Proč IPO 2019 mohou zpomalit trh nových nabídek

V ostrém obratu z počátku letošního roku je výkonnost akcií u nových veřejných společností nejhorší od nejméně roku 1995. Tento trend vedl mnoho společností ke zpoždění nebo přehodnocení svých plánů IPO. "Nevidím mnoho obchodů, které by pravděpodobně proběhly do konce tohoto roku, " uvedl Rick Kline, spolupředseda praxe kapitálových trhů Goodwin Procter LLP, podle podrobného příběhu ve Wall Street Journalu, který je uveden níže . "Trhový sentiment se změnil."

Trh IPO Lag

Tech startupy a další společnosti, které vyšly na veřejnost v roce 2019, zaznamenaly obchodování s akciemi v době svých IPO přibližně 5% nad jejich cenami, zatímco S&P 500 vrátila téměř pondělí 18% (YTD) do pondělí, podle Dealogic, jak je citováno v Úředním věstníku. Tento koncový výkon IPO je zvrácením oproti dřívějším v roce 2019, kdy byly akcie IPO dramatickými předstihy.

Nedostatečná výkonnost kdysi vysoce očekávaných IPO jednorožců byla způsobena stále častějšími výhledy pro společnosti jako Uber Technologies Inc. (UBER) a Lyft Inc. (LYFT). Ostatní nově veřejné společnosti, které kdysi překonaly tržní výkon, například Slack Technologies Inc. (WORK), nyní klesají díky rostoucímu obavám z nadhodnocených cen a nejistých cest k ziskovosti. Podle Goldmana jsou letošní IPO na cestě k nejméně ziskovému od technologického rozmachu.

WeWork's IPO Woes

Právě rostoucí ztráty a rostoucí skepticismus ze strany investorů přiměly We Co., mateřskou společnost spolupracující sítě WeWork, aby odložila své plány IPO poté, co opustila zakladatele a generálního ředitele Adama Nuemanna.

Zhoršující se výhled pro IPO přichází v době, která je obvykle jednou z nejrušnějších pro nová čísla podle časopisu. To by mohlo na trh vyvolat zvlnění, což by snížilo soukromé financování, protože investoři by nemohli vydělat ztraceným start-upům jejich zveřejněním.

Neziskové společnosti

"Některé společnosti se přesvědčily, že veřejný trh by je přivítal s vysokou likviditou hotovosti a dlouhými dráhami k ziskovosti, " řekl Paul Hudson, zakladatel a hlavní investiční ředitel společnosti Glade Brook Capital Partners LLC. „Skutečností je, že veřejný trh odměňuje ziskové společnosti, které kromě růstu generují peněžní toky.“ Výsledkem je, že se více společností rozhodlo pro alternativní cestu k IPO, ať už zůstanou soukromé déle, nebo hledají levnější přímý zápis. Během posledních několika týdnů se společnosti Endeavor Group Holdings Inc. a ADC Therapeutics SA připojily k společnosti We Co. a odložily jejich zápisy.

Airbnb v roce 2020 údajně plánuje přímý zápis, a to po společnostech jako Slack and Spotify Technology SA (SPOT), které se tak vyhnuly poplatkům za veřejné kontroly a upisování.

Co bude dál

Jistě, ne všechny IPO 2019 se zaplavily. Sociální platforma Pinterest Inc. (PINS) zaznamenala, že její akcie vyskočily o více než 40% z jejich původní ceny IPO, a veganský výrobce potravin Beyond Meat Inc. (BYND) je několikanásobně vyšší. Také to může vést k poklesu cen pro společnosti plánující zveřejnění v roce 2020, což podle časopisu vytváří příležitosti k nákupu. "Vidím spoustu vzrušujících společností, které se připravují na první polovinu roku 2020, " řekl Kline pan Goodwin Procter.