Řízení portfolia
Správa portfolia je umění a věda při rozhodování o investičním mixu a politice, sladění investic s cíli, alokaci aktiv pro jednotlivce a instituce a vyvažování rizika proti výkonnosti. Správa portfolia je především o určování silných a slabých stránek, příležitostí a hrozeb při výběru dluhu vs. kapitál, domácí vs. mezinárodní, růst vs. bezpečnost a mnoho dalších kompromisů, se kterými se setkáváme ve snaze maximalizovat návratnost při dané chuti k jídlu riziko.
1:36Řízení portfolia
Porozumění správy portfolia
Ačkoli je běžné používat pojmy „správa portfolia“ a „finanční plánování“ jako synonyma, tyto základní prvky odvětví finančních služeb nejsou stejné. Správa portfolia je akt vytváření a správy investičního účtu, zatímco finanční plánování je proces rozvoje finančních cílů a vytváření akčního plánu k jejich dosažení. Profesionální licencovaní portfolioví manažeři jsou odpovědní za správu portfolia jménem ostatních, zatímco jednotlivci se mohou rozhodnout, že své investice nasměrovají sami a vytvoří si vlastní portfolio. Konečným cílem správy portfolia je maximalizovat očekávaný výnos investic vzhledem k přiměřené úrovni rizikové expozice.
Správa portfolia obecně může být buď pasivní, nebo aktivní povahy. Pasivní správa je dlouhodobá strategie typu set-it-and-forget-it, která často zahrnuje jednoduše sledování širokého tržního indexu (nebo skupiny indexů), obvykle označované jako indexování nebo indexování investic.
Aktivní správa místo toho zahrnuje jednoho manažera, spolu-manažery nebo tým manažerů, kteří se snaží porazit tržní výnos aktivním řízením portfolia fondu prostřednictvím investičních rozhodnutí založených na výzkumu a rozhodování o jednotlivých podílech. Uzavřené fondy jsou obecně spravovány aktivně.
Klíč s sebou
- Správa portfolia je akt budování a udržování vhodného investičního mixu pro danou toleranci rizika.
- Klíčové faktory pro jakoukoli strategii správy portfolia zahrnují pravidla pro přidělování aktiv, diverzifikaci a vyvážení.
- Aktivní správa portfolia se snaží „porazit trh“ prostřednictvím identifikace podhodnocených aktiv, často prostřednictvím krátkodobých obchodů a načasování trhu.
- Pasivní (indexované) řízení portfolia se snaží replikovat širší trh a přitom minimalizovat náklady a poplatky.
Klíčové prvky správy portfolia
Alokace aktiv: Klíčem k efektivní správě portfolia je dlouhodobá kombinace aktiv. Alokace aktiv je založena na pochopení, že různé typy aktiv se nepohybují společně a některé jsou volatilnější než jiné. Alokace aktiv se snaží optimalizovat profil rizika / výnosu investora investováním do kombinace aktiv, která mají nízkou korelaci mezi sebou. Investoři s agresivnějším profilem mohou zvážit své portfolio směrem k volatilnějším investicím. Investoři s konzervativnějším profilem mohou zvážit své portfolio směrem k stabilnějším investicím. Indexovaná portfolia mohou využívat moderní teorii portfolia (MPT) jako pomoc při budování optimalizovaného portfolia, zatímco aktivní manažeři mohou používat libovolný počet kvantitativních a / nebo kvalitativních modelů.
Diverzifikace: Jedinou jistotou při investování je nemožné důsledně předvídat vítěze a poražené, takže obezřetným přístupem je vytvoření koše investic, které poskytují širokou expozici v rámci třídy aktiv. Diverzifikace je šíření rizika a odměny v rámci třídy aktiv. Protože je obtížné vědět, která konkrétní podmnožina třídy aktiv nebo sektoru pravděpodobně překoná jinou, snaží se diverzifikace zachytit výnosy všech sektorů v průběhu času, ale s menší volatilitou v každém okamžiku. K řádné diverzifikaci dochází napříč různými třídami cenných papírů, sektory hospodářství a geografickými regiony.
Rebalancing je metoda používaná k navrácení portfolia do původního cílového rozdělení v ročních intervalech. Pro zachování kombinace aktiv je důležité, aby nejlépe odrážel profil rizika / výnosu investora. V opačném případě by pohyby trhů mohly vystavit portfolio většímu riziku nebo omezeným příležitostem k návratu. Například portfolio, které začíná 70% vlastním kapitálem a 30% alokací s pevným výnosem, by se mohlo prostřednictvím rozšířené tržní rally přesunout k alokaci 80/20, která vystavuje portfolio většímu riziku, než může investor tolerovat. Přepracování rovnováhy téměř vždy znamená prodej cenných papírů s nízkou cenou nebo s nízkou hodnotou a přesun výnosů do cenných papírů s nízkou cenou nebo cenných papírů s příznivou hodnotou. Každoroční opakování vyvážení umožňuje investorům zachytit zisky a rozšířit příležitosti pro růst ve vysoce potenciálních odvětvích a zároveň udržet portfolio v souladu s rizikovým / výnosovým profilem investora.
Aktivní správa portfolia
Investoři, kteří zavádějí aktivní přístup k řízení, používají správci fondů nebo makléře k nákupu a prodeji akcií ve snaze překonat určitý index, například index Standard & Poor's 500 nebo Russell 1000 Index.
Aktivně spravovaný investiční fond má individuálního portfoliového manažera, spolu-manažery nebo tým manažerů, kteří aktivně přijímají investiční rozhodnutí pro fond. Úspěch aktivně spravovaného fondu závisí na kombinaci hloubkového výzkumu, předpovědi trhu a zkušeností a odborných znalostí správce portfolia nebo manažerského týmu.
Portfolio manažeři zabývající se aktivním investováním věnují velkou pozornost tržním trendům, změnám v ekonomice, změnám v politickém prostředí a faktorům, které mohou ovlivnit konkrétní společnosti. Tyto údaje se používají k časovému nákupu nebo prodeji investic ve snaze využít nesrovnalostí. Aktivní manažeři tvrdí, že tyto procesy zvýší potenciál pro návratnost vyšší než ty, které jsou dosaženy pouhým napodobováním akcií nebo jiných cenných papírů uvedených na konkrétním indexu.
Protože cílem portfoliového manažera v aktivně spravovaném fondu je porazit trh, musí podstoupit další tržní riziko, aby získal výnosy nezbytné k dosažení tohoto cíle. Indexace to eliminuje, protože neexistuje riziko lidské chyby, pokud jde o výběr akcií. S indexovými fondy se také obchoduje méně často, což znamená, že jim vznikají nižší výdajové poměry a jsou daňově účinnější než aktivně spravované fondy.
Aktivní správa tradičně účtuje vysoké poplatky a nedávný výzkum zpochybňuje schopnost manažerů trvale překonávat trh.
Pasivní správa portfolia
Pasivní správa, označovaná také jako správa indexových fondů, zahrnuje vytvoření portfolia, které má co nejpřesněji sledovat výnosy konkrétního tržního indexu nebo benchmarku. Správci vybírají akcie a další cenné papíry uvedené v indexu a používají stejnou váhu. Účelem pasivní správy portfolia je generovat návratnost, která je stejná jako zvolený index, místo aby jej překonávala.
Pasivní strategie nemá manažerský tým provádějící investiční rozhodnutí a může být strukturována jako fond obchodovaný na burze (ETF), podílový fond nebo podílový fond. Indexové fondy jsou označeny jako pasivně spravované, protože každý z nich má správce portfolia replikující index spíše než obchodování s cennými papíry na základě svých znalostí rizik a charakteristik různých cenných papírů. Protože tato investiční strategie není proaktivní, jsou poplatky za správu posuzované u pasivních portfolií nebo fondů často mnohem nižší než strategie aktivního řízení.
Indexové podílové fondy jsou snadno srozumitelné a nabízejí relativně bezpečný přístup k investování do širokých segmentů trhu. (Související čtení viz „Pasivní vs. aktivní správa portfolia: jaký je rozdíl?“)
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.