Co je fond peněžního trhu?

Fondy peněžního trhu jsou užitečnými nástroji, které hrají roli téměř v každém investičním portfoliu. Musíte však pochopit povahu těchto fondů, abyste se rozhodli, zda a jak zapadají do vašich investičních cílů.

Co je fond peněžního trhu?

Fond peněžního trhu je podílový fond, který investuje výhradně do hotovosti a cenných papírů ekvivalentních v hotovosti, které se také nazývají nástroje peněžního trhu. Jedná se o velmi likvidní krátkodobé investice s vysokou úvěrovou kvalitou.

Fondy peněžního trhu obecně investují do takových nástrojů, jako jsou:

• Vkladové certifikáty (CD)
• Komerční papír
• Americké státní pokladny
• Přijetí bankéřů
• Dohody o zpětném odkupu

Pravidla pro cenné papíry a burzy (SEC) diktují, že portfolio fondu musí udržovat váženou průměrnou splatnost (WAM) 60 dnů nebo méně.

Stejně jako jiné podílové fondy vydávají fondy peněžního trhu investorům výkupné jednotky (akcie) a musí se řídit pokyny stanovenými SEK. Všechny atributy podílového fondu se vztahují na podílový fond peněžního trhu, s jedinou výjimkou, která se týká jeho čisté hodnoty aktiv (NAV). Později se podíváme na tuto výjimku.

Fondy peněžního trhu vs. účty peněžního trhu

I když znějí velmi podobně, fondy peněžního trhu se liší od účtů peněžního trhu (MMA). Klíčový rozdíl: První z nich jsou sponzorovány společnostmi fondů a nenesou žádnou záruku jistiny, zatímco druhé z nich jsou úročené spořicí účty nabízené finančními institucemi s omezenými transakčními oprávněními a jsou pojištěny společností Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Účet peněžního trhu obvykle platí vyšší úrokovou sazbu než bankovní spořicí účet, ale mírně nižší úrokovou sazbu než CD nebo celkový výnos fondu peněžního trhu.

Účty peněžního trhu navíc omezují přístupnost zůstatků na účtech prostřednictvím psaní šeků, zatímco výběry fondů peněžního trhu jsou obecně k dispozici na vyžádání. Některé banky mohou povolit až šest výběrů za cyklus výpisu pro MMA, zatímco jiné nenabízejí možnost šeků. Mnoho fondů peněžního trhu nabízí neomezené psaní šeků, ale vyžaduje, aby šeky byly zapsány za minimální částku dolaru.

Jedinečné vlastnosti fondů peněžního trhu

Fondy peněžního trhu jsou zvláštní ze tří důvodů:

1. Bezpečnost

Cenné papíry, do kterých tyto fondy investují, jsou stabilní a obecně bezpečné investice. Cenné papíry peněžního trhu poskytují pevný výnos s krátkou splatností. Prostřednictvím nákupu dluhových cenných papírů vydaných bankami, velkými korporacemi a vládou představují fondy peněžního trhu nízké riziko selhání a přitom nabízejí přiměřenou návratnost.

2. Nízká počáteční investice

Cenné papíry na peněžním trhu mají obecně velké minimální požadavky na nákup, což ztěžuje nákup převážné většiny jednotlivých investorů. Naproti tomu fondy peněžního trhu mají výrazně nižší požadavky, které jsou dokonce nižší než průměrné minimální požadavky na podílové fondy. Díky tomu fondy peněžního trhu umožňují investorům využívat výhod spojených s investicí na peněžním trhu při nižších prahových hodnotách.

3. Přístupnost

Akcie fondu peněžního trhu lze zakoupit a prodat kdykoli a nepodléhají omezením načasování trhu. Většina z těchto fondů poskytuje oprávnění k zapisování šeků a nabízí investorům vypořádání ve stejný den, které je podobné obchodování s cennými papíry na peněžním trhu.

Fondy peněžního trhu zdanitelné vs. bez daně

Fondy peněžního trhu jsou rozděleny do dvou kategorií: zdanitelné a osvobozené od daně. Pokud kupujete zdanitelný fond, veškeré výnosy z fondu jsou obecně předmětem pravidelných státních a federálních daní.

Zdanitelné fondy investují hlavně do amerických státních pokladničních cenných papírů, cenných papírů vládních agentur, dohod o zpětném odkupu, CD, komerčních papírů a bankovních přejímek. Mnoho jiných typů investic je způsobilých pro zdanitelné fondy peněžního trhu. Například, pokud se vám líbí sektor bydlení, můžete si koupit fond peněžního trhu, který investuje pouze do Fannie Maes.

Prostředky osvobozené od daně neposkytují tolik možností. Tyto fondy investují do krátkodobých dluhových závazků vydaných federálně osvobozenými subjekty (komunální cenné papíry) a mají nižší výnos. V některých případech můžete zakoupit prostředky bez daně, které jsou osvobozeny od státních i místních daní; tyto druhy výjimek jsou spíše výjimkami než normou.

Výpočet výnosů fondu peněžního trhu bez daně

Pokud se rozhodujete mezi daňovými a bezdaňovými fondy, je důležité vypočítat, zda daňové úspory vytvořené bezdaňovým fondem budou stačit k tomu, aby se jeho nižší výnos vyplatil. Zdanitelné fondy mají obecně vyšší výnosy - nominálně. Pokud však daň z těchto výnosů účinně zlikviduje dodatečné přiznání, optimálnější volbou je fond osvobozený od daně.

Výnosy těchto dvou fondů nelze porovnat samy o sobě. Místo toho musíte převést výnos osvobozený od daně na ekvivalentní zdanitelný výnos. Toho lze dosáhnout pomocí následující rovnice:

Daňový ekvivalentní výnos = Daňový výnos bez daně (1 - mezní sazba daně) \ text {Daňový ekvivalentní výnos} = \ frac {\ text {Daňový výnos zdarma}} {(1 - \ text {mezní daňová sazba})} Daňový ekvivalentní výnos = (1 - mezní sazba daně) Výnos bez daně

Řekněme například, že jste ve 24% daňovém pásmu a musíte si vybrat mezi zdanitelným fondem peněžního trhu s výnosem 1, 5% a bezcelním fondem s výnosem 1, 3%. Převedením bez daně na výnos odpovídající zdanitelnému výnosu (pomocí výše uvedeného vzorce) získáme 1, 71%:

0, 013 ÷ (1−0, 24) = 0, 011710, 013 \ div (1 - 0, 24) = 0, 011710, 013 ÷ (1–0, 24) = 0, 01171

Výběr je tedy zřejmý: Peněžní trh bez daně je způsob, jak jít, protože daňové úspory poskytují lepší výnos. Čím vyšší je daňová skupina, tím lepší je zdanitelný ekvivalentní výnos.

Rizika fondu peněžního trhu

Žádný majetek nepřichází bez upozornění. Než začnete investovat do fondu peněžního trhu, uvědomte si tři oblasti zájmu:

Poměr výdajů

Stejně jako u běžných podílových fondů mají fondy peněžního trhu výdaje. Fond s vyšším než průměrným výdajovým poměrem se sníží do relativně nízkých výnosů.

Investiční cíl

Pokud jste dlouhodobý investor vytvářející penzijní fond, není velká pozice ve fondech peněžního trhu vhodná. Tyto fondy v průměru generují příjem těsně nad mírou inflace, což nestačí k vybudování přiměřeného hnízda. Místo toho by se prostředky peněžního trhu měly používat jako nástroj správy portfolia k dočasnému zaparkování peněz a / nebo akumulaci finančních prostředků pro očekávané peněžní výdaje.

Rizikové faktory

Ačkoli jsou fondy s relativně nízkým rizikem, fondy peněžního trhu nejsou zcela bez rizika. V roce 1994 se komunitní bankéři Fondu amerického vládního peněžního trhu v Denveru dostali do potíží, když ceny derivátů, které dominovaly v jeho portfoliu, výrazně poklesly. Komise pro cenné papíry a fond zlikvidovala fond a investoři (všichni institucionální) obdrželi za dolar pouze 0, 94 dolaru.

V nedávnějším případě selhal v září 2008 primární rezervní fond. Prestižní fond držel stovky milionů krátkodobých půjček Lehman Brothers a když bankrot této investiční společnosti zkrachoval, mezi vlastními investory rezerv následovala vlna panického prodeje. Cena akcií fondu klesla na 0, 97 USD; neschopný splnit vykoupení, Reserve nakonec byla nucena složit. Aby nedošlo k rozpadu odvětví, musela americká státní pokladna zasáhnout a zajistit další fondy peněžního trhu.

Toto takzvané „prolomení peněz“ - když čistá hodnota aktiv fondu peněžního trhu (NAV) klesne pod tradiční úroveň 1 $, kterou má udržovat, což vede k likvidaci fondu - je nepochybně vzdálenou možností. (Komunitní bankéři a Reserve Primary jsou jedinými dvěma zaznamenanými selháními v historii fondů peněžního trhu, které sahají až do roku 1983.) Je to však připomínka, že každá investice nese určitá rizika, dokonce i konzervativní.

Sečteno a podtrženo

Ať už se rozhodnete použít fondy peněžního trhu jako investiční nástroj nebo jako dočasné místo k uložení peněz, zatímco čekáte na správné zajištění cenných papírů, ujistěte se, že víte co nejvíce o konkrétním fondu, jeho charakteristikách, jeho investiční strategii a jak se jeho náklady porovnávají s srovnatelnými vozidly Fondy peněžního trhu jsou často nabízeny stejně jako hotovost. Oni nejsou. Žádná investice není - ani byste nechtěli. (Související informace najdete v části „CPFXX, SPAXX, VMFXX: Nejvyšší vládní fondy peněžního trhu“)