Přední měsíc
Přední měsíc, nazývaný také „blízký“ nebo „okamžitý“ měsíc, se týká nejbližšího data vypršení platnosti futures kontraktu. Smlouvy, které mají pozdější datum vypršení platnosti než smlouvy s předcházejícím měsícem, se nazývají smlouvy s zpětným měsícem nebo „smlouvy za měsíc“.
Pochopení předního měsíce
Smlouvy u předního měsíce mají datum ukončení platnosti, které je nejblíže aktuálnímu datu. Vzhledem k tomu bývají nejčastěji obchodovanými a nejlikvidnějšími futures kontrakty pro daný komoditní nebo futuresový trh. Obvykle, ale ne vždy, bude uvedený přední měsíc ve stejném kalendářním měsíci. Ceny v předním měsíci jsou obvykle ty, které se používají při kotování futures na cenu tohoto cenného papíru.
Kromě toho bude rozpětí mezi termínovou cenou futures a spotovou cenou podkladového cenného papíru v předešlém měsíci obvykle nejužší a bude se zmenšovat, dokud se po vypršení jejich konvergence nespojí. Použití smluv v předním měsíci vyžaduje zvýšenou péči, protože termín dodání může uplynout krátce po nákupu, což vyžaduje, aby kupující nebo prodávající skutečně obdrželi nebo dodali smluvní komoditu. Smlouvy s předním měsícem jsou často spárovány se smlouvami s předcházejícím měsícem, aby se vytvořily kalendářní spready.
Klíč s sebou
- Přední měsíc, nazývaný také „blízký“ nebo „okamžitý“ měsíc, se týká nejbližšího data vypršení platnosti futures kontraktu.
- Přední měsíc bývají nejvíce obchodovanými a nejlikvidnějšími futures kontrakty.
- Rozpětí mezi termínovou cenou futures a spotovou cenou podkladového cenného papíru v předešlém měsíci bude obvykle nejužší a bude se zmenšovat, dokud se po vypršení jejich konvergence nedohodnou.
Měsíce vypršení, zpětný převod a Contango
Futures kontrakty mají v průběhu roku různé expirační měsíce a mnoho z nich se prodlužuje do příštího roku. Každý termínový trh má svůj vlastní specifický sled vypršení platnosti. Například finanční nástroje, jako jsou futures Standard & Poor's 500 E-mini futures nebo futures US Treasury Bond, používají čtvrtletní expirační měsíce března, června, září a prosince. Trhy s komoditami jsou volně spojeny s cykly těžby, sklizně nebo výsadby a mohou mít pět nebo více dodacích měsíců v jednom roce a energetické futures, jako je ropa, mají měsíční termíny expirace až do budoucnosti devět let.
Je důležité si uvědomit, že data exspirace a poslední den obchodování nejsou stejná. Zejména v oblasti energetiky smlouvy zastavují obchodování v měsíci před vypršením měsíce. Výběr správného měsíce vypršení platnosti pro obchodní strategii je proto velmi důležitý.
Backwardation a contango jsou termíny, které se používají k popisu tvaru futures křivky komodity. Zpětná odměna je, když je futures na komoditu nižší pro každý následující měsíc podél křivky, což má za následek obrácenou futures křivku. Futures spot price, což je cena v předním měsíci, bude vyšší než cena následujícího měsíce a tak dále. To je obvykle výsledkem určitého narušení současné dodávky této komodity. Jinými slovy, zpětná odměna je, když je aktuální cena komodity vyšší, než je očekávaná budoucí cena.
Contango označuje normální futures křivku pro komoditu, kde je její futures cena vyšší za každý následující měsíc podél křivky. Spotová cena je nižší než cena příštího měsíce a tak dále. To dává smysl intuitivně vzhledem k tomu, že fyzickým komoditám vzniknou náklady na skladování, financování a pojištění. Čím déle je do vypršení, tím vyšší jsou náklady. Jednoduše řečeno, contango je, když se očekává, že budoucí cena komodity bude dražší než spotová cena.
Oba státy trhu jsou důležité vědět o futures strategiích, které zahrnují převrácení pozic, když se blíží ke svým datům vypršení platnosti.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.