Odstraňování kupónů
Kupon stripping je oddělení pravidelných úrokových plateb dluhopisu od jeho hlavní povinnosti splácení za účelem vytvoření řady jednotlivých cenných papírů. Při stripování kupónů se podkladový dluhopis stává dluhopisem s nulovým kupónem a každá platba úroků se stává samostatným dluhopisem s nulovým kupónem.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ
Kupon stripping je strukturální technika, která zahrnuje nákup dluhopisu a oddělení jeho hlavních a úrokových složek do jednotlivých cenných papírů, které lze prodávat samostatně. Dluhopis je přebalen do řady cenných papírů s nulovým kuponem nebo pásem s různou splatností. Sekuritizace úrokových kupónů dluhopisů by byla ekonomicky výhodná, pokud by to vedlo k tomu, že by součet částí byl větší než celek. Naopak, pokud se ukáže, že výnosy z stripování jsou stejné jako náklady na nákup dluhopisů, pak by stripování kupónů bylo neekonomické.
Každá výplata kupónu opravňuje držitele ke specifickému vrácení peněz v určitý den. Kromě toho skupina cenných papírů požaduje splatnost jistiny při splatnosti. Pokud by například investiční banka držela pokladní poukázku ve výši 50 milionů USD, která by platila 5% úrok ročně po dobu pěti let, stripování kupónů by tento dluhopis změnilo na šest nových dluhopisů s nulovým kupónem - jeden dluhopis 50 milionů USD, který zraje za pět let a pět 2, 5 milionu USD (5% x 50 milionů USD) dluhopisy, z nichž každý dozraje v jednom z následujících pěti let. Každý dluhopis se bude prodávat za jinou slevu, než je nominální hodnota, v závislosti na době do splatnosti.
Tržní cena pásového dluhopisu odráží úvěrový rating emitenta a současnou hodnotu částky splatnosti, která je určena dobou do splatnosti a převládajícími úrokovými sazbami v ekonomice. Čím dále je datum splatnosti, tím nižší je současná hodnota a naopak. Čím nižší jsou úrokové sazby v ekonomice, tím vyšší je současná hodnota dluhopisu s nulovým kuponem a naopak. Současná hodnota dluhopisu bude značně kolísat se změnami převládajících úrokových sazeb, protože pro stabilizaci hodnoty neexistují žádné pravidelné platby úroků. V důsledku toho je dopad kolísání úrokových sazeb na pásové dluhopisy, známý jako doba trvání dluhopisů, větší než dopad na dluhopisy s periodickým kupónem.
Kupónový stripping může také rozdělit větší dluhopis s konkrétní úrokovou sazbou na řadu menších dluhopisů s různými úrokovými sazbami, aby uspokojil požadavky investorů na konkrétní typy dluhopisů. Tato praxe je vidět na trhu s hypotečními zástavami (MBS).
Dluhopisy s nulovým kupónem vytvořené stripováním kupónů neposkytují investorům pravidelné platby úroků. Držitel dluhopisu obdrží platbu při splatnosti. Rozpětí mezi kupní cenou a nominální hodnotou při splatnosti představuje výnos získaný z investice. Pokud je cenný papír držen do splatnosti, získaný výnos je zdanitelný jako úrokový výnos. Přestože držitel dluhopisu nedostává úrokové příjmy, je povinen každoročně hlásit imputovaný úrok z dluhopisu službě IRS (Internal Revenue Service). Částka úroku, kterou musí investor požadovat a platit daně z pásového dluhopisu každý rok, zvyšuje nákladovou základnu dluhopisu. Pokud je dluhopis prodán před splatností, může dojít k kapitálovému zisku nebo ztrátě.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.