Přestaňte platit vysoké poplatky za podílový fond

Pochopení poměrů nákladů na podílové fondy může být pro průměrného investora matoucí. Obecným pravidlem, často uváděným poradci a literaturou fondů, je, že investoři by se měli snažit neplatit více než 1, 5% za akciový fond. K podílu celkových nákladů fondu přispívá řada faktorů. Zdá se, že o neinvestičních faktorech, jako je poplatek 12b-1 fondu, se diskutuje a je o nich psáno ve velkém rozsahu, zatímco investiční faktory, jako je investiční strategie fondu, se zřídkakdy zvažují. (Viz také: Podílové fondy .)

Než se ponoříme do některých investičních důvodů pro změnu v nákladových poměrech, může být užitečné pochopit složení poplatků a jak investor za tyto poplatky platí. Celkový poměr nákladů zahrnuje poplatek za správu investic, poplatek 12b-1 (známý také jako náklady na distribuci) a další provozní náklady. Akcionář platí poplatek každý den automatickým snížením ceny fondu. Pro průměrného investora může být obtížné zjistit, kolik se platí za konkrétní fond.

Ukazatele výdajů a akciové fondy

Ukazatele nákladů na podílové fondy se mezi jednotlivými investičními kategoriemi velmi liší. Jak se dalo očekávat, fondy s vyššími interními náklady (obchodní náklady, administrativní náklady atd.) Mají obvykle také vyšší poměr nákladů.

Mezinárodní fondy
Provozování mezinárodních fondů může být velmi nákladné a mají tendenci mít některé z nejvyšších nákladů. Mezinárodní fondy investují v mnoha zemích a v důsledku toho často vyžadují zaměstnance po celém světě. Mezinárodní fondy tak mají ve srovnání s fondy z jedné země, které investují pouze do jedné země, obvykle výrazně vyšší mzdové a výzkumné náklady.

Mezinárodní fondy navíc často zajišťují investiční expozici nákupem cizí měny. Tato strategie a dodatečné náklady jsou obvykle implementovány k vyrovnání nepříznivých změn v měně. Podle Morningstar, uznávané výzkumné a ratingové organizace podílových fondů, má průměrný mezinárodní akciový fond s aktivy vyššími než 5 milionů USD poměr hrubých nákladů 1, 68%. (Viz také: Rozšíření hranic vašeho portfolia a proč jsou fondy zemí tak riskantní .)

Malá čepice
Fondy s malou kapitalizací mají také tendenci mít vyšší výdajové poměry, než je požadovaná horní hranice 1, 5%. Na základě výzkumu Morningstar je průměrný poměr nákladů u fondu s malou kapitalizací s aktivy vyššími než 5 milionů USD 1, 61%. Fondy investující do menších společností obvykle způsobují vyšší náklady na výzkum a obchodování ve srovnání s náklady spojenými s fondy investujícími do větších společností. Výzkum zásob s malou kapitalizací může být drahý, částečně proto, že není zdaleka tak přístupný jako průzkum zásob s velkou kapitalizací. V důsledku toho je pro správce fondů s malou kapitalizací velmi obtížné spoléhat se na sekundární výzkum jako základ pro investiční rozhodnutí. Proto fondy investující do menších společností velmi často provádějí primární výzkum, který obvykle vyžaduje, aby do tohoto procesu přispělo několik investičních analytiků.

Zároveň mají fondy s malou kapitalizací obvykle vyšší obchodní náklady než fondy s velkou kapitalizací. Akcie s malou kapitalizací se neobchodují tak široce jako s akciemi s velkou kapitalizací a v důsledku toho mají obvykle vyšší obchodní rozpětí. Normálně platí, že čím menší je společnost, tím vyšší je cena, kterou budete muset zaplatit za uzavření obchodu. Kromě toho mají fondy s malou kapitalizací obvykle vyšší poměr obratu než fondy s velkou kapitalizací, což také ovlivňuje obchodní náklady. Pokud správce fondů s malou kapitalizací své výherce neprodá, může se velmi snadno stát fondem se střední kapitalizací. Podle Morningstar má opět průměrný fond pro malé a střední podniky poměr obratu 93%, zatímco průměrný fond pro velké podniky má poměr obratu 76%. (Viz také: Definice tržní kapitalizace a určení toho, co tržní cap vyhovuje vašemu stylu .)

Velká čepice
Fondy s velkým kapitálem mají obvykle nižší výdajové poměry než mezinárodní fondy a fondy s nízkým kapitálem, protože strategie s velkým kapitálem nutně nevyžaduje k podpoře investičního procesu rozsáhlé týmy interních analytiků. Správci fondů v této oblasti se mohou snadno spolehnout na externí výzkum - a existuje spousta kvalitních výzkumů, ze kterých si můžete vybrat. Kromě toho mají fondy s velkým kapitálem také nižší obchodní náklady ve srovnání s fondy s malým kapitálem. Akcie s velkými kapitály jsou široce obchodovány a obvykle mají mnohem menší obchodní rozpětí. Podle Morningstar má průměrný fond s velkým kapitálem s aktivy vyššími než 5 milionů USD poměr nákladů 1, 45%.

Fundamental Analysis Vs. Kvantitativní analýza

Dalším důležitým hlediskem při hodnocení poměru nákladů akciového fondu je, zda management používá fundamentální nebo kvantitativní analýzu. Fondy využívající kvantitativní strategii se často při vytváření portfolií spoléhají na modely. Zde modely dělají většinu práce a ne analytici. (Viz také: Úvod do fundamentální analýzy .)

Kvantitativní fondy (nebo kvantitativní fondy) mají obvykle mnohem menší investiční týmy než fondy spravované v zásadě. Na druhé straně kvantitativní fondy mají tendenci mít vyšší obrat než fondy spravované v zásadě a často mají vyšší obchodní náklady. Obchodní náklady však nejsou zdaleka tak významné jako náklady na lidský kapitál. Fondy využívající kvantitativní strategii by obecně měly účtovat méně než prostředky využívající základní přístup.

V dnešním prostředí úplného zveřejnění je většina komplexů fondů a fondů velmi upřímná ohledně svých investičních procesů. Není neobvyklé, že v zásadě spravovaný fond poskytuje podrobný přehled svého investičního přístupu na svých webových stránkách. Kvantitativně spravované fondy naopak jen zřídka prozradí konkrétní podrobnosti svých modelů. Akcionáři kvantového fondu jsou povinni platit poplatky, i když nevědí, jak je produkt spravován.

Aktivní správa Vs. Pasivní správa

Pro investory, kteří se domnívají, že fundamentální analýza přináší malou hodnotu a že manažeři nemohou překonávat benchmarky, existuje spousta indexových fondů. Indexové fondy obvykle účtují mnohem méně než aktivně spravované fondy. Kromě toho jsou indexové fondy vysoce daňově efektivní, což snižuje celkové náklady akcionáře.

Indexové fondy vám mohou ušetřit peníze v poplatcích, ale tato strategie někdy přichází s jinými náklady. Například indexové fondy nemají schopnost zvyšovat hotovost nebo měnit alokace za účelem řešení měnících se tržních podmínek. Pokud dojde k poklesu na trzích cenných papírů, vaše portfolio poklesne o podobnou částku. (Viz také: Nemůžete hodnotit indexový fond podle jeho krytí a snižování indexových fondů .)

Ukazatele výdajů a dluhopisové fondy

Pokud jde o fondy s pevným výnosem, poměr výdajů se také významně liší v rámci investičních kategorií. Celkově jsou výdaje fondu s pevným výnosem nižší než náklady kapitálových fondů, ale částka částečně závisí na konkrétní kategorii investic. Podobně jako u akciových strategií se dluhopisové strategie mohou výrazně lišit, pokud jde o zaměstnance, výzkum, obchodní náklady a devizové prostředky potřebné k efektivní realizaci investičního procesu.

Vysoký výnos
Vysoko výnosové dluhopisové fondy mají mezi skupinami dluhopisů nejvyšší poměr nákladů. Průměrný fond s vysokým výnosem má obvykle tým vysoce vyškolených a pověřených manažerů a analytiků, jejichž hlavní povinností je provádět základní výzkum podnikových cenných papírů. Analytici a manažeři s pevným příjmem, kteří provádějí základní výzkum, jsou dále obvykle kompenzováni na úrovni téměř srovnatelné s těmi, kteří se zabývají výzkumem vlastního kapitálu. Navíc vzhledem k tomu, že vysoce výnosné cenné papíry mají poměrně malý objem a větší obchodní rozpětí, jsou jednotlivé obchody dražší. Podle společnosti Morningstar je průměrný fond s vysokým výnosem s aktivy vyššími než 5 miliónů USD sportovní poměr hrubých nákladů 1, 35%. (Viz také: Manipulace s spořicími účty s vysokým výnosem .)

Mezinárodní
Mezinárodní dluhopisové fondy mají také vysoké poměrové náklady, zejména ve srovnání s domácími dluhopisovými fondy citlivějšími na úrokové sazby. Fondy investující především do zahraničních dluhopisů mají také další náklady na výzkum. Globální investice vyžadují znalosti o mnoha ekonomikách, geopolitických strukturách a trzích po celém světě. Současně zahraniční dluhopisové fondy, jako jsou zahraniční akciové fondy, často zajišťují měnovou expozici. Podle Morningstar mají fondy zaměřené na zahraniční dluhopisy průměrný poměr hrubých nákladů 1, 35%.

Domácí
Naproti tomu tuzemské dluhopisové fondy, které investují především do vysoce kvalitních vládních a podnikových cenných papírů, mají obvykle mezi kategoriemi s pevným výnosem nejnižší poměr nákladů. Fondy investující převážně do vysoce kvalitních záležitostí mají nižší obchodní náklady a obvykle nevyžadují pracovníky analytiků ani zajišťovací strategii. Kvalitní dluhopisy mají tendenci růst a klesat hlavně se změnami úrokových sazeb. Podle Morningstar má průměrný střednědobý dluhopisový fond poměr hrubých nákladů 1, 07%. Poplatky jsou velmi důležitým faktorem pro každého, kdo se rozhoduje, zda koupit konkrétní fond s pevným výnosem, protože existuje vysoká korelace mezi výdaji a výkonností fondu s pevným výnosem.

Sečteno a podtrženo

Jak jste viděli výše, poplatky jsou velmi důležitým faktorem při výběru jakéhokoli typu podílového fondu, zejména fondů s pevným příjmem. Je velmi důležité pochopit, proč je poplatek ve srovnání s jinými fondy vysoký nebo nízký. Někdy jsou vyšší poplatky oprávněné a jindy ne. Manažerům portfolia a analytikům by měla být za jejich práci poskytnuta náhrada. Kompenzace by však měla být úměrná úsilí vyžadovanému pro správu produktu a je jen na vás, abyste se zapojili do rozhodování, které poplatky - a prostředky - nejsou pro vás.