Nepokrytá úroková parita - UIP
Teorie nekryté úrokové parity (UIP) uvádí, že rozdíl v úrokových sazbách mezi dvěma zeměmi se bude rovnat relativní změně směnných kurzů měny za stejné období. Je to jedna z forem úrokové parity (IRP), která se používá vedle kryté úrokové parity.
Pokud nekrytý úrokový paritní vztah nedrží, pak existuje možnost dosáhnout bezrizikového zisku pomocí měnové arbitráže nebo forexové arbitráže.
Vzorec pro nekrytou úrokovou paritu (UIP) je:
F0 = S01 + ic1 + ibwhere: F0 = Forward rateS0 = Spot rateic = Úroková sazba v zemi c \ begin {align} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \\ & \ textbf {where: } \\ & F_0 = \ text {Forward rate} \\ & S_0 = \ text {Spot rate} \\ & i_c = \ text {Úroková sazba v zemi} c \\ & i_b = \ text {Úroková sazba v zemi} b \ end { zarovnáno} F0 = S0 1 + ib 1 + ic kde: F0 = forwardová sazbaS0 = spotová sazba = úroková sazba v zemi c
Jak vypočítat úrokovou paritu
Forwardové směnné kurzy pro měny jsou směnné kurzy v budoucnu na rozdíl od spotových směnných kurzů, které jsou aktuální. Porozumění forwardových sazeb je zásadní pro paritu úrokových sazeb, zejména pokud se týká arbitráže (současný nákup a prodej aktiva za účelem zisku z rozdílu v ceně).
Forwardové sazby jsou k dispozici od bank a obchodníků s měnami na období od méně než týdne až po pět let a dále. Stejně jako u přímých měnových kurzů jsou forwardy kotovány s rozpětím poptávky a poptávky.
Rozdíl mezi forwardovou a spotovou sazbou se nazývá swapové body. Pokud je tento rozdíl (forward rate mínus spot rate) kladný, je znám jako forwardová prémie; záporný rozdíl se nazývá forwardová sleva.
Měna s nižší úrokovou sazbou se bude obchodovat s forwardovou prémií ve vztahu k měně s vyšší úrokovou sazbou. Například americký dolar obvykle obchoduje s forwardovou prémií proti kanadskému dolaru; naopak, kanadský dolar obchoduje s forwardovou slevou proti americkému dolaru.
1:25Nepokrytá úroková parita
Co vám řekne nekrytá úroková parita?
Nekryté podmínky parity úrokové sazby se skládají ze dvou výnosových toků, jednoho z úrokové sazby zahraničního peněžního trhu na investice a jednoho ze změny spotové sazby v cizí měně. Jinak řečeno, nekrytá paritní úroková parita předpokládá devizovou rovnováhu, což znamená, že očekávaný výnos domácího aktiva (tj. Bezriziková sazba, jako je americká pokladniční poukázka nebo T-účet), se bude rovnat očekávané návratnosti zahraničního aktiva. po úpravě změny devizových spotových kurzů.
Při držení nekryté úrokové parity nemůže dojít k nadměrnému výnosu ze současného trvání dlouhodobé měnové investice s vyšším výnosem a zkrácení jiné měnové investice s nižším výnosem nebo úrokového rozpětí. Neobjevená parita úrokové sazby předpokládá, že v zemi s vyšší úrokovou sazbou nebo bezrizikovým výnosem na peněžním trhu dojde k oslabení její domácí měny vůči zahraniční měně.
UIP souvisí s tzv. „Zákonem jedné ceny“, což je ekonomická teorie, která uvádí, že cena stejného cenného papíru, komodity nebo produktu obchodovaného kdekoli na světě by měla mít stejnou cenu bez ohledu na místo, kde směnné kurzy měn jsou brány v úvahu - jedná-li se o obchod na volném trhu bez obchodních omezení.
„Zákon jedné ceny“ existuje, protože rozdíly mezi cenami aktiv v různých lokalitách by měly být nakonec odstraněny kvůli arbitrážní příležitosti. Zákon jedné teorie cen je oporou konceptu parity kupní síly (PPP). Parita kupní síly uvádí, že hodnota dvou měn je stejná, pokud je v obou zemích cena stejného zboží stejná. Jedná se o vzorec, který lze použít k porovnání cenných papírů napříč trhy, které obchodují v různých měnách. Vzhledem k tomu, že směnné kurzy se mohou často měnit, lze vzorec pravidelně přepočítávat, aby se identifikovaly nesprávné údaje na různých mezinárodních trzích.
Klíč s sebou
- Nekrytá parita úrokových sazeb je základní rovnicí, která upravuje vztah mezi zahraničními a domácími úrokovými sazbami a směnnými kurzy.
- Základní předpoklad parity úrokových sazeb spočívá v tom, že v globální ekonomice by měla být cena zboží všude stejná (zákon jedné ceny), jakmile budou zohledněny úrokové sazby a směnné kurzy.
- UIP může být v kontrastu s krytou úrokovou paritou, která zahrnuje použití forwardových smluv k zajištění směnných kurzů pro forex obchodníky.
Rozdíl mezi krytou úrokovou paritou a nekrytou úrokovou paritou
Krytá úroková parita (CIP) zahrnuje použití forwardových nebo futures kontraktů na krytí směnných kurzů, které mohou být takto zajištěny na trhu. Mezitím nekrytá úroková parita (UIP) zahrnuje prognózovací sazby a nepokrývá expozici vůči devizovému riziku - to znamená, že neexistují žádné forwardové smlouvy a používá pouze očekávanou spotovou sazbu.
Neexistuje žádný teoretický rozdíl mezi krytou a nekrytou paritou úrokové sazby, pokud jsou forwardové a očekávané spotové sazby stejné.
Omezení nekryté úrokové parity
Existují pouze omezené důkazy na podporu UIP, ale ekonomové, akademici a analytici jej stále používají jako teoretický a koncepční rámec pro reprezentaci racionálních očekávacích modelů. UIP vyžaduje předpoklad, že kapitálové trhy jsou efektivní.
Empirické důkazy ukázaly, že v krátkodobém a střednědobém časovém období je úroveň odpisů vysoce výnosné měny menší než důsledky nekryté úrokové parity. Měna s vyšší výnosností byla mnohokrát posílena, nikoli oslabena.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.