Jak udělat kvalitativní analýzu na biotechnologických firmách

Věda a podnikání v oblasti biotechnologií jsou složité a nejisté a pokusit se zjistit, jaké jsou vyhlídky biotechnologických společností na úspěch, není snadné. Protože mnoho podniků je ve fázi vývoje, často zaměňují tradiční finanční analýzu: S malým nebo žádným peněžním tokem, výdělky nebo dokonce příjmy může být uvádění čísel ve firmě - i když ne zcela nemožné - hrozně složité.

TUTORIAL: Investování 101

Při určování strategického a finančního zdraví biotechnické společnosti se tedy analýza často opírá spíše o kvalitativní analýzu než o kvantitativní finanční metody oceňování. Při analýze biotechnologických společností je třeba zvážit několik nečíselných položek. (Chcete-li se dozvědět více o samotném sektoru jako první, podívejte se na článek Ups and Downs Of Biotechnology .)

Produkty a potrubí

Produktové portfolio biotechnologické společnosti a výzkumná síť jsou přirozeně základem jejího úspěchu. To znamená, že se musíte podrobně podívat na klíčové produkty společnosti a vlastnosti její biotechnologie. V ideálním případě by společnost měla vyvíjet technologickou platformu s více možnostmi, než s možností jediného ošetření. Důležité je, že společnost by měla pracovat na velkém počtu produktů, které se zaměřují na nemoci a stavy s velkou populací pacientů.

Dávejte pozor na biotechnologické firmy vyvíjející produkty pro velké oblasti léčby - jako jsou rakovina, kardiovaskulární onemocnění a poruchy centrálního nervového systému - kde je potenciální návratnost investic největší. Vyhýbejte se společnostem vyvíjejícím léčbu „i já“ pro oblasti nemocí, které již dobře slouží stávajícím technologiím na trhu.

Současně zjistěte, kde se produkty společnosti nacházejí ve vývojovém potrubí. Čím je produkt ve stadiu klinického vývoje, tím větší je šance na regulační schválení, uvedení na trh a komerční úspěch. (Pro více informací o propojení výzkumu a zisků si přečtěte Výdaje na výzkum a vývoj a ziskovost: Jaký je vztah ? )

Patenty

Technologie a produkty biotechnické společnosti mohou mít velký potenciál, ale vlastní společnost patenty na ochranu své technologie? Patentová ochrana uděluje firmě výlučná práva na její technologii a zvyšuje tak hodnotu této technologie a samotné společnosti. Společnost může provádět výzkum a vývoj (VaV) a komerční rozvoj s menším strachem z toho, že konkurenti „kradou“ nebo porušují jejich technologii. Nejdůležitější je, že patenty mohou přilákat komerční partnery platící licenční poplatky s finančním vlivem na financování výzkumu a vývoje, klinických hodnocení, vývoje produktů a marketingu.

Výzkum a vývoj

Má společnost záznamy o produktivním výzkumu a vývoji? Zralé biotechnologické společnosti vynakládají na výzkum a vývoj přibližně pětinu celkových příjmů, zatímco podniky s biotechnologiemi v počáteční fázi obvykle utratí více než sto procent výnosů na výzkum a vývoj. Není divu, že výsledky výdajů na výzkum a vývoj se mohou velmi lišit, zejména u podniků v počátečním stadiu.

Klíčovým faktorem úspěchu je schopnost vyvinout nákladově efektivní léky, které představují průlomové terapie. Výzkum a vývoj, který přináší podobné výsledky jako výsledky na trhu, je méně pravděpodobné, že se promění v úspěšné produkty. Hledejte společnosti s programy výzkumu a vývoje zaměřenými na nemoci, které nejsou v současné době dobře léčeny.

Řízení

Talent a zkušenosti z řízení jsou rozhodující pro dlouhodobý úspěch. V ideálním případě by biotechnologická společnost měla být řízena vedoucími pracovníky, kteří dříve vyvinuli a komercializovali léčbu. Je to dobrý nápad hledat manažerské týmy se záznamem o plnění veřejně stanovených cílů a rozvojových milníků. Mezitím si dejte pozor na společnosti, které své cíle pravidelně postrádají. Vedení musí mít vynikající znalosti o procesu klinického a komerčního vývoje, musí si uvědomit související náklady a musí zaznamenat nasazení zdrojů společnosti do projektů, které nabízejí vysokou návratnost investic.

Partnerství

V těchto dnech mohou biotechnologické společnosti zřídka uspět samy. Vzhledem k velkým nákladům na vývoj léčiv bude biotechnologická společnost zdržena v dosažení plného potenciálu, pokud nenajde partnery, kteří by pomohli financovat klinická hodnocení a komercializaci . Je proto důležité zjistit, zda společnost zajistila nadějná spolupráce a licenční partnerství. Hledejte partnery, kteří projevují trvalý závazek - pamatujte, že proces vývoje produktu může být velmi dlouhý a nákladný . Sledujte také smluvní podmínky, protože nabízejí spolehlivý údaj o hodnotě, kterou trh dává této technologii . Dobrá dohoda o partnerství v oblasti licencí bude zahrnovat nejen velkorysou autorskou sazbu za budoucí prodej, ale také zdravé platby předem, plus mezníkové platby pro dosažení rozvojových cílů. (Management může hrát obrovskou roli ve společnosti, více si přečtěte Vyhodnocení vedení společnosti .)

Finanční zdroje

Nakonec je důležité vědět, zda je společnost dobře financována. Financování je koneckonců palivem biotechnologického průmyslu. Bez financování bude biotechnologická společnost nucena omezit výzkum a vývoj a klinické a obchodní činnosti - což snižuje její šance na maximalizaci návratnosti investic. Je uklidňující vidět v rozvaze dostatek hotovosti na pokrytí výdajů po dobu nejméně jednoho nebo dvou let. Solidní pozice v hotovosti znamená, že společnost může navázat výhodná partnerství, aniž by musela přijmout první nabídku. Doufáme samozřejmě, že biotechnologická společnost se nebude muset spoléhat na externí financování a hotovostní rezervy, aby udržela vývoj a vývoj a komerční rozvoj v chodu, a nakonec bude schopna profitovat z výnosů s vysokou marží.

Sečteno a podtrženo

Pro průměrného investora je téměř nemožné pochopit vědu, která je základem biotechnologických společností a jejich rozvojových projektů. Vzhledem k tomu, že biotechnologické podniky mají obvykle nízké finanční záznamy, představuje kvantitativní analýza velkou výzvu i pro investory. To znamená, že pohled na klíčové kvalitativní faktory biotechnologické hodnoty - jmenovitě slibný produktovod, patenty, talentovaná správa, trvalé partnerství a přístup k fondům - je dobrým prvním krokem při určování potenciálu společnosti. (Více informací o biotechnologiích najdete v sekci Primer On The Biotech Sector .)