Akcie na „kolizním kurzu s katastrofou“, pokles o 40%

Akciový trh je na „kolizním kurzu s katastrofou“, uvádí Scott Minerd, vedoucí partner a globální investiční ředitel (CIO) ve společnosti Guggenheim Partners, který v poznámce klientům citoval CNBC. "Nakonec, když se kuřata vrátí domů, abychom se vynořili a máme recesi, uvidíme velký tlak na akcie, zejména s rostoucím selháním, a myslím, že jakmile dosáhneme vrcholu, že pravděpodobně uvidíme 40 procent retracement v akciích, “uvedl v rozhovoru s CNBC a dodal:„ Výchozí hodnoty se budou soustředit v podnikové Americe, kde se v minulosti snižovaly v podstatě na oblasti spotřebitelské činnosti. “

Index S&P 500 (SPX) se uzavřel 5. dubna 2 662, 84. Pokles o 40% by odřízl 1, 065 bodů z široce sledovaného tržního barometru a poslal jej pod hodnotu 1 600. Tato úroveň byla naposledy viděna před téměř pěti lety, 26. června 2013.

Minerd se vyjádřil, když Jacob Frenkel varoval, že obchodní válka je dnes největší hrozbou pro globální ekonomiku.

Dluhová bomba

Firemní dluh je rekordně vysoký 8, 83 bilionů dolarů, CNBC naznačuje, a Minerd uvedl, že firemní defaulty se musí zvýšit, jakmile krátkodobé úrokové sazby dosáhnou 3%. Zásadním problémem je, že „měnová politika i fiskální politika směřují navzájem si navzájem protichůdnými směry.“ Konkrétně byly stimulační fiskální politiky, zejména snížení daní, které prošlo v prosinci, uzákoněny v době, kdy USA „docházejí zaměstnanci, “ uvedl. Hlavním výsledkem jsou zvýšené mzdy a ceny, poznamenal. Mezitím se Federální rezervní systém zavazuje kontrolovat inflaci hlavně prostřednictvím turistických úrokových sazeb.

Naproti tomu ekonomická analytička a konzultantka Stephanie Pomboy vidí masivní spotřebitelský dluh - na rozdíl od firemního dluhu - právě teď jako hlavní hrozbu pro ekonomiku a akciový trh. (Další informace viz také: Co způsobí selhání příští burzy .)

Cash Flow Boost: 'One Shot Deal'

Pokud jde o navýšení peněžních toků pro podniky zdarma (FCF) způsobené daňovými škrty, Minerd uvedl, že pozitivní dopad bude krátkodobý. Řekl CNBC, že se jedná o „jednorázový obchod“ a že zvýšení úrokových sazeb na 3% to vše rychle absorbuje. Kromě toho uvedl, že na konci bude „neočekávané hotovost“, protože korporace nevyužívají extra hotovostní tok ke splácení dluhu. Citoval nedávný průzkum, který naznačuje, že korporace plánují využít svůj zlepšený volný peněžní tok zejména na repo akcie (40% respondentů), fúze a akvizice fondů (40%), zvýšení odměn zaměstnancům (10%) a zvýšení dividend (10%) ).

Hodnota nemovitosti klesá

Minerd očekává, že recese začne buď koncem roku 2019, nebo v prvním čtvrtletí roku 2020, protože fiskální stimul z daňového snížení v roce 2019 zmizí. Prvním účinkem recese, řekl CNBC, budou vlny propouštění. Druhým účinkem bude podle jeho názoru prudký pokles hodnot komerčních nemovitostí. V mnoha oblastech země vidí závažné přestavby, zejména v oblasti bydlení pro více rodin.

Z jasného hlediska řekl CNBC, že ve srovnání s před deseti lety „finanční instituce jsou mnohem zdravější“. Také zjistil, že „domy jsou cenově dostupnější než před 20 lety.“ Bývalá šéfka FDIC Sheila Bairová si však myslí, že nedávné uvolnění kapitálových požadavků bank není doporučeno a že dluh je na nebezpečně vysokých úrovních mezi domácnostmi, podniky i vládami. (Více viz také: 4 včasné varovné signály další finanční krize .)

Psychologický dopad poklesu trhu

Daniel Pinto, spolupředseda a generální ředitel (COO) společnosti JPMorgan Chase & Co. (JPM) vydal před měsícem vlastní varování o 40% akciovém trhu. Pullbacky podobné velikosti byly pro medvědí trhy typické pro dlouhou historii. Psychologický dopad však dnes může být mnohem větší než v minulosti, vzhledem k velkému počtu nových investorů, kteří znali pouze nepřetržité zisky. (Více viz také: Akciové investory by se měly rovná 40% propadu: JPMorgan .)

„Největší nebezpečí“

Jacob Frenkel, předseda JPMorgan Chase International, komentoval rostoucí obchodní napětí mezi USA a Čínou a řekl CNBC: „Myslím, že je to největší nebezpečí pro světovou ekonomiku.“ Při pohledu zpět na hospodářskou historii se Frankel zmínil o Smoot-Hawleyově sazebníku, který hrál roli při zhoršování, ne-li příčině Velké deprese 30. let: „Myslím, že bychom si měli všichni pamatovat katastrofu z roku 1931 - vždy dobré úmysly, chránit americká pracovní místa a výsledek byl katalyzátorem Velké deprese. Měli bychom se tomu vyhnout všem nákladům. ““

Dodal: „Svět, který je tak vzájemně závislý, tak propojený, si nemůže dovolit střílet jeden druhého. Svět, ve kterém jsou pravidla hry okem pro oko, je svět, ve kterém je mnoho slepých lidí.“ Ekonom Nobel Laureate Robert Shiller vznesl podobné obavy, varoval, že obchodní válka by vytvořila ekonomické „chaos“, narušující obchodní procesy a plánování založené na globálních dodavatelských řetězcích, mimo jiné negativní účinky. (Více viz také: Proč obchodní válka riskuje ekonomický „chaos“: Shiller .)