Co způsobuje zvýšení dluhopisové ceny?

Ceny dluhopisů kolísají s měnícími se náladami na trhu a ekonomickým prostředím, ale ceny dluhopisů jsou ovlivňovány mnohem odlišněji než akcie. Rizika, jako je zvyšování úrokových sazeb a politika ekonomických pobídek, mají dopad na akcie i dluhopisy, ale každá reaguje opačně.

Akcie versus dluhopisy

Když akcie rostou, investoři se obecně stěhují z dluhopisů a hrnou se na vzkvétající akciový trh. Když akciový trh koriguje, jak to nevyhnutelně dělá, nebo když nastanou vážné ekonomické problémy, investoři hledají bezpečnost dluhopisů. Stejně jako u každé ekonomiky volného trhu jsou ceny dluhopisů ovlivněny nabídkou a poptávkou.

Dluhopisy se vydávají zpočátku v nominální hodnotě nebo 100 USD. Na sekundárním trhu může cena dluhopisů kolísat. Nejvlivnějšími faktory, které ovlivňují cenu dluhopisu, jsou výnos, převládající úrokové sazby a rating dluhopisu. Výnos dluhopisu je v podstatě současnou hodnotou jeho peněžních toků, které se rovnají částce jistiny plus všechny zbývající kupóny.

Porozumění výnosu

Výnos je diskontní sazba peněžních toků. Cena dluhopisu proto odráží hodnotu výnosu zbývajícího v dluhopisu. Čím vyšší zbývající celkový kupon, tím vyšší cena. Vazba s výnosem 2% má pravděpodobně nižší cenu než dluhopis s výnosem 5%. Termín pouta dále ovlivňuje tyto účinky.

Například dluhopis s delší splatností obvykle vyžaduje vyšší diskontní sazbu na peněžní toky, protože v delším časovém horizontu existuje riziko pro dluh. Také splatné dluhopisy mají samostatný výpočet výnosu do dne volání s použitím jiné diskontní sazby. Výnosnost se počítá zcela odlišně než výnos do splatnosti, protože existuje nejistota, kdy dojde k splacení jistiny a ukončení kupónů.

Změny úrokových sazeb, inflace a úvěrových hodnocení

Změny úrokových sazeb ovlivňují ceny dluhopisů ovlivněním diskontní sazby. Inflace vytváří vyšší úrokové sazby, což zase vyžaduje vyšší diskontní sazbu, čímž se snižuje cena dluhopisu. U dluhopisů s delší splatností dochází v tomto případě k drastickému snížení ceny, protože tyto dluhopisy navíc čelí inflačním a úrokovým rizikům v delším časovém období a zvyšují diskontní sazbu potřebnou k ocenění budoucích peněžních toků. Mezitím klesající úrokové sazby způsobují také poklesy výnosů dluhopisů, čímž se zvyšuje cena dluhopisů.

K ceně dluhopisu také přispívá úvěrové riziko. Dluhopisy jsou hodnoceny nezávislými ratingovými agenturami, jako jsou Moody's, Standard & Poor's a Fitch, aby klasifikovaly riziko dluhopisu pro selhání. Dluhopisy s vyšším rizikem a nižšími úvěrovými ratingy jsou považovány za spekulativní a mají vyšší výnosy a nižší ceny. Pokud ratingová agentura sníží rating konkrétního dluhopisu, aby odrážel větší riziko, musí se výnos dluhopisu zvýšit a jeho cena by měla klesnout.