Greenshoe Option
Možnost greenshoe je možnost nadměrného přidělení. V souvislosti s počáteční veřejnou nabídkou (IPO) se jedná o ustanovení v upisovací smlouvě, které upisovateli poskytuje právo prodat investorům více akcií, než původně plánoval emitent, pokud se ukáže, že poptávka po emisi cenných papírů je vyšší, než se očekávalo.
1:14Greenshoe Option
Základy Greenshoe Option
Možnosti nadměrného přidělení jsou známy jako možnosti greenshoe, protože v roce 1919 byla společnost Green Shoe Manufacturing Company (nyní součástí Wolverine World Wide, Inc. (WWW)) první, kdo tento typ opcí vydal. Možnost greenshoe poskytuje dodatečnou cenovou stabilitu problému se zabezpečením, protože upisovatel může zvýšit nabídku a vyhladit kolísání cen. Je to jediný typ opatření ke stabilizaci cen, který povoluje Komise pro cenné papíry a burzy (SEC).
Klíč s sebou
- Možnost greenshoe je možnost nadměrného přidělení v rámci IPO.
- Greenshoe varianta byla poprvé použita společností Green Shoe Manufacturing Company (nyní součástí Wolverine World Wide, Inc.)
- Greenshoe opce obvykle umožňují upisovatelům prodat až o 15% více akcií, než je původní emise.
- Greenshoe možnosti poskytují cenovou stabilitu a likviditu.
- Greenshoe opce poskytují kupní sílu k pokrytí krátkých pozic, pokud ceny klesnou, bez rizika, že by musely kupovat akcie, pokud cena vzroste.
Praktická cvičení Greenshoe Option
Greenshoe opce obvykle umožňují upisovatelům prodávat až o 15% více akcií, než je původní částka stanovená emitentem, až 30 dní po IPO, pokud to podmínky poptávky vyžadují. Pokud například společnost přikáže upisovatelům, aby prodali 200 milionů akcií, mohou upisovatelé vydat dalších 30 milionů akcií uplatněním greenshoe opce (200 milionů akcií x 15%). Vzhledem k tomu, že upisovatelé dostávají provizi jako procento z IPO, mají motivaci, aby byla co možná největší. Prospekt, který emitující společnost podá u SEC před IPO, uvádí skutečné procento a podmínky související s opcí.
Pojistitelé využívají možnosti greenshoe jedním ze dvou způsobů. Zaprvé, pokud je IPO úspěšný a ceny akcií prudce vzrostou, upisovatelé uplatní opci, odkoupí nadbytečné akcie od společnosti za předem stanovenou cenu a vydají tyto akcie svým ziskům svým klientům. Naopak, pokud cena začne klesat, odkoupí akcie z trhu namísto společnosti, aby pokryla jejich krátkou pozici, podporující akcie ke stabilizaci její ceny.
Někteří emitenti upřednostňují za určitých okolností nezahrnovat greenshoe opce do svých upisovacích smluv, jako například v případě, že emitent chce financovat konkrétní projekt pevnou částkou a nevyžaduje další kapitál.
Příklad skutečného života možností Greenshoe
V IPO společnosti Facebook Inc. (FB) z roku 2012 se objevil známý příklad možnosti greenshoe v práci.
The upisovací syndikát, v čele s Morgan Stanley (MS), se dohodl s Facebook, Inc. na koupi 421 milionů akcií za 38 USD za akcii, snížené o 1, 1% upisovací poplatek. Avšak syndikát prodal klientům nejméně 484 milionů akcií - 15% nad původní alokaci, čímž se vytvořila krátká pozice 63 milionů akcií.
Pokud by akcie Facebooku obchodovaly krátce po kotování nad cenou IPO 38 USD, upisovací syndikát by využil možnost greenshoe, aby koupil 63 milionů akcií od Facebooku za 38 USD, aby zakryl svou krátkou pozici a vyhnul by se zpětnému odkupu akcií za vyšší cenu. na trhu.
Protože však akcie Facebooku klesly pod cenu IPO brzy po zahájení obchodování, syndikát upisování zakryl svou krátkou pozici, aniž by využil greenshoe opce na přibližně 38 USD, aby stabilizoval cenu a bránil ji před prudším poklesem.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.