Předběžná refundace dluhopisů
Dluhopis před vrácením je druh dluhopisu vydaného k financování jiného dluhopisu, který lze splatit. U dluhopisů s předběžnou úhradou se emitent rozhodne uplatnit své právo na zpětné získání svých dluhopisů před plánovaným datem splatnosti. Výtěžek z emise dluhopisu s nižším výnosem a / nebo delší splatností předběžného splacení bude obvykle investován do pokladničních poukázek (pokladničních poukázek), dokud nenastane plánované datum výzvy k původní emisi dluhopisů.
Předběžná refundace dluhopisu vysvětlena
Dluhopis, na který lze volat, je dluhopis, který může emitent „volat“ nebo odkoupit ze sekundárního trhu před datem splatnosti dluhopisu. Když úrokové sazby v ekonomice poklesnou, emitenti dluhopisů mají motivaci odkoupit stávající dluhopisy, které mají vyšší připojené úrokové platby, a vydávat nové dluhopisy za nižší úrokové sazby na trhu. To snižuje náklady dluhu emitujícího subjektu ve formě nižších kupónových plateb držitelům dluhopisů. Pro povzbuzení investorů k nákupu dluhopisů podléhajících výpovědi však tyto dluhopisy mají obvykle ochranu hovorů, která emitentovi zakazuje volat dluhopisy po určitou dobu, například pět let. Po těchto pěti letech může účetní jednotka uplatnit svá práva na zpětný odkup dluhopisů z trhu. Určené datum po ukončení ochrany hovoru, kdy emitent může volat své dluhopisy, se označuje jako první datum volání.
Účetní jednotka, u které je naplánováno zavolání existujících dluhopisů k určitému datu výzvy, se může rozhodnout vydat nové dluhopisy, z nichž se výnosy použijí k úhradě úroků a splácení jistiny u stávajících starších dluhopisů. Nový dluhopis, který bude za tímto účelem vydán, se označuje jako dluhopis před vrácením. Dluhopisy před vrácením jsou obvykle vydávány obcemi a jsou zajištěny vysokými investicemi do úvěrové kvality. Nové dluhopisy jsou známé jako vracející se dluhopisy a jejich výnosy se používají k výplatě starších dluhopisů, které se nazývají vrácené dluhopisy. Vrácené dluhopisy se vyplácejí v předem stanoveném termínu, tedy termínem „předem vrácený“ dluhopis. Použití dluhopisů s předběžnou refundací může být pro emitenty dobrou metodou refinancování jejich starších dluhopisů, když úrokové sazby poklesnou.
V očekávání budoucího data, kdy budou staré dluhopisy zpětně odkoupeny, jsou výnosy z nových emisí drženy v úschově a investovány do nízkorizikových, ale vysoce kvalitních úvěrových nástrojů, jako jsou hotovostní investice nebo státní cenné papíry, které jsou splatné přibližně ve stejnou dobu jako původní vazby. K prvnímu datu volání nebo následujícím datům volání se prostředky držené v úschově používají k vypořádání úroků a závazků vůči investorům starého dluhopisu. Úrok nahromaděný z cenných papírů Treasury vyplácí úrok z předem vráceného dluhopisu.
Předpokládejme například, že v červnu 2016 se XYZ City rozhodlo volat svůj dluhopis splatný na 9% (původně nastavený na splatnost v roce 2019) za 1 100 USD v den prvního volání v lednu 2017. V červenci vydal XYZ City nový dluhopis s výnosem 7% a vzal veškerý výtěžek z tohoto dluhopisu a investoval je do pokladničních poukázek, aby zajistil, že bude dostatek peněz k dispozici na vyřazení emise do ledna.
Stejně jako většina obecních dluhopisů je úrok z předem vrácených dluhopisů osvobozen od federální daně z příjmu a některých státních daní. Tato daňová výhoda činí z dluhopisů s vráceným výnosem atraktivní investiční variantu pro investory v daňových pásmech s vysokými příjmy.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.