Nyní je čas na krátkodobé dluhopisy

Když se ekonomika v roce 2008/2009 zotavila, Federální rezervní systém udělal vše, co mohl, aby znovu dosáhl růstu. To zahrnovalo zasílání krátkodobých úrokových sazeb do suterénu za posledních pět let. Za účelem získání jakéhokoli skutečného výnosu v současném prostředí s nízkými úrokovými sazbami byli investoři nuceni jít na žebříček splatnosti a do dlouhodobějších dluhopisových fondů, jako je iShares 20+ Year Treasury Bond (NYSE: TLT).

To je velký problém.

Vzhledem k tomu, že centrální banka nyní zužuje své kvantitativní programy uvolňování a nové předsedkyně Fedu Janet Yellen naznačují, že by se mohla přiblížit prudký nárůst krátkodobých úrokových sazeb, držitelé dluhopisů s delší dobou splatnosti jsou pro svět bolesti. Naštěstí existují způsoby, jak zkrátit dobu trvání a zabránit některým možným ztrátám při zvyšování úrokových sazeb.

Zkratka je klíč

Když Janet Yellenová dala první svědectví jako hlava Fedu, dala investorům trochu překvapení - za rohem mohly být vyšší úrokové sazby a mnohem dříve, než předpovědělo mnoho analytiků. Celkově Yellen předpovídá, že Fed by mohl provést počáteční zvýšení sazeb již na jaře 2015, jak se ekonomika zlepšuje. Toto prohlášení zopakovalo několik dalších členů představenstva Fedu. Mnoho investorů se zavázalo, že ke zvýšení sazeb dojde nejdříve v roce 2016.

I když toto zvýšení krátkodobých úrokových sazeb je ve skutečnosti dobrá věc, což znamená, že se ekonomika konečně pohybuje správným směrem, mohou pro uchazeče o stálý příjem způsobit nepříjemné vedlejší účinky. Ceny dluhopisů jsou nepřímo korelovány se směrem úrokových sazeb. To v podstatě znamená, že s růstem úrokových sazeb klesají ceny dluhopisů.

A pro ty investory, kteří hledají dlouhodobé dluhopisy, bude tento pokles ještě těžší.

Je to proto, že doba trvání dluhopisu je klíčovým faktorem při určování jeho zisků a ztrát. Trvání je způsob, jak měřit cenovou citlivost dluhopisu na pohyby úrokových sazeb. Čím delší je doba trvání, tím horší je pokles. Například, pokud by úrokové sazby vzrostly o 1%, dluhopisový fond, jako je uber-populární Vanguard Total Bond Market ETF (BND) a jeho průměrná doba trvání 10 let - by klesl jeho cena asi o 10%. Mezitím by podobná investice s roční dobou trvání mohla klesnout pouze o 1%.

A vzhledem k tomu, že Federální rezervní systém bude brzy zvyšovat sazby, zabijí se investoři, kteří drží dluhopisy s dlouhou dobou trvání. Samotná myšlenka na rostoucí úrokové sazby poslala Barclayův index státní pokladny 10-30 let - s dobou trvání asi 16 let - o 13% v loňském roce.

Zkrácení

Investoři, kteří drží pozice v „základních“ dluhopisových fondech, jako je iShares Core Total US Bond Market v USA, ETF (ARCA: AGG), by měli přemýšlet o odlehčení své durační expozice přidáním swapu krátkodobých dluhopisů. Existuje spousta způsobů, jak udělat jen to s laskavým svolením boomu ETF.

Pro ty, kteří hledají bezpečnost a vysokou úvěrovou kvalitu státních dluhopisů, by se mohlo stát hlavním místem zahájení krátkodobého krátkodobého amerického ministerstva financí USA (Nasdaq: SCHO). ETF sleduje 49 státních dluhopisů a jeho podkladový index má nízkou duraci pouze 1, 9 roku. To mu pomůže přežít se zvyšováním úrokových sazeb. Pomáhá fondu také jeho nízký poměr výdajů pouze 0, 08%. To pomáhá společnosti SCHO poskytovat o něco vyšší výnos oproti konkurenčním fondům, jako je americký státní pokladniční index 1-3 roky ETF (NYSE: TUZ). Přestože jsou výnosy stále velmi ubohé.

Pro investory, kteří stále hledají větší příjem, by odpověď mohla být krátkodobá korporátní obligace. Závazek Schwab a Vanguard k nízkorozpočtovým fondům z nich činí nejlepší nákupy v příslušných odvětvích. Vanguardský krátkodobý podnikový dluhopis ETF (Nasdaq: VCSH) drží více než 1600 firemních dluhopisů, včetně společností z New Yorku, jako je telekomunikační gigant Verizon (NYSE: VZ) a investiční banka Citigroup (NYSE: C). Tato šířka držení spolu s nízkou dobou trvání 2, 8 z něj činí prvotřídní hru na korporátní dluhopisy. Obdobně lze použít vysokorychlostní dluhopisový dluhopis SPDR BarCap ST ETF (Nasdaq: SJNK) pro sázení na firemní emitenty s méně než hvězdnými úvěrovými ratingy.

A konečně, pro investory, kteří se chtějí skrývat v hotovosti při zvyšování sazeb, aktivně spravované dluhopisy s krátkou splatností ETF duo iShares (Nasdaq: NEAR) a PIMCO Enhanced Short Maturity ETF (Nasdaq: MINT) hrají ideální hry. Oba drží směs rozvíjejících se a rozvinutých trhových vládních, podnikových a hypotečních krátkodobých dluhů na investiční úrovni. Oba fondy by měly být schopny zachytit rostoucí zájem rychleji, protože jejich trvání je kratší než jeden rok.

Sečteno a podtrženo

I když strašidlo rostoucích úrokových sazeb po léta pronásleduje trhy, zdá se, že strach se konečně naplní. Nedávné snižování agendy Fedu spolu s komentáři klíčových úředníků centrální banky naznačují, že zájem může směřovat výše dříve než později. Vzhledem k tomuto scénáři je nyní čas pro investory do dluhopisů krátký. Předchozí výběry spolu s fondy, jako je například Guggenheim Enhanced Short Duration ETF (NYSE: GSY), umožňují ideální výběr ke zkrácení jejich trvání expozice.

Zřeknutí se odpovědnosti - V době psaní autor nevlastnil akcie žádné společnosti uvedené v tomto článku.