Zajištěná hypoteční povinnost (CMO)

Co je zajištěná hypoteční povinnost?

Zajištěný hypoteční závazek (CMO) se týká typu cenného papíru zajištěného hypotékou, který obsahuje skupinu hypoték spojených dohromady a prodaných jako investice. Organizace CMO, které jsou organizovány podle splatnosti a úrovně rizika, dostávají peněžní toky, protože dlužníci splácí hypotéky, které slouží jako kolaterál těchto cenných papírů. Společné organizace trhu zase distribuují platby jistiny a úroků svým investorům na základě předem stanovených pravidel a dohod.

1:42

Zajištěná hypoteční povinnost (CMO)

Porozumění zajištěným hypotečním závazkům (CMO)

Zajištěné hypoteční závazky se skládají z několika tranší nebo skupin hypoték, uspořádaných podle jejich rizikových profilů. Jako komplexní finanční nástroje mají tranše obvykle různé zůstatky jistiny, úrokové sazby, data splatnosti a potenciál prodlení se splácením. Zajištěné hypoteční závazky jsou citlivé na změny úrokových sazeb i na změny ekonomických podmínek, jako jsou sazby pro uzavření trhu, sazby refinancování a sazby, za kterých se nemovitosti prodávají. Každá tranše má jiné datum splatnosti a velikost a proti ní se vydávají dluhopisy s měsíčními kupony. Kupón provádí měsíční splátky jistiny a úrokové sazby.

Klíč s sebou

• Zajištěné hypoteční závazky jsou investiční dluhové cenné papíry sestávající z zabalených hypoték uspořádaných podle jejich rizikových profilů.
• Jsou podobné zajištěným dluhovým závazkům, které představují širší soubor dluhových závazků napříč několika finančními nástroji.
• Společné organizace trhu hrály významnou roli během finanční krize v roce 2008, když se rozrostly o velikost.

Pro ilustraci si představte, že investor má SOT tvořenou tisíci hypoték. Jeho potenciální zisk je založen na tom, zda držitelé hypotéky splácí hypotéku. Pokud pouze několik majitelů domů neplní hypotéku a zbytek provede platby podle očekávání, investor získá zpět svou jistinu i úrok. Naopak, pokud tisíce lidí nemohou splácet hypotéku a zabavit se, CMO ztratí peníze a nemůže platit investorovi.

Investoři do SOT, někdy označované jako Realitní hypoteční investiční vedení (REMIC), chtějí získat přístup k hypotečním peněžním tokům, aniž by museli vznikat nebo si kupovat hypotéky.

Zajištěné hypoteční závazky vs. zajištěné dluhové závazky

Stejně jako společné organizace trhu se kolateralizované dluhové závazky (CDO) skládají ze skupiny půjček spojených do celku a prodaných jako investiční nástroj. Zatímco však společné organizace trhu obsahují pouze hypotéky, CDO obsahují řadu půjček, jako jsou půjčky na auta, kreditní karty, komerční půjčky a dokonce i hypotéky. CDO i CMO dosáhly vrcholu v roce 2007 těsně před globální finanční krizí a jejich hodnoty po té době prudce poklesly. Například trh CDO dosáhl svého vrcholu v roce 2007 hodnoty 1, 3 bilionu dolarů, zatímco v roce 2013 dosáhl 850 miliónů dolarů.

Organizace, které nakupují společné organizace trhu, zahrnují hedgeové fondy, banky, pojišťovny a podílové fondy.

Zajištěné hypoteční závazky a globální finanční krize

Společné organizace trhu, které poprvé vydaly Salomon Brothers a First Boston v roce 1983, byly složité a zahrnovaly mnoho různých hypoték. Z mnoha důvodů se investoři častěji zaměřili spíše na toky příjmů, které nabízejí společné organizace trhu, než na zdraví samotných podkladových hypoték. Výsledkem bylo, že mnoho investorů zakoupilo společné organizace trhu plné hypoték s nízkou úrokovou sazbou, hypotéky s nastavitelnou sazbou, hypotéky držené dlužníky, jejichž příjem nebyl během procesu žádosti ověřen, a další rizikové hypotéky s vysokým rizikem selhání.

Využití SOT bylo kritizováno jako povzbuzující faktor ve finanční krizi 2007–2008. Rostoucí ceny nemovitostí způsobily, že hypotéky vypadají jako investice odolné proti selhání, které lákají investory ke koupi CMO a jiných MBS, ale tržní a ekonomické podmínky vedly ke zvýšení zabavování a platebních rizik, které finanční modely přesně nepředvídaly. Následky globální finanční krize vedly ke zvýšeným předpisům pro cenné papíry zajištěné hypotékou. Nejnověji, v prosinci 2016, SEC a FINRA zavedly nová nařízení, která zmírňují riziko těchto cenných papírů vytvořením požadavků na marži pro kryté transakce s agenturami, včetně zajištěných hypotečních závazků.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Sekvenční platit CMO Sekvenční platit CMO je hypoteční závazek, který odejde tranše v pořadí seniority. více Povinnost peněžních toků hypotéky (MCFO) Povinnost peněžních toků hypotéky (MCFO) je druh zajištění hypotéky, která je nezajištěná a má několik tříd nebo tranší. více Pochopení cenných papírů zajištěných hypotékou (MBS) Cenný papír zajištěný hypotékou je investice podobná dluhopisu, který se skládá ze svazku úvěrů na bydlení koupených od bank, které je vydaly. více Kteří investoři kupují nemovitostní hypotéky - REMIC? Realitní hypoteční investiční fond (REMIC) je komplexní soubor hypotečních cenných papírů vytvořených za účelem získání zajištění. Zahrnovaly fixní soubory hypoték rozdělené a prodané investorům jako jednotlivé cenné papíry. více Zajištěný dluhový závazek (CDO) Zajištěný dluhový dluhopis (CDO) jsou cenné papíry investičního stupně zajištěné skupinou dluhopisů, půjček a jiných aktiv. více tranší Tranše jsou části dluhu nebo cenných papírů, které jsou strukturovány tak, aby rozdělily riziko nebo charakteristiky skupiny způsoby, které jsou obchodovatelné pro různé investory. více partnerských odkazů