Přepnout poznámku
Přepínací poukázka je dluhopis v naturáliích (PIK), ve kterém má emitent možnost odložit výplatu úroků tím, že souhlasí s tím, že v budoucnu vyplatí zvýšený kupón. U přepínačů musí být všechny odložené platby vyrovnány podle splatnosti dluhopisu.
BREAKING DOWN Přepnout poznámku
Tradiční dluhopis nebo dluhopis je dluhový nástroj vydávaný firmami jako prostředek k získání peněz na splnění krátkodobých dluhových závazků nebo financování dlouhodobých investičních projektů. Aby kompenzoval investory za zapůjčení svých finančních prostředků emitentovi po určitou dobu, vyplatí emitent investorům úroky nebo kupóny. Platby kupónů se provádějí pravidelně a slouží jako míra návratnosti investic do těchto cenných papírů. Pokud emitent zažije potíže s peněžními toky, mohl by splácet své úrokové platby, což by investorům způsobilo ztrátu budoucích příjmů a dokonce i jejich hlavní investice.
Společnosti s dočasnými problémy s peněžními toky však mohou v době emise dluhopisů obsahovat přepínací doložku, aby zajistily, že přeskočená platba nebude kategorizována jako výchozí. Vazba s touto funkcí se označuje jako přepínací poznámka. Přepínač je smlouva o půjčce, která umožňuje dlužníkovi platit vyšší úrok v budoucnosti výměnou za odklad plateb úroků nyní. Tímto způsobem lze přepínat poznámky firmám způsob, jak zvýšit dluh, zatímco zůstanou nad vodou v době napjatého peněžního toku, a to bez prodlení. Pokud je hotovost minimální, může firma pomocí přepínače odložit platbu úroků. Místo platby v hotovosti to znamená, že úrok bude ve skutečnosti uhrazen vznikem dodatečného dluhu, často s vyšší úrokovou sazbou. Například pokud se společnost rozhodne odložit splácení úroku až do doby splatnosti dluhopisu, může být stanoveno, že jeho úrok z dluhu vzroste ze 7, 8% na 9, 1%.
S přepínatelnými směnkami se může společnost rozhodnout provádět výplaty úroků v hotovosti nebo v naturáliích (PIK), jako jsou dodatečné směnky a dluhopisy, a během doby půjčky se může dlužník střídat mezi jednotlivými směnami dvě formy výplaty úroků v rámci určitých parametrů.
Přepínací poznámky používají nejčastěji soukromé kapitálové společnosti zapojené do výkupů s využitím pákového efektu. Pokud kupní cena cílové společnosti překročí úrovně pákového efektu, do kterých jsou věřitelé ochotni poskytnout půjčku, nebo pokud není k dispozici žádný peněžní tok pro obsluhu půjčky, použije se k financování akvizice přepínací poukázka.
I když se to jeví jako atraktivní možnost pro firmu, to přijde za cenu. Zvýšená úroková sazba poskytuje dostatečnou motivaci k neuniknutí úrokové platby, protože dlužníci by nakonec mohli zjistit, že mají více dluhu, než bylo plánováno, pokud se úvěrový cyklus otočí. Přepínací bankovky jsou ve skutečnosti nákladným, vysoce rizikovým finančním nástrojem, který by věřitelům mohl způsobit obrovské ztráty, pokud dlužník nebude schopen splácet půjčku. Proto věřitelé dávají přednost investování dlužníkům se silným růstovým potenciálem.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.