Vypořádání hotovosti
Hotovostní vypořádání je způsob vypořádání používaný v určitých futures a opčních smlouvách, kdy prodávající finančního nástroje po uplynutí doby platnosti nebo uplatnění nedodá skutečné (fyzické) podkladové aktivum, ale převede přidruženou hotovostní pozici. U prodejců, kteří nechtějí převzít skutečné držení podkladové hotovostní komodity, je peněžní vypořádání výhodnějším způsobem transakce futures a opcí. Smlouvy vypořádané v hotovosti jsou jedním z hlavních důvodů vstupu spekulantů a v důsledku toho i větší likvidity na trzích s deriváty.
Například kupující smlouvy o futures na bavlnu vypořádané v hotovosti je povinen zaplatit rozdíl mezi okamžitou cenou bavlny a cenou futures, místo aby musel převzít vlastnictví fyzických svazků bavlny. To je na rozdíl od fyzického vypořádání, kde dochází k dodání skutečného podkladového nástroje (nástrojů).
Většina finančních derivátů založených na tržních indexech, jako jsou opce nebo futures založené na indexech S&P 500 nebo Russell 2000, je vypořádána v hotovosti. Na druhé straně jsou kotované akciové opční smlouvy často vypořádávány dodáním skutečných podkladových akcií akcií.
Hotovostní vypořádání se může stát problémem po vypršení platnosti, protože bez dodání skutečných podkladových aktiv nebude zajištěno žádné zajištění realizované před vypršením platnosti - to znamená, že obchodník musí být usilovný o to, aby uzavřel zajištění nebo převrátil vypršující pozice derivátů, aby mohl replikujte vypršení pozic. Tento problém nenastává s fyzickým doručením.
Základy zúčtování hotovosti
Futures a opce jsou derivátové nástroje, které mají hodnoty založené na podkladovém aktivu. Aktivum může být vlastní kapitál nebo komodita. Pokud vyprší platnost nebo uplatnění smlouvy o futures nebo opce, je koncepčním řešením, aby držitel smlouvy dodal fyzickou komoditu nebo převedl skutečné akcie na burze. Toto je známé jako fyzické dodání a je mnohem těžkopádnější než vyrovnání v hotovosti.
Pokud například investor zkrátí termínovanou smlouvu například na stříbro v hodnotě 10 000 $, je pro držitele na konci smlouvy nevhodné fyzicky dodávat stříbro jinému investorovi. Aby se tomu zabránilo, mohou být futures a opční smlouvy uzavřeny s hotovostním vypořádáním, kde na konci smlouvy je držiteli pozice buď připsán kredit nebo rozdíl mezi původní cenou a konečným vypořádáním. To platí také pro obchodníky a spekulanty na zemědělských futures a opčních trzích, kteří obchodují s věcmi, jako je skot a jiná hospodářská zvířata. Tito obchodníci nejsou zemědělci ani zpracovateli masa a starají se pouze o tržní cenu. Nechtějí tedy převzít dodávku stáda živých zvířat.
Pro hotovostní vypořádání existuje několik výhod. Zaprvé snižují celkový čas a náklady, které jsou vyžadovány během uzavření smlouvy. Splnění smluv vypořádaných v hotovosti je relativně snadné, protože vyžadují pouze převod peněz. Skutečná fyzická dodávka má dodatečné náklady, jako jsou náklady na dopravu a náklady spojené se zajištěním kvality dodávky a ověřením. Za druhé, účty vypořádané v hotovosti jsou také zárukou proti selhání. Důvodem je, že vypořádání v hotovosti vyžaduje maržové účty, které jsou denně monitorovány, aby bylo zajištěno, že mají potřebné zůstatky k provedení obchodu.
Klíč s sebou
- Derivátové obchody jsou vypořádány v hotovosti, pokud k fyzickému dodání aktiva nedochází po uplatnění nebo vypršení platnosti. Místo toho je smlouva vypořádána v hotovosti.
- Vypořádání hotovosti umožnilo investorům přinést likviditu na deriváty.
- Smlouvy vypořádané v hotovosti vyžadují kratší dobu a náklady na doručení po uplynutí platnosti.
Příklad vypořádání hotovosti
Futures kontrakty jsou uzavřeny investory, kteří věří, že komodita v budoucnu zvýší nebo sníží cenu. Pokud investor zkrátí termínovanou smlouvu na pšenici, předpokládá, že cena pšenice se v krátkodobém horizontu sníží. Smlouva je zahájena s jiným investorem, který se na druhou stranu mince, věří pšenice zvýší cenu.
Investor zkrátí termínovanou smlouvu na 100 bušlů pšenice v celkové výši 10 000 $. To znamená, že na konci smlouvy, pokud cena 100 bušlů pšenice klesne na 8 000 USD, je investor nastaven na vydělávání 2 000 USD. Pokud se však cena 100 bušlů pšenice zvýší na 12 000 USD, investor ztratí 2 000 USD. Koncepčně je na konci smlouvy 100 bušlů pšenice „doručeno“ investorovi s dlouhou pozicí. Aby se však věci zjednodušily, lze použít hotovostní vypořádání. Pokud cena vzroste na 12 000 USD, je krátký investor povinen zaplatit rozdíl 12 000 - 10 000 nebo 2 000 $, než aby skutečně dodal pšenici. A naopak, pokud cena klesne na 8 000 $, je investorovi vyplacena 2 000 USD podle dlouhé pozice.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.