Finanční struktura
Finanční struktura se týká kombinace dluhu a vlastního kapitálu, kterou společnost používá k financování svých operací. Toto složení přímo ovlivňuje riziko a hodnotu přidruženého podniku. Finanční manažeři podnikání nesou odpovědnost za rozhodování o nejlepší kombinaci dluhu a vlastního kapitálu pro optimalizaci finanční struktury.
Obecně lze finanční strukturu společnosti označovat také jako kapitálovou strukturu. V některých případech může hodnocení finanční struktury zahrnovat také rozhodnutí mezi správou soukromého nebo veřejného podniku a kapitálovými příležitostmi, které s každým z nich souvisejí.
Porozumění finanční struktuře
Společnosti mají několik možností, pokud jde o nastavení obchodní struktury svého podnikání. Společnosti mohou být soukromé nebo veřejné. V každém případě je rámec pro správu struktury kapitálu v zásadě stejný, ale možnosti financování se velmi liší.
Celkově je finanční struktura podniku soustředěna kolem dluhu a vlastního kapitálu.
Dluhový kapitál je přijímán od úvěrových investorů a časem je splacen s nějakou formou úroku. Vlastní kapitál je získáván od akcionářů, kteří jim dávají vlastnictví v podnikání za jejich investice a návratnost vlastního kapitálu, které mohou mít podobu zisků nebo rozdělení tržní hodnoty. Každé podnikání má jinou kombinaci dluhu a vlastního kapitálu v závislosti na jeho potřebách, výdajích a poptávce investorů.
Soukromé versus veřejné
Soukromé a veřejné společnosti mají stejný rámec pro rozvoj své struktury, ale několik rozdílů, které tyto dvě odlišují. Vlastní kapitál mohou vydávat oba typy společností. Soukromý kapitál je vytvářen a nabízen pomocí stejných konceptů jako veřejný kapitál, ale soukromý kapitál je k dispozici pouze vybraným investorům než veřejnému trhu na burze. Proces získávání finančních prostředků z vlastního kapitálu se proto výrazně liší od formální počáteční veřejné nabídky (IPO). Soukromé společnosti mohou také v průběhu času procházet několika koly akciového financování, což ovlivňuje jejich tržní ocenění. Společnosti, které dozrávají a rozhodnou se vydávat akcie na veřejném trhu, tak činí prostřednictvím podpory investiční banky, která jim pomáhá předobchodovat nabídku a oceňovat počáteční akcie. Všichni akcionáři jsou přeměněni na veřejné akcionáře po IPO a tržní kapitalizace společnosti je poté oceněna na základě nesplacených akcií v tržní ceně.
Dluhový kapitál sleduje podobné procesy na úvěrovém trhu, přičemž soukromý dluh je nabízen pouze vybraným investorům. Obecně jsou veřejné společnosti těsněji sledovány ratingovými agenturami s veřejnými ratingy, které pomáhají klasifikovat dluhové investice pro investory a trh obecně. Dluhové závazky společnosti mají přednost před vlastním kapitálem pro soukromé i veřejné společnosti. Přestože to pomáhá zadlužení s nižším rizikem, společnosti na soukromém trhu mohou obvykle očekávat, že budou platit vyšší úroky, protože jejich podniky a peněžní toky jsou méně zavedeny, což zvyšuje riziko.
Dluh versus vlastní kapitál
Při budování finanční struktury společnosti si finanční manažeři mohou vybrat mezi dluhem nebo vlastním kapitálem. Poptávka investorů po obou třídách kapitálu může výrazně ovlivnit finanční strukturu společnosti. Finanční řízení se nakonec snaží financovat společnost co nejnižším možným tempem, což snižuje její kapitálové závazky a umožňuje větší kapitálové investice do podnikání.
Celkově finanční manažeři zvažují a hodnotí kapitálovou strukturu tím, že se snaží optimalizovat vážené průměrné kapitálové náklady (WACC). WACC je výpočet, který odvozuje průměrné procento výplaty, které společnost vyžaduje od svých investorů za veškerý její kapitál. Zjednodušené stanovení WACC se počítá pomocí metodiky váženého průměru, která kombinuje výplatní sazby veškerého dluhu a vlastního kapitálu společnosti.
Metriky pro analýzu finanční struktury
Klíčové metriky pro analýzu finanční struktury jsou v prvé řadě stejné pro soukromé i veřejné společnosti. Veřejné společnosti jsou povinny podat veřejná podání u Komise pro cenné papíry a burzy, která investorům poskytuje transparentnost při analýze finanční struktury. Soukromé společnosti obvykle poskytují pouze zprávy o finančních výkazech svým investorům, což ztěžuje jejich analýzu.
Údaje pro výpočet metrik kapitálové struktury obvykle pocházejí z rozvahy. Primární metrika použitá při hodnocení finanční struktury je dluh vůči celkovému kapitálu. To poskytuje rychlý přehled o tom, kolik kapitálu společnosti je dluh a kolik je kapitál. Dluh může zahrnovat všechny závazky v rozvaze společnosti nebo jen dlouhodobý dluh. Vlastní kapitál se nachází v části rozvahy akcionářů o vlastním kapitálu. Celkově čím vyšší je poměr dluhu k kapitálu, tím více se společnost spoléhá na dluh.
Dluh do vlastního kapitálu se také používá k identifikaci strukturování kapitálu. Čím více zadlužení má společnost, tím vyšší bude tento poměr a naopak.
Klíč s sebou
- Finanční struktura se týká kombinace dluhu a vlastního kapitálu, kterou společnost používá k financování svých operací. Může být také znám jako kapitálová struktura.
- Soukromé a veřejné společnosti používají stejný rámec pro rozvoj své finanční struktury, ale mezi nimi existuje několik rozdílů.
- Finanční manažeři používají vážený průměr nákladů kapitálu jako základ pro správu kombinace dluhu a vlastního kapitálu.
- Dluh za kapitál a dluh za kapitál jsou dva klíčové ukazatele, které se používají k získání vhledu do kapitálové struktury společnosti.