Měkké dolary
Měkké dolary jsou prostředkem placení makléřských společností za jejich služby prostřednictvím výnosů z provizí, na rozdíl od běžných přímých plateb (poplatky v tvrdých dolarech). Investující veřejnost má tendenci negativně vnímat dohody s měkkými dolary, protože se domnívají, že firmy provádějící nákup by měly platit výdaje ze svých zisků, spíše než z kapes investorů. Používání kompenzace v tvrdých dolarech se tak stává běžnějším.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Měkké dolary
Například podílový fond může nabídnout, že zaplatí za výzkum od makléřské firmy prováděním obchodů v makléřství. Předpokládejme, že fond s velkým kapitálem chce koupit nějaký výzkum od XYZ Brokerage Company. Fond může souhlasit s tím, že za zprostředkovatelské služby utratí alespoň 10 000 USD za výzkum; to by představovalo platbu za měkký dolar. Alternativně, pokud by fond jednoduše chtěl koupit výzkum a nesouhlasil s jakýmkoli poplatkem za měkký dolar, mohl by za službu zaplatit makléřské firmě 7 000 USD v tvrdých dolarech (hotovost).
Jak funguje transakce s měkkými dolary
Provize za obchod, kterou mohl institucionální investor zaplatit makléřské firmě, je 6 centů na akcii, ale ve skutečnosti stojí pouze 3 centy na akcii. Další 3 centy se používají pro slevy v dolarech. Podle tohoto ujednání je institucionální investor povinen nasměrovat budoucí obchody do makléřské firmy. Nic z toho nepředstavuje problém pro Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC), pokud investor dostane nejlepší provedení a provize se nepřiměřeně neodlišuje od toho, co účtují ostatní firmy.
Inherentní problémy s měkkými dolary
Náklady na výzkum a další sdružené služby poskytované v transakci s měkkými dolary jsou v zásadě hrazeny investorem podílového fondu, avšak fond je nezveřejňuje. Jsou jednoduše zabudovány do nákladů na obchody, což ovlivňuje dlouhodobou výkonnost fondu.
Technicky by vzájemný fond zveřejňoval vysoké náklady na výzkum ve svém správním poplatku. Pokud je však placena za měkké dolary, nevyplácí se z poplatku za správu. Správci fondů tvrdí, že institucionální investoři nakonec nesou veškeré náklady. Použití měkkých dolarů k úhradě za výzkum však neumožňuje investorovi podílového fondu provést přesnou analýzu nákladů při výběru fondu.
Měkké hodnoty dolaru nejsou zjistitelné a nejsou rovné. To, co jeden investiční manažer obdrží ve formě služeb, se může lišit od toho, co obdrží jiný správce. To otevírá dveře konfliktům a zneužívání a investoři podílových fondů nikdy nevědí, jaká část jejich transakčních nákladů se použije na měkké služby nebo jejich skutečné investice.
Ačkoli jsou transakce s měkkými dolary stále široce využívány, stále více se hovoří o jejich eliminaci, zejména proto, že v odvětví dominují finanční reformy a otázky transparentnosti.
Zneužívání měkkých dolarů
Mlha měkkých dolarů způsobila, že tato praxe byla zneužita investičními profesionály a přezkoumána SEC. V jednom případě v roce 2013 SEC uvalila sankce na makléřskou firmu New York v brokerské firmě Instinet LLC za to, že neoznámila platby přes 400 000 USD v měkkých dolarech poradci San Diego založenému na JS Oliver Capital Management, a to i přes jasné signály, že byly použity pro pochybné účely a ne řádně zveřejněno klientům. SEC zjistila, že spolupracovníci v JS Oliver Capital použili platby za měkké dolary na výdaje na rozvod, platby nájemného a náklady spojené s osobním timeshare. Nakonec SEC rozhodla, že Instinet přehlédl zneužití měkkých dolarů a vypořádal se společností za 800 000 dolarů.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.