Rizikové prémie
Riziková prémie je výnos vyšší než bezriziková míra návratnosti, u které se očekává, že investice přinese; riziková prémie za aktivum je formou kompenzace pro investory, kteří tolerují dodatečné riziko v porovnání s rizikovým aktivem v dané investici. Například vysoce kvalitní podnikové dluhopisy vydané zavedenými společnostmi, které vydělávají velké zisky, mají obvykle velmi malé riziko selhání. Proto tyto dluhopisy platí nižší úrokovou sazbu nebo výnos než dluhopisy vydané méně zavedenými společnostmi s nejistou ziskovostí a relativně vyšším rizikem selhání.
1:46Rizikové prémie
Základy rizikových premií
Představte si rizikovou prémii jako formu platby za riziko za své investice. Stejně jako zaměstnanci, kteří mají relativně nebezpečná pracovní místa, dostávají rizikovou odměnu jako náhradu za rizika, která podstupují, musí rizikové investice poskytnout investorovi potenciál pro větší výnosy, aby kompenzovaly rizika investice.
Investoři očekávají, že budou řádně kompenzováni za riziko, které podstoupí, ve formě rizikové prémie nebo dodatečných výnosů nad míru návratnosti bezrizikové investice, jako jsou americké vládní cenné papíry. Jinými slovy, investoři riskují ztrátu svých peněz kvůli nejistotě možného selhání investice ze strany dlužníka výměnou za obdržení dalších výnosů jako odměnu, pokud je investice zisková. Vyhlídka na získání rizikové prémie tedy neznamená, že ji mohou investoři skutečně získat, protože je možné, že dlužník může selhat, pokud nebude úspěšný investiční výsledek.
Rizikovou prémii lze také chápat jako skutečnou odměnu za zisk, protože některé rizikové investice jsou ze své podstaty rentabilnější, pokud a jakmile se objeví jako investiční úspěch. Investice s jistotou a předvídatelnými výsledky pravděpodobně nebudou průlomem v podnikání, když již působí na dobře pronikajících trzích. Pouze nové a riskantní obchodní a investiční iniciativy by mohly potenciálně nabídnout nadprůměrné výnosy, které může dlužník použít jako výnosovou odměnu pro investory. Jedná se o jednu základní pobídku, která povzbudila některé investory, aby hledali rizikovější investice, protože vědí, že by mohly být potenciálně vyšší výplaty.
Klíč s sebou
- Riziková prémie je výnos vyšší než bezriziková míra návratnosti, u které se očekává, že investice přinese.
- Investoři očekávají, že budou řádně odškodněni za riziko, které podstoupí ve formě rizikové prémie,
- Riziková prémie za aktivum je formou kompenzace pro investory, kteří v dané investici tolerují dodatečné riziko ve srovnání s rizikovým aktivem bez rizika.
- Prémiová riziková prémie - prémie na akcie - je nejčastěji uváděnou prémií.
Prémiové náklady
Riziková prémie může být pro dlužníky nákladná, zejména pokud jejich investice nejsou potenciálně nejvíce prosperujícími. Čím více rizikové prémie vyplácejí investorům jako kompenzace rizika, tím větší finanční břemeno mohou nést, což pravděpodobně poškozuje samotný úspěch jejich investic a zvyšuje pravděpodobnost selhání. S ohledem na tuto perspektivu je v nejlepším zájmu samotných investorů přehodnotit úroveň rizikové prémie, kterou požadují, jinak musí být připraveni bojovat proti vymáhání pohledávek v případě selhání. Například v mnoha bankrotech naložených na půjčky investoři dostávají zpět jen centy za dolar ze své investice, a to navzdory předchozím příslibům rizikové prémie.
Zatímco mnozí ekonomové uznávají, že na trhu existuje prémie za akcie, jsou stejně zmateni důvodem, proč existuje. Toto je známo jako puzzle prémiového kapitálu.
Prémie za akciové riziko
Prémie za akciové riziko se týká nadměrného výnosu, který investování na akciovém trhu poskytuje nad bezrizikovou sazbu. Tento nadměrný výnos kompenzuje investory za převzetí relativně vyššího rizika investic do vlastního kapitálu. Velikost prémie se mění v závislosti na úrovni rizika v konkrétním portfoliu a také se v průběhu času mění s kolísáním tržního rizika. Vysoce rizikové investice jsou zpravidla kompenzovány vyšší prémií. Většina ekonomů souhlasí s tím, že koncept prémie za akciové riziko je platný: z dlouhodobého hlediska trhy odškodňují investory více za převzetí většího rizika investování do akcií.
Prémii za akciové riziko lze vypočítat několika způsoby, nejčastěji se však odhaduje pomocí modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM):
kde náklady na kapitál jsou skutečně prémií za akciové riziko. Rf je bezriziková míra návratnosti a R m -Rf je nadměrný výnos trhu vynásobený koeficientem beta akciového trhu.
Druhá polovina 20. století zaznamenala relativně vysokou prémii za akciové riziko, podle některých výpočtů přes 8%, oproti těsně pod 5% za první polovinu století. Vzhledem k tomu, že století skončilo ve výšce bublinového bodu, nemusí být toto libovolné okno ideální.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.