Pass-Through Security
Předávací cenný papír je skupina cenných papírů s pevným výnosem krytá balíčkem aktiv. Zprostředkovatel servisu vybírá měsíční platby od emitentů a po odečtení poplatku je poukáže nebo předá držitelům průchodného cenného papíru. Je známá také jako „pass-through certificate“ nebo „pay-through security“.
Vysvětlení zabezpečení průchodu
Výraz „pass-through“ se vztahuje na samotný proces transakce, ať už se jedná o hypoteční nebo jiný úvěrový produkt. Vychází z platby dlužníka, která prochází prostředníkem před tím, než je uvolněna investorovi. Nejběžnějším typem průchodu je hypotékou zajištěný certifikát, ve kterém platba majitele domu přechází z původní banky přes vládní agenturu nebo investiční banku před dosažením investorů.
Přechodný cenný papír je derivát založený na určitých pohledávkách z dluhů a poskytující investorovi právo na část těchto zisků. Dluhové pohledávky jsou často z podkladových aktiv, které mohou zahrnovat například hypotéky na bydlení nebo půjčky na vozidla. Každá bezpečnost představuje velké množství dluhů, jako jsou stovky domů nebo tisíce aut.
Platby investorům se vyplácejí měsíčně, což odpovídá standardnímu splátkovému kalendáři splácení dluhu. Platby zahrnují část naběhlého úroku z nesplacené jistiny a další část, která směřuje k jistině.
Rizika spojená s převáděnými cennými papíry
Riziko selhání dluhů spojených s cennými papíry je stále přítomným faktorem, protože nezaplacení dlužníka má za následek nižší výnosy. Pokud bude dostatek dlužníků v prodlení, mohou cenné papíry v podstatě ztratit veškerou hodnotu.
Další riziko je přímo vázáno na současné úrokové sazby. Pokud úrokové sazby klesnou, existuje vyšší pravděpodobnost, že stávající dluhy mohou být refinancovány, aby mohly využít nízkoúrokové sazby. To má za následek menší výplaty úroků, což znamená nižší návratnost pro investory pass-through cenných papírů.
Předplacení ze strany dlužníka může rovněž ovlivnit výnosy; pokud velký počet dlužníků zaplatí více než minimální platby, je výše úroku z dluhu nižší. Tyto zálohy nakonec vedou k nižším výnosům pro investory do cenných papírů. V některých případech budou mít půjčky sankce za předčasné splacení, které může vyrovnat některé ztráty založené na úrokech, které předčasné splacení způsobí.
Příklad cenných papírů typu pass-through
Cenné papíry zajištěné hypotékou jsou běžným příkladem předávaných cenných papírů. Jejich hodnota je odvozena z nezaplacených hypoték, ve kterých majitel cenného papíru dostává platby na základě částečného nároku na platby provedené různými dlužníky. Více hypoték je zabaleno dohromady a tvoří fond, který tak rozloží riziko na více půjček. Tyto cenné papíry se obvykle amortizují, což znamená, že celá jistina hypotéky je splacena v určeném časovém období pravidelnými úroky a splátkami jistiny.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.