Fed Model
Model Fedu je nástrojem časování trhu, který určuje, zda je americký akciový trh spravedlivě oceněn. Model je založen na rovnici, která porovnává výnosový výnos S&P 500 s výnosem 10letých amerických státních dluhopisů. Tento model nebyl nikdy oficiálně schválen Federálním rezervním systémem a původně se nazýval Fed's Stock Valuation Model.
Model Fedu dnes diktuje, že pokud je výnosový výnos S & P vyšší než výnos amerických desetiletých dluhopisů, trh je „býčí“; pokud výnosový výnos klesne pod výnos desetiletého dluhopisu, považuje se trh za „medvědí“ . “
Pochopení modelu Fedu
Ekonomovi Edovi Yardenimu je připisován vývoj modelu Fed v jeho současné podobě v roce 1999, ale graf ukazující vztah mezi výnosy dlouhodobých státních dluhopisů a výnosovými výnosy v letech 1982 až 1997 byl zveřejněn o dva roky dříve ve zprávě Fedu Humphrey-Hawkins.
Model Fed dnes diktuje, že pokud je výnos společnosti S&P vyšší než výnos amerických desetiletých dluhopisů, trh je „býčí“. To znamená, že celkové výnosy společností v rámci S&P 500 jsou relativně vysoké ve srovnání s výnosy z držby 10leté státní dluhopisy. Býčí trh předpokládá, že ceny akcií porostou, a proto je nyní vhodný čas na nákup akcií.
Pokud výnosový výnos klesne pod výnos desetiletého dluhopisu, trh se považuje za „medvědí“. Společnosti nevyrábějí relativně vysoké výnosy ve srovnání s výnosem desetiletých dluhopisů. Model Fed předpovídá medvědí trh a naznačuje, že ceny akcií poklesnou.
Model Fedu nemá pověst spolehlivého prediktora trhů, protože nedokázal předpovědět Velkou recesi. Model Fed, který vedl k finanční krizi, hodnotil trh jako býčí od roku 2003. To poskytlo následovníkům modelu Fedu optimismus na trzích a povzbudilo je ke koupi akcií. Tento model byl v říjnu 2007 stále považován za býčí trh, který byl vrcholem Velké recese.
Investoři, kteří se řídili implicitními radami modelu Fed, koupili akcie za předpokladu, že jejich ceny porostou. Místo toho je viděli, jak prudce klesají a v následující dlouhé recesi ztrácí hodnotu.
Klíč s sebou
- Fed Model je nástroj pro načasování trhu založený na vzorci, který porovnává výnosy a výnosy státních dluhopisů.
- Pokud jsou výnosy na dluhopisovém trhu vyšší než výnosy, model Fed říká, že výhled je medvědí a je čas prodat akcie.
- Pokud výnosové výnosy jsou vyšší než výnosy dluhopisů, model Fedu říká, že trh je na vzestupu a je na čase koupit akcie.
- Dosavadní výsledky modelu Fedu nejsou přesvědčivé - před několika důležitými tržními poklesy, včetně finanční krize v roce 2008, zůstaly na vzestupu.
Alternativy k modelu Fedu
Poté, co nedokázal předpovědět Great Recese, Fed model také nedokázal předpovídat krizi eura a svazek nezdravých dluhopisů z roku 2015. Přes tyto poklesy se někteří investoři stále spoléhají na tento model jako na prediktivní nástroj.
Existují i jiné modely načasování a oceňování trhu - některé s osvědčenými záznamy v předpovídání tržního směru. Tyto oceňovací modely zkoumají další tržní údaje: poměr ceny k výdělku, poměr ceny k prodeji nebo vlastní kapitál domácnosti jako procento z celkových finančních aktiv.
Zejména ekonom Ned Davis z Ned Davis Research se podíval na prediktivní historii každého z těchto modelů, včetně modelu Fed, a zjistil, že model Fed se ukázal jako nejméně přesný v předpovídání trhů s medvědy a býky.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.