vidí snížení volatility jako snížení investičního kapitálového rizika, a podle toho odměňuje. Kombinace dvou nebo více společností a následně jejich toků peněžních toků může snížit riziko celé portfoliové společnosti.
• Vyšší oceňovací násobky. Větší společnosti jsou často oceňovány vyššími násobky než menší společnosti. Obecně lze říci, že větší společnosti jsou vnímány jako méně rizikové z důvodu větších zdrojů a přístupu ke kapitálu.

Klíč s sebou

• Společnosti provádějí fúze a akvizice z mnoha důvodů, včetně zvyšování výnosů, snižování kapitálových rizik a snižování nákladů.
• Mezi klíčové hráče v procesu fúzí a akvizic patří úředníci pro rozvoj podnikání (BDO), kteří se zasazují o tento proces a podporují ho, vrcholový management, který vyvíjí strategie a provozní pokyny, a konzultanti, kteří slouží jako prostředníci a zprostředkovatelé.
• Odborníci v oblasti fúzí a akvizic jsou často pověřeni získáváním transakcí, analýzou a hodnocením obchodu a správou integrace po fúzi.
• Ačkoli to není vyžadováno, většina odborníků v oblasti fúzí a akvizic má pokročilé tituly, jako jsou MBA a finanční a / nebo účetní označení, jako je CFA a CPA.

Klíčoví hráči

V rámci společnosti patří mezi klíčové hráče v procesu fúzí a akvizic odborníci na rozvoj podnikového podnikání, kteří slouží jako interní šampióni fúzí a akvizic v rámci strategické provozní společnosti, často s velkou společností. Tito úředníci pro rozvoj podnikání nebo BDO mají za úkol rozvíjet své společnosti prostřednictvím akvizic.

Ostatní členové týmu vrcholového vedení hrají důležitou roli při poskytování strategického a provozního vedení, včetně generálního ředitele, finančního ředitele a provozního ředitele. Různí pracovníci provádějící transakce, jako jsou právníci, profesionálové v oblasti řízení rizik a účetní, poskytují podporu, která pomáhá vést dohodu k úspěšnému uzavření.

Jako konzultanti společností zapojených do fúzí a akvizic mohou profesionálové pracovat pro investiční banky, které fungují jako zprostředkovatelé a pomáhají zprostředkovat obchod. Mohou sloužit jako poradce při nákupu nebo při prodeji navrhovaného nabyvatele nebo cílové společnosti a mohou také pomoci při financování obchodu. Soukromé kapitálové společnosti / výkupní společnosti získávají kapitál od institucí a jednotlivců s vysokou čistou hodnotou pro nákup a řízení společností. Většina výkupních firem je malá a všechny úrovně organizace jsou obvykle zapojeny do konkrétních aspektů procesu uzavírání obchodů.

Společnosti pro speciální účely (SPAC) jsou veřejné shelly, které získávají peníze ve formě akcií a záruk od široké investující veřejnosti. Získané peníze se používají k získání cílové společnosti. Do transakce se konečně může zapojit celá řada poradců: právní a daňoví poradci a oceňovací nebo hodnotící firmy nabízejí poradenské služby v konkrétních oblastech.

Role profesionálů z oblasti fúzí a akvizic

Protože se více společností snaží konsolidovat nebo globálně expandovat prostřednictvím fúzí a akvizic, příležitosti pro odborníky v oblasti fúzí a akvizic by se měly i nadále rozšiřovat. Zájemci o vstup do tohoto oboru by měli očekávat, že budou cestovat často a často pracovat dlouhé hodiny ve vysokém stresu.

Odborníci v oblasti fúzí a akvizic jsou pověřeni řadou odpovědností, aby pomohli vytvořit úspěšné výsledky, a to před uzavřením obchodu a poté. Ti, kdo zkoumají kariéru v této oblasti, musí být velmi zběhlí v obchodní strategii, financích a mezilidských dovednostech. Flexibilita je klíčová, protože odborníci pravděpodobně denně čelí mnoha transakčním problémům a prakticky všechny zamýšlené obchody mají jedinečné funkce. Musí řádně posoudit navrhovanou kombinaci a zajistit, aby nově kombinovaný kapitál uspěl v poskytování hodnoty pro akcionáře.

Otázky, které bude muset profesionál M&A řešit, zahrnují:

• Jak může navrhovaná kombinace mezi entitami vytvořit hodnotu pro akcionáře?
• Jsou předpoklady do budoucna přiměřené?
• Jaká je přiměřená cena za cílovou společnost?
• Vyrovnávají potenciální odměny za přijatá rizika přiměřeně?

Posláním profesionála M&A je vést transakci k úspěšnému závěru. Povinnosti mohou zahrnovat:

• Získání transakce. To zahrnuje řádnou identifikaci a komunikaci s potenciálně relevantními cílovými společnostmi na základě definovaných akvizičních kritérií řízených vedením.
• Deal filtrování. Výměna komunikace nevyhnutelně vede k tomu, že většina společností je klasifikována jako nemožná pro potenciální akvizici. Očekávaná cena může být nepřiměřená nebo směrování cíle nemusí být v souladu s nabytou společností. Značný rozdíl v kultuře může také zmařit dohodu. Filtrování obchodů je rozhodující, protože dokončená dohoda dvou odlišných společností může vést ke katastrofě pro všechny zúčastněné strany. Například sloučením společností AOL a Time Warner došlo k významné ztrátě hodnoty pro akcionáře.
• Náležitou péči. Proces vyhodnocování a potvrzování finančních a provozních informací, jak je předává vedení cílové společnosti, zahrnuje provedení hodnocení provozních a právních rizik společnosti.
• Oceňování a strukturování obchodů. Tato fáze zahrnuje provedení kombinace technik hodnocení, jako je metoda diskontovaných peněžních toků (DCF). Odborníci v oblasti fúzí a akvizic se také dívají na podobné společnosti v tomto odvětví a hodnotí srovnatelné násobky. Strukturování obchodu zahrnuje úspěšné provedení vyjednávacích bodů, jako jsou zaměstnanecké smlouvy, zajištění financování obchodu, stanovení ceny a přiřazení vlastnictví podmíněných závazků.
• Integrace po fúzi. V této závěrečné fázi vedení realizuje plán integrace pověřený a schválený vedoucími pracovníky, aby bylo možné rychle realizovat výhody transakce.

Kvalifikace

Vzdělání

Procvičování fúzí a akvizic vyžaduje silnou znalost účetnictví, financí, práva, strategie a podnikání. I když není nutné mít pokročilý titul, mnoho odborníků v oblasti fúzí a akvizic má titul MBA a méně často i právní titul. Certifikace, jako je Chartered Financial Analyst (CFA) nebo Certified Public Accountant (CPA), mohou pomoci při přistání k počáteční roli fúzí a akvizic.

Mluvte „Business“

Odborníci musí být obeznámeni s obchodním oceněním a musí rozumět jazyku účetnictví, jakož i mluvit. Důkladné porozumění společnosti a schopnost rozeznat její odlišné postavení na trhu prostřednictvím analýzy výkazu zisku a ztráty, rozvahy a výkazu peněžních toků jsou klíčovými prvky práce. Rozhovory s vedením jsou důležité pro analýzu operací, ovladačů a motivací. Porozumění peněžním tokům z operací a seznámení s podobnými společnostmi ve stejném odvětví poskytne určitý základ pro předběžné posouzení hodnoty společnosti.

Nevyslovené motivy mohou často vést k dohodě a schopnost vyhodnotit, co se říká a co se neříká, je klíčovým faktorem úspěchu. Odborníci v oblasti fúzí a akvizic musí mít také vůdčí schopnosti a schopnost dobře spolupracovat s ostatními. Často jsou testovány ve vysoce stresujících prostředích, kde datové body musí být úplné, relevantní, přesné a aktuální. Dodržování krátkých termínů je rozhodující, zejména na konkurenčním odkupním trhu. Vzhledem k záplavě papírování nahromaděné po měsících komunikace by prodejci měli být připraveni shrnout informace do několika stránek pro výkonnou kontrolu. Silné vyjednávací dovednosti umožňují odborníkům v oblasti fúzí a akvizic ovlivňovat postup vpřed a vyhýbat se nástrahám, které by mohly vést k ukončení obchodu.

Prokázaný záznam

Existuje více cest, jak se stát profesionálem v oblasti fúzí a akvizic. Prokázaný úspěch v podnikání, bez ohledu na obor, ukazuje, že jednotlivec má interpersonální dovednosti, obchodní a finanční fenomén, vůdčí rysy a schopnost vyjednávání, aby uspěl v fúzích a akvizicích. Stejně důležité je, že obchodníci s cennými papíry musí být schopni představit si příležitosti, které dohoda představuje během toho, co bude pravděpodobně zdlouhavý a složitý proces.

Sečteno a podtrženo

Nově kombinovaná entita má skutečnou příležitost zvýšit svoji stanici na trhu, obohatit své zúčastněné strany, zaměstnance a zákazníky a poskytnout hodnotu pro akcionáře. Ačkoli mnoho transakcí dosahuje svých zamýšlených cílů, dobré číslo končí neuspokojivými výsledky. Během vyjednávacího procesu může nedostatek předvídavosti, nesprávná due diligence nebo nepřiměřená očekávání snížit šance na zvýšení výnosů a realizovat synergie nákladů. Po uzavření obchodu se střet firemních kultur nebo zředěných firemních identit objeví jako hrozba.

Naštěstí správně připravení odborníci v oblasti fúzí a akvizic mohou pomoci fúzujícím společnostem s úspěšným přechodem, vyhnout se potenciálním problémům a pomoci zajistit prospěšný výsledek pro všechny zúčastněné strany. Viz také „Stojí to za kariéru v investičním bankovnictví?“ které vám pomohou při rozhodování.