Investice do akciových práv a záruk

Společnosti, které potřebují získat další kapitál, mohou tak učinit vydáním dalších akcií. Tyto dodatečné akcie však zředí hodnotu stávajících akcií, což může být pro akcionáře problémem. Některé společnosti se proto rozhodnou vydávat práva nebo záruky jako alternativní způsob generování kapitálu. Tyto nástroje dávají akcionářům předkupní právo na nákup dalších akcií akcií přímo od společnosti, obvykle za sníženou cenu.

Co jsou práva na akcie?

Akciová práva jsou nástroje vydané společnostmi, které poskytují současným akcionářům příležitost zachovat si zlomek jejich vlastnictví. Pro každou akcii akcií se vydává jedno právo a každé právo může obvykle zakoupit zlomek akcie, takže ke koupi jedné akcie je třeba více práv.

Podkladové akcie budou obchodovat s právem připojeným ihned po vydání práva, které je označováno jako „práva na“. Poté se právo oddělí od akcií a obchoduje odděleně a akcie poté obchodují „práva off“, dokud práva nevyprší. Práva jsou krátkodobé nástroje, jejichž platnost vyprší rychle, obvykle do 30–60 dnů od vydání. Realizační cena práv je vždy stanovena pod aktuální tržní cenou a za jejich zpětný odkup není účtována žádná provize.

Co jsou oprávnění?

Opční listy jsou dlouhodobé nástroje, které rovněž umožňují akcionářům nakupovat další akcie akcií za sníženou cenu, ale obvykle se vydávají s realizační cenou vyšší, než je aktuální tržní cena. Čekací doba, možná šest měsíců na rok, je tedy přidělena na opční listy, což dává cenám akcií čas na to, aby vzrostly natolik, aby překročily realizační cenu a poskytly vlastní hodnotu. Opční listy jsou obvykle nabízeny ve spojení s cennými papíry s pevným výnosem a působí jako „sladidlo“ nebo jako finanční lákadlo k nákupu dluhopisu nebo přednostního kapitálu.

Jeden rozkaz může obvykle zakoupit jednu akcii akcií, i když jsou v některých případech strukturovány tak, aby nakupovaly více či méně. Opční listy byly také použity ve vzácných případech k nákupu jiných typů cenných papírů, jako jsou upřednostňované nabídky nebo obligace. Oprávnění se liší od práv v tom, že musí být zakoupena od makléře za provizi a obvykle se kvalifikují jako obchodovatelné cenné papíry.

Práva i záruky koncepčně připomínají v některých ohledech veřejně obchodované opce na volání. Hodnota všech tří nástrojů neodmyslitelně závisí na základní ceně akcií. Rovněž se podobají tržním opcím v tom, že nemají hlasovací práva a nevyplácejí dividendy ani nenabízejí žádnou formu nároku na společnost.

Práva a záruky vs. opce

Práva a záruky se liší od tržních opcí tím, že jsou původně vydávány pouze stávajícím akcionářům, ačkoli se obvykle objevuje sekundární trh, který umožňuje jiným kupujícím získat tyto cenné papíry.

Akcionáři, kteří získají práva a oprávnění, mají k dispozici čtyři možnosti:

• Prozatím si ponechejte svá práva nebo záruky
• Nákup dalších práv nebo záruk na sekundárním trhu
• Prodat svá práva nebo záruky jinému investorovi
• Jednoduše vyprší platnost jejich práv nebo záruk

Poslední uvedená možnost není pro investory nikdy moudrá. Pokud současná tržní cena akcie přesáhne realizační cenu, pak by investoři, kteří si to nepřejí, měli vždy prodat na sekundárním trhu, aby dostali svou vlastní hodnotu. Mnoho nekvalifikovaných akcionářů, kteří nerozumí hodnotě svých práv, to však dělá pravidelně.

Stanovení hodnoty

Stejně jako u tržních opcí by tržní cena akcií mohla klesnout pod realizační cenu, kdy by práva nebo záruky byly bezcenné. Práva a záruky se rovněž stanou bezvýznamnými po uplynutí doby platnosti, bez ohledu na to, kde se základní akcie obchodují. Hodnoty akciových práv a warrantů jsou stanoveny téměř stejným způsobem jako u tržních opcí. Mají vlastní hodnotu, která se rovná rozdílu mezi tržními a realizačními cenami akcie, a časovou hodnotu, která je založena na potenciálu akcie zvýšit cenu před datem expirace.

Po vypršení platnosti se oba typy cenných papírů stanou bezcenné bez ohledu na aktuální cenu podkladových akcií. Ztratí také svou vnitřní hodnotu, pokud tržní cena akcie klesne pod jejich realizační nebo předplacenou cenu. Z tohoto důvodu musí společnosti stanovovat ceny cvičení na tyto otázky pečlivě, aby se minimalizovala šance, že celá nabídka selže. Práva a opční listy však mohou akcionářům přinést značné zisky stejně jako call opce, pokud cena podkladových akcií vzroste.

Ceny práv

Vzorec použitý k určení hodnoty práva na akcie je:

Správná hodnota = Aktuální cena − Předplatné PriceRights Needrewhere: Aktuální cena = Aktuální tržní cena akciíSubscription Price = Exercise price new stockR Needed = Počet práv potřebných ke koupi nové akcie \ begin {zarovnáno} a \ text {Right Value} = \ frac {\ text {Aktuální cena} - \ text {Cena předplatného}} {\ text {Potřebná práva}} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {Aktuální cena} = \ text {Aktuální tržní cena akcie} \\ & \ text {Cena předplatného} = \ text {Realizační cena nového skladu} \\ & \ text {Potřebná práva} = \ text {Počet práv potřebných k nákupu} \\ & \ text {jedna nová akcie } \\ \ end {Zarovnáno} Správná hodnota = Potřebná právaCenační cena − Cena předplatného, ​​kde: Aktuální cena = Aktuální tržní cena akciíPodepsaná cena = Výkonová cena nových akcií Potřebná práva = Počet práv potřebných k nákupu nové akcie

Například, je-li současná tržní cena aktuálních nesplacených akcií 60 USD, je upisovací cena nových akcií 50 USD a počet práv potřebných k nákupu jedné nové akcie je 5 USD:

Správná hodnota = $ 60 - $ 505 = $ 2 \ begin {zarovnáno} & \ text {Správná hodnota} = \ frac {\ $ 60 - \ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ end {zarovnáno} Správná hodnota = 5 $ 60 - 50 $ = 2 $

Stanovení ceny

Vzorec pro stanovení hodnoty rozkazu je:

Hodnota warrantu = Aktuální cena − Předplatné PriceWarrantts Neededwhere: Aktuální cena = Aktuální tržní cena akciíSubscription Price = Exercise price new warrantts Needs Needs = Počet akcií, které lze odkoupit jedním warrantem \ begin {zarovnané} & \ text {Warrant Value} = \ frac {\ text {Aktuální cena} - \ text {Cena předplatného}} {\ text {Potřebné záruky}} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {Aktuální cena} = \ text {Aktuální tržní cena akcií} \\ & \ text {Cena předplatného} = \ text {Realizační cena nových záruk} \\ & \ text {Potřebná práva} = \ text {Počet akcií, které lze}} \\ & \ text {zakoupené za jeden warrant} \\ \ end {zarovnaný} Warrant Value = Warrantts NeededCurrent Price − Subscription Price kde: Current Price = Aktuální tržní cena akciíSubscription Price = Exercise price new warrant Needs Needs = Počet akcií, které lze odkoupit jedním warrantem Cvičení

Pokud je například aktuální tržní cena akcie 45 USD, pak je předplacená cena warrantu 30 $ a počet akcií na akcii, které může jeden warrant koupit, je 1:

Hodnota warrantu = 45 $ - 301 $ = 15 $ \ begin {Zarovnáno} & \ text {Warrant Value} = \ frac {\ $ 45 - \ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ end {Zarovnáno} Hodnota warrantu = 1 $ 45 - 30 $ = 15 USD

Daňové úvahy o právech a zárukách

Práva a záruky se zdaňují stejným způsobem jako jakákoli jiná bezpečnost. Rozdíl mezi realizační a prodejní cenou těchto cenných papírů je zdaněn jako dlouhodobý nebo krátkodobý zisk. Jakýkoli zisk nebo ztráta realizovaná z obchodních práv nebo záruk na sekundárním trhu je zdaněn stejným způsobem (kromě toho, že všechny zisky a ztráty budou krátkodobé).

Sečteno a podtrženo

Práva a záruky mohou současným akcionářům umožnit nákup dalších akcií se slevou a zachování jejich podílu vlastnictví ve společnosti. Ani jeden z těchto nástrojů se však dnes nepoužívá, protože akciové a tržní opce se staly mnohem populárnějšími. Další informace o právech a zárukách získáte u svého makléře nebo finančního poradce.