Potápěčský fond
Potápěčský fond je fond obsahující peníze vyčleněné nebo uložené na splacení dluhu nebo dluhopisu. Společnost, která vydává dluh, bude muset tento dluh v budoucnu splatit a fond propadu pomáhá zmírnit těžkosti spojené s velkým výdajem. Je založen potápěčský fond, aby společnost mohla přispívat do fondu v letech před splatností dluhopisu.
2:04Potápěčský fond
Vysvětlující fond potopení
Potápěčský fond pomáhá společnostem, které vznášely dluh ve formě dluhopisů, postupně šetří peníze a vyhýbá se velké paušální platbě při splatnosti. Některé dluhopisy jsou vydávány s připojením potápějícího se fondu. Prospekt pro dluhopis tohoto typu bude identifikovat data, kdy má emitent možnost splatit dluhopis předčasně pomocí fondu propadu. Zatímco fond propadu pomáhá společnostem zajistit, aby měli dostatek finančních prostředků vyčleněných na splacení jejich dluhu, v některých případech však mohou tyto prostředky použít také k odkupu přednostních akcií nebo nesplacených dluhopisů.
Nižší riziko selhání
Potápěcí fond přidává prvek bezpečnosti k emisi podnikových dluhopisů pro investory. Vzhledem k tomu, že budou vyčleněny prostředky na splacení dluhopisů při splatnosti, je menší pravděpodobnost selhání u dlužných peněz v době splatnosti. Jinými slovy, dlužná částka při splatnosti je podstatně nižší, je-li zřízen potápěčský fond. Výsledkem je, že klesající fond pomáhá investorům získat určitou ochranu v případě bankrotu nebo selhání společnosti. Potápěčský fond také pomáhá společnosti zmírnit obavy z rizika selhání, a v důsledku toho přilákat více investorů pro jejich emise dluhopisů.
Úvěryhodnost
Protože potápěcí fond přidává prvek zajištění a snižuje riziko selhání, úrokové sazby na dluhopisy jsou obvykle nižší. Výsledkem je, že společnost je obvykle vnímána jako bonitní, což může vést k pozitivním úvěrovým hodnocením jejího dluhu. Dobré úvěrové ratingy zvyšují poptávku po dluhopisech společnosti od investorů, což je zvláště užitečné, pokud společnost potřebuje v budoucnu vydat další dluh nebo dluhopisy.
Finanční dopady
Nižší náklady na obsluhu dluhů v důsledku nižších úrokových sazeb mohou v průběhu let zlepšit cash flow a ziskovost. Pokud má společnost dobré výsledky, je pravděpodobnější, že investoři investují do svých dluhopisů, což vede ke zvýšené poptávce a pravděpodobnosti, že by společnost mohla v případě potřeby získat další kapitál.
Klíč s sebou
- Potápěčský fond je účet obsahující peníze vyčleněné na splacení dluhu nebo dluhopisu.
- Propadající fondy mohou pomoci splatit dluh při splatnosti nebo pomoci při zpětném nákupu dluhopisů na otevřeném trhu.
- Vratné dluhopisy s klesajícími fondy lze zavolat zpět včas, čímž investor odejde budoucí platby úroků.
- Splacení dluhu předčasně prostřednictvím potápěcího fondu šetří úrokové náklady společnosti a brání společnosti, aby se v budoucnu dostala do finančních potíží.
Vratné dluhopisy
Pokud jsou emitované dluhopisy splatné, znamená to, že společnost může odejmout nebo vyplatit část dluhopisů brzy pomocí fondu propadu, pokud to má finanční smysl. Dluhopisy jsou vloženy s opcí na volání, která dává emitentovi právo „volat“ nebo koupit dluhopisy. Prospekt emise dluhopisů může obsahovat podrobnosti o vyplacitelných prvcích, včetně načasování, ve kterém lze dluhopisy volat, konkrétní cenové hladiny, jakož i počet vyplacitelných dluhopisů. Obvykle je možné volat pouze část vydaných dluhopisů a tyto dluhopisy s volitelnou splatností jsou vybírány náhodně pomocí jejich sériových čísel.
Vyvolatelný hovor se obvykle volá v částce mírně nad nominální hodnotou a volaná dříve mají vyšší volací hodnotu. Například dluhopis splatný za cenu 102 vyplatí investorovi 1 020 USD za každých 1 000 USD v nominální hodnotě, přesto by ustanovení mohla uvádět, že cena klesne na 101 po roce.
Pokud úrokové sazby po emisi dluhopisu klesnou, může společnost vydat nový dluh s nižší úrokovou sazbou než dluhopis splatný na požádání. Společnost používá výtěžek z druhé emise k výplatě splatných dluhopisů uplatněním funkce volání. Výsledkem je, že společnost refinancovala svůj dluh tím, že vyplatila splatné dluhopisy s vyšší výnosností s nově vydaným dluhem za nižší úrokovou sazbu.
Pokud by se úrokové sazby snížily, což by mělo za následek vyšší ceny dluhopisů, byla by nominální hodnota dluhopisů nižší než současné tržní ceny. V takovém případě by dluhopisy mohly volat společnost, která dluhopisy vyplatí od investorů za nominální hodnotu. Investoři by ztratili část svých úrokových plateb, což by vedlo k méně dlouhodobému příjmu.
Jiné typy potápěčských fondů
Propadající prostředky mohou být použity k odkupu preferovaných akcií. Preferovaná akcie obvykle vyplácí atraktivnější dividendu než kmenové akcie. Společnost by mohla vyčlenit hotovostní vklady, které budou použity jako potápěčský fond k vyřazení přednostních akcií. V některých případech může být k akciím připojena opce na volání, což znamená, že společnost má právo odkoupit akcie za předem stanovenou cenu.
Obchodní účetnictví klesajících fondů
Potápěcí fond je obvykle v rozvaze společnosti uveden jako dlouhodobý majetek - nebo dlouhodobý majetek - a často je zahrnut do seznamu dlouhodobých investic nebo jiných investic.
Společnosti, které jsou kapitálově náročné, obvykle vydávají dlouhodobé dluhopisy na financování nákupu nových strojů a zařízení. Ropné a plynárenské společnosti jsou kapitálově náročné, protože vyžadují značné množství kapitálu nebo peněz na financování dlouhodobých operací, jako jsou ropné soupravy a vrtná zařízení.
Příklad skutečného světa potápěcího fondu
Řekněme například, že společnost Exxon Mobil Corp. (XOM) vydala dlouhodobý dluh ve formě dluhopisů ve výši 20 miliard USD. Úrokové platby měly být vypláceny pololetně držitelům dluhopisů. Společnost založila potápěcí fond, ve kterém musí být do fondu každý rok vyplaceny 4 miliardy dolarů, aby byly použity na splatení dluhu. Do třetího roku Exxon splatil 12 miliard dolarů z 20 miliard dolarů v dlouhodobém dluhu.
Společnost se mohla rozhodnout nezřídit klesající fond, ale musela by vyplatit 20 miliard dolarů ze zisku, hotovosti nebo nerozděleného zisku v roce 5, aby splatila dluh. Společnost by také musela zaplatit pět let úrokových plateb ze všech dluhů. Pokud by se hospodářské podmínky zhoršily nebo by se cena ropy zhroutila, mohl by mít Exxon hotovostní schodek kvůli nižším příjmům a nebyl schopen splnit svou dluhovou platbu.
Splacení dluhu předčasně prostřednictvím potápěcího fondu šetří podnikové úrokové náklady a zabraňuje tomu, aby se společnost v dlouhodobém horizontu dostala do finančních potíží, pokud se zhorší hospodářské nebo finanční podmínky. Potopovací fond také umožňuje Exxonu v případě potřeby si půjčit více peněz. V našem příkladu výše, řekněme do tří let, společnost potřebovala vydat další dluhopis na další kapitál. Protože zbývá jen 8 miliard z 20 miliard v původním dluhu, bylo by pravděpodobné, že si bude moci půjčit více kapitálu, protože společnost má tak solidní rekord, že svůj dluh splatila brzy.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.