Jak vlády snižují státní dluh

Které metody snižování státního dluhu se v historii ukázaly jako nejúspěšnější? Odpovědi vás možná překvapí.

Fiskální a měnová politika jsou oblasti, ve kterých má každý názor, ale jen málo lidí se může dohodnout na jakékoli dané myšlence. Zatímco snižování dluhu a stimulace ekonomiky jsou obecnými cíli většiny vlád ve vyspělých ekonomikách, dosažení těchto cílů často zahrnuje taktiku, která se jeví jako vzájemně se vylučující a někdy přímo protichůdná.

Vydávání dluhopisů dluhopisy

Vezměme si například vydávání vládního dluhu. Vlády často vydávají dluhopisy, aby si půjčily peníze. To jim umožňuje vyhýbat se zvyšování daní a poskytuje peníze na placení výdajů a zároveň stimuluje hospodářství prostřednictvím veřejných výdajů, čímž teoreticky vytváří další daňový příjem od prosperujících podniků a daňových poplatníků.

Klíč s sebou

• Spíše než vybírat daně, vlády často vydávají dluhy ve formě dluhopisů, aby získaly peníze.
• V době finanční nevolnosti mohou vlády odkoupit zpět samotné dluhopisy, které byly vydány, což byla politika nazvaná Kvantitativní uvolňování v USA po finanční krizi 2007–2008.
• Samotné zvýšení daní stačí jen zřídka, aby stimulovalo ekonomiku a splatilo dluh.
• V celé historii existují příklady, kdy snížení výdajů a zvýšení daní společně pomohly snížit deficit.
• Výpomoci a prodlení s dluhem mohou také pomoci vládě vyřešit problém s dluhem, ale tyto přístupy mají také značné nevýhody.

Vydání dluhu se jeví jako logický přístup, ale mějte na paměti, že vláda musí platit úroky svým věřitelům a v určitém okamžiku musí být zapůjčené peníze splaceny. Z historického hlediska poskytuje dluh ekonomickou podporu různým zemím, ale zlepšený ekonomický růst sám o sobě nebyl zvláště účinný při přímém snižování dlouhodobého vládního dluhu.

Když je ekonomika v bolesti, jako v období vysoké nezaměstnanosti, mohou se vlády také snažit stimulovat ekonomiku nákupem právě dluhopisů, které vydaly. Federální rezervní systém USA například od listopadu 2008 několikrát implementoval kvantitativní uvolňování, což byl plán na nákup velkého množství státních dluhopisů a jiných finančních cenných papírů, aby se podnítil hospodářský růst a zotavení z finanční krize v letech 2007–2008.

Mnoho finančních odborníků upřednostňuje v krátkodobém horizontu taktiku kvantitativního uvolňování. V delším časovém horizontu se však nákup vlastního dluhu neukázal jako účinnější než půjčovat si cestu prosperity vydáváním dluhopisů.

Způsoby, které vlády snižují federální dluh

Manipulace s úrokovou sazbou

Udržování nízkých úrokových sazeb je dalším způsobem, jak se vlády snaží stimulovat ekonomiku, vytvářet daňové příjmy a nakonec snižovat státní dluh. Nižší úrokové sazby usnadňují jednotlivcům i podnikům půjčování peněz. Tito dlužníci zase utrácí peníze za zboží a služby, což vytváří pracovní místa a daňové příjmy.

Nízké úrokové sazby byly politikou Spojených států, Evropské unie, Velké Británie a dalších zemí v době hospodářského stresu, s určitou mírou úspěchu. Je však třeba poznamenat, že úrokové sazby udržované na delší nebo nulové hodnotě po delší dobu se neprokázaly jako všelék pro vlády s dluhy.

Instituce útraty

Kanada čelila v 90. letech téměř dvojcifernému rozpočtovému schodku. Zavedením hlubokých rozpočtových škrtů (20% nebo více během čtyř let) snížil národ svůj rozpočtový deficit na nulu do tří let a během pěti let snížil svůj veřejný dluh o jednu třetinu. Kanada toto vše dokázala bez zvýšení daní.

Teoreticky by tento příklad mohly napodobit i jiné země. Ve skutečnosti příjemci daňových poplatníků vynakládali výdaje často na navrhované škrty. Politici jsou často voleni mimo úřad, když jsou jejich voliči nespokojeni s politikami, takže jim často chybí politická vůle učinit nezbytné škrty. Ukázalo se, že desetiletí politického hádky o sociálním zabezpečení ve Spojených státech jsou politici, kteří se vyhýbají krokům, které by hněvaly voliče. V extrémních případech, jako je Řecko v roce 2011, protestující odešli do ulic, když byl vládní kohoutek vypnut.

Zvyšování daní

Vlády často vybírají daně, aby zaplatily výdaje. Daně mohou zahrnovat federální, státní a v některých případech místní příjem a daň z podnikání. Mezi další příklady patří alternativní minimální daň, daně z hříchu (na alkohol a tabákové výrobky), daň z příjmu právnických osob, daň z nemovitostí, federální zákon o příspěvcích na pojištění (FICA) a daně z majetku.

Ačkoli daňové zvyky jsou běžnou praxí, většina zemí čelí velkým a rostoucím dluhům. Je pravděpodobné, že vyšší úrovně zadlužení jsou z velké části způsobeny nesnížením výdajů. Když peněžní toky rostou a výdaje stále rostou, zvýšené příjmy mají malý vliv na celkovou úroveň dluhu.

Snížení úspěchu dluhu

Švédsko bylo blízko finanční krachy do roku 1994. Koncem 90. let však měla země vyrovnaný rozpočet díky kombinaci snížení výdajů a zvýšení daní. Americký dluh byl splacen v letech 1947, 1948 a 1951 pod Harrym Trumanem. Prezidentovi Dwightovi D. Eisenhowerovi se podařilo snížit vládní dluh v letech 1956 a 1957. V obou snahách hrály škrty v výdajích a zvýšení daní.

Pro-business, pro-trade přístup je dalším způsobem, jak mohou země snížit své dluhové břemeno. Například Saúdská Arábie snížila své dluhové břemeno z 80% hrubého domácího produktu v roce 2003 na pouhých 10, 2% v roce 2010 prodejem ropy.

Výplaty národního dluhu

Zbohatnout národy odpouštět své národní dluhy nebo vám rozdávat peníze je strategie, která byla zaměstnána vícekrát. Mnoho zemí v Africe bylo příjemcem odpuštění dluhů. Bohužel i tato strategie má své chyby.

Například na konci 80. let bylo dluhové zatížení Ghany významně sníženo odpuštěním dluhu. V roce 2011 je země opět hluboce zadlužená. Řecko, kterému byly v letech 2010–2011 přiděleny prostředky na záchranu ve výši miliard dolarů, nebylo po počátečních kolech peněžních infuzí o nic lepší. Americké výpomoci se datují až do roku 1792.

Nesplnění státního dluhu, které může zahrnovat úpadek nebo restrukturalizaci plateb věřitelům, je běžnou a často úspěšnou strategií snižování dluhu. Severní Korea, Rusko a Argentina tuto strategii využily. Nevýhodou je, že pro země je těžší a dražší půjčovat si v budoucnu po výchozím nastavení.

Spor s každou metodou

Chcete-li citovat Marka Twaina, „Existují tři druhy lží: lži , zatracené lži a statistiky.“ Nikde to není pravdivější, než co se týče vládního dluhu a fiskální politiky.

Snížení dluhu a vládní politika jsou neuvěřitelně polarizující politická témata. Kritici každé pozice berou problémy s téměř všemi nároky na rozpočet a snižování dluhu, argumentují chybnými údaji, nesprávnými metodikami, účtováním kouře a zrcadla a nespočet dalších problémů. Například zatímco někteří autoři tvrdí, že americký dluh nikdy neklesl od roku 1961, jiní tvrdí, že od té doby několikrát klesl. Podobné protichůdné argumenty a data, která je podporují, lze nalézt téměř ve všech aspektech jakékoli diskuse o snižování federálního dluhu.

22 bilionů dolarů

Rekordní úroveň amerického státního dluhu dosáhla v roce 2019.

I když existují různé metody, které země používaly v různých časech as různou mírou úspěchu, neexistuje žádný magický vzorec pro snižování dluhu, který funguje stejně dobře pro každý národ v každém případě. Stejně jako snižování výdajů a zvyšování daní prokázaly úspěch, výchozí situace fungovala pro více než několik zemí (alespoň pokud je měřítkem úspěchu spíše snižování dluhu než dobré vztahy s globální bankovní komunitou).

Celkově je možná nejlepší strategií Poloniuse z Shakespearova Hamletu a prosazuje ho Benjamin Franklin, když řekl: „Ani dlužník, ani věřitel být.“