Ředicí akvizice

Co je ředicí akvizice

Zředěná akvizice je transakce převzetí, která snižuje zisk na akcii na akcii (EPS) prostřednictvím nižšího (nebo záporného) příspěvku na výdělek nebo pokud jsou vydány další akcie k platbě za akvizici. Zředěná akvizice může dočasně snížit hodnotu pro akcionáře, ale pokud má obchod strategickou hodnotu, může v pozdějších letech vést k dostatečnému nárůstu EPS.

BREAKING DOWN Dilutive Acquisition

Obecně platí, že pokud kapacita výdělku cílové firmy není tak silná jako nabyvatel, bude kombinace nabyvatelem EPS ředící. To může platit v prvním nebo dvou letech po uzavření transakce, ale protože se synergie výnosů a nákladů projevují prostřednictvím úspor z rozsahu, akvizice by se měla zvyšovat podle výnosů. Trh má tendenci potrestat cenu akcií nabyvatele, pokud výhody nejsou okamžitě jasné. Nižší cena EPS nakonec při stejném obchodním násobku sníží cenu akcií. (A naopak, oznámení dohody o narůstajícím počtu EPS v prvním roce rychle zvýhodní akcionáře vyšší cenou akcií.)

Modelování pro ředění (nebo narůstání)

Předtím, než společnost pokročí v nabídce na převzetí, sestaví pro-forma finanční modely, které kombinují všechny účetní výkazy obou společností. Není to jednoduchá záležitost přidávání účtů; u mnoha položek musí být provedeno mnoho úprav a předpokladů, aby bylo dosaženo aproximace kombinovaných výkazů. Důraz bude kladen na výkaz zisku a ztráty, kde bude vypracován pro forma forma EPS. Zředění na výdělek může nastat, pokud je ziskovost cílové firmy nižší než ziskovost nabyvatele. V některých případech může cílová firma stále fungovat v červené barvě. Dalším způsobem, jak může dojít k zředění EPS, je to, že v důsledku vydávání dalších akcií pro obchod dojde k vyššímu počtu akcií. Model by měl být víceletý a na počátku může nebo nemusí vykazovat ředění; případné zředění však ustoupí nárůstu, pokud obchod funguje tak, jak předpokládá nabývající firma.

Příklad ředicí akvizice

V polovině roku 2016 společnost Microsoft oznámila akvizici společnosti LinkedIn. Společnost Microsoft uvedla, že ve zbývajícím fiskálním roce 2017 po uzavření a ve fiskálním roce 2018 očekávala minimální zředění ve výši přibližně 1% na non-GAAP zisky na akcii, ale ve fiskálním roce 2019 by narostla. v roce 2018 bylo v době oznámení dohody předpovídáno miliony synergií ročně. Microsoft platil za LinkedIn vše v hotovosti; proto nedošlo k žádnému ředění z dalších akcií. Společnost Microsoft uvedla číslo EPS non-GAAP, které zahrnuje kompenzaci zásob, ale nezahrnuje úpravy účetnictví nákupu a náklady na integraci a transakce. Informovaní investoři jsou schopni rozlišit mezi GAAP a non-GAAP čísly, když hodnotí finanční zásluhy transakce.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Accretive Acquisition Accretive Acquisition je akvizice, která zvýší zisk společnosti na akcii (EPS). více Akvizice Frenzy je naživu a dobře Akvizice je podniková akce, ve které jedna společnost nakupuje většinu nebo všechny akcie jiné společnosti, aby získala kontrolu nad touto společností. více Pro Forma Definice Pro forma popisuje způsob výpočtu a prezentace finančních výsledků s cílem zdůraznit současné nebo předpokládané údaje. více Jak Accretion funguje - a záleží na vás Accretion je růst v důsledku obchodní nebo interní expanze nebo ve vztahu k fúzím a akvizicím. více Pravda za jedy? Jedová pilulka je forma obranné taktiky využívaná cílovou společností k zabránění nebo odrazení od pokusů o nepřátelské převzetí nabyvatelem. Jak název napovídá „jedová pilulka“, tato taktika je analogická něčemu, co je obtížné polykat nebo přijmout. více Jak převzetí práce K převzetí dochází, když nabývající společnost učiní nabídku na převzetí kontroly nad cílovou společností, často koupí většinového podílu. více partnerských odkazů