Cenová efektivita
Cenová efektivita je investiční teorie, která tvrdí, že ceny aktiv odrážejí držení všech dostupných informací všemi účastníky trhu. Teorie předpokládá, že trhy jsou efektivní, protože všechny relevantní informace, které mají dopad na ocenění, jsou veřejně dostupné. To znamená, že by mělo být téměř nemožné, aby investoři trvale vydělávali nadměrné výnosy nebo „alfa“.
Klíč s sebou
- Cenová efektivita je přesvědčení, že ceny aktiv odrážejí držení všech dostupných informací všemi účastníky trhu.
- Teorie předpokládá, že trhy jsou efektivní, protože všechny relevantní informace, které mají dopad na ocenění, jsou veřejně dostupné.
- Cenová efektivita je společným článkem víry pro přívržence všech tří verzí hypotézy efektivního trhu (EMH).
- Kritici poukazují na to, že cenová efektivita je chybná, protože ne každý si myslí podobně.
Pochopení cenové efektivity
Efektivní tržní hypotéza (EMH) tvrdí, že trh racionálně tráví všechny dostupné informace a okamžitě je oceňuje do ocenění aktiv. Cenová efektivita je společným článkem víry pro přívržence všech tří verzí EMH. Každá verze této teorie předpokládá, že ceny - a trhy - jsou efektivní.
Zastánci „slabé“ formy EMH tvrdí, že současné ceny veřejně obchodovaných cenných papírů odrážejí všechny dostupné informace o nich, takže jejich minulé ceny nenabízejí žádné pokyny pro předpovídání budoucích cenových trendů.
„Polosilná“ verze EMH tvrdí, že zatímco ceny jsou efektivní, okamžitě reagují na nové informace. Konečně, přívrženci „silné“ verze EMH tvrdí, že ceny aktiv odrážejí nejen veřejné znalosti, ale i soukromé zasvěcené informace.
Příklad cenové efektivity
Fiktivní společnost CDE v současné době obchoduje za 20 USD za akcii. Jeden den, jak se očekávalo, vydává svou nejnovější zprávu o výdělcích, která je přístupná online všem. Výkon je dobrý, navádění na vyšší úroveň, odhady shody a CDE také dodává, že je blízko k velké akvizici, která nabízí mnoho synergií a měla by zdvojnásobit zisky.
Zprávy, že společnost CDE plánuje využít část svého nadbytečného kapitálu k pronásledování vzrušující nové příležitosti k růstu, pravděpodobně povede ke zvýšení ceny akcií, stejně jako k jasnějšímu výhledu obchodování. Všichni obdrželi tyto informace a očekává se, že se všichni shodnou na tom, že společnost nyní stojí za více, což vede k cenové efektivitě.
Pokud byla tato velká aktualizace nějak dostupná jen několika vybraným lidem. byla by nižší cenová efektivita. Ti, kteří nevědí, neuvidí žádný důvod, proč by akcie měly obchodovat za více než 20 $, protože podle jejich znalostí se nic nezměnilo. Ti, kteří to vědí, budou pravděpodobně mít jiné nápady, zvyšující ocenění CDE. Cena CDE najednou neodráží všechny informace dostupné ve veřejné doméně.
Omezení cenové efektivity
EMH je základním kamenem moderní finanční teorie, ale stále přitahuje spoustu kontroly. Kritici poukazují na to, že cenová efektivita přináší spoustu předpokladů, které se ve skutečnosti vždy nehrají.
Ne každý bude mít stejnou představu o tom, kolik by mělo mít hodnotu za to, i když jsou všichni obeznámeni se stejnými informacemi. Vnímání se může lišit. Například, někteří investoři mohou být opravdu býčí o akviziční strategii CDE, zatímco jiní mohou zpochybňovat logiku a vidět úskalí. Stejně tak mohou někteří investoři oceňovat společnosti, které shromažďují hotovost před těmi, které se snaží dát své peníze do práce, a věří, že je to lepší pro výplaty dividend.
Rozdílné myšlení vede k potenciálním cenovým anomáliím, které podkopávají představu EMH, že je nemožné, aby investoři buď kupovali podhodnocené akcie, nebo prodávali akcie za nadsazené ceny.
Dalším příkladem, který zpochybňuje myšlenku, že ceny akcií se drasticky neodlišují od svých reálných hodnot, jsou hlavní pády na akciových trzích. Tyto havárie jsou často založeny spíše na obecném sentimentu než na konkrétním posunu v základech společnosti.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.