Proč fondy peněžního trhu prolomí Buck
Fondy peněžního trhu jsou často považovány za hotovost a bezpečné místo pro zaparkování peněz, které nejsou investovány jinde. Investování do fondu peněžního trhu je nízkoriziková investice s nízkým výnosem do souboru velmi bezpečných, velmi likvidních krátkodobých dluhových nástrojů. Ve skutečnosti mnoho zprostředkovatelských účtů zametá hotovost do fondů peněžního trhu jako výchozí holdingová investice, dokud nebudou fondy investovány jinde.
SEE: Money Market
Fondy peněžního trhu usilují o stabilitu a bezpečnost s cílem nikdy ztratit peníze a udržet čistou hodnotu aktiv (NAV) na hodnotě 1 USD. Tato základní hodnota NAV s jedním buckem vede k frázi „break the buck“, což znamená, že pokud hodnota klesne pod úroveň 1 USD NAV, část původní investice je pryč a investoři ztratí peníze.
To se děje jen velmi zřídka, ale protože fondy peněžního trhu nejsou pojištěny FDIC, mohou ztratit peníze. Zjistěte, jak se to děje a co můžete udělat pro to, aby vaše „bezriziková“ aktiva byla skutečně bezriziková
Nejistota na trhu
I když si investoři obvykle uvědomují, že fondy peněžního trhu nejsou tak bezpečné jako spořicí účet v bance, zacházejí s nimi jako s tím, protože, jak ukazují jejich dosavadní výsledky, jsou velmi blízko. Ale vzhledem k událostem na skalnatém trhu v roce 2008 se mnozí zajímali, zda by jejich fondy peněžního trhu nezlomily peníze.
V historii peněžního trhu, která sahá až do roku 1971, se do finanční krize v roce 2008 zlomilo méně než hrst fondů. V roce 1994 se malý fond peněžního trhu, který investoval do cenných papírů s nastavitelnou úrokovou sazbou, chytil, když úrokové sazby vzrostly a vyplatily pouze 96 centů za každý investovaný dolar. Jelikož se však jednalo o institucionální fond, žádný individuální investor neztratil peníze a uplynulo 37 let, aniž by jediný jednotlivý investor ztratil cent.
V roce 2008, den poté, co společnost Lehman Brothers Holdings Inc. požádala o úpadek, však jeden fond peněžního trhu klesl na 97 centů po odepsání dluhu, který vlastnil, Lehman. To vytvořilo potenciál pro banku provozovanou na peněžních trzích, protože se obávalo, že by více peněz prasklo.
Krátce nato další fond oznámil, že likviduje kvůli zpětnému odkupu, ale další den ministerstvo financí Spojených států oznámilo program pojištění vkladů veřejně nabízených fondů peněžního trhu tak, aby v případě, že by krytý fond zlomil dolar, byli investoři chráněni před $ 1 NAV.
Záznam o bezpečnosti
Existují tři hlavní důvody, proč mají fondy peněžního trhu bezpečný přehled.
- Splatnost dluhu v portfoliu je krátkodobá (397 dní nebo méně) s váženou průměrnou splatností portfolia 90 dní nebo méně. To umožňuje správcům portfolia rychle se přizpůsobit měnícímu se prostředí úrokových sazeb, čímž se snižuje riziko.
- Úvěrová kvalita dluhu je omezena na nejvyšší úvěrovou kvalitu, obvykle dluh s ratingem AAA. Fondy peněžního trhu nemohou investovat více než 5% u žádného emitenta, s výjimkou vlády, takže diverzifikují riziko, že úvěrové snížení ovlivní celkový fond.
- Účastníky trhu jsou velké profesionální instituce, které mají pověst na schopnosti udržovat NAV nad 1 USD. Pouze s velmi vzácným případem, kdy fond vydělá peníze, žádná firma nechce být za tento druh ztráty vyčleněna. Pokud by k tomu došlo, bylo by to pro celou firmu devastující a otřáslo by se důvěrou všech jejích investorů, a to i těch, kteří nebyli ovlivněni. Firmy udělají téměř cokoli, aby se vyhnuly lámání peněz, což zvyšuje bezpečnost pro investory.
Připravte se na rizika
Ačkoli rizika jsou obecně velmi nízká, události mohou vyvíjet tlak na fond peněžního trhu. Například může dojít k náhlým změnám úrokových sazeb, výraznému snížení úvěrové kvality pro více firem a / nebo zvýšenému odkupu, které se neočekávaly. Další potenciální problém by mohl nastat, pokud sazba feded fondů klesne pod poměr nákladů fondu, což může investorům fondu způsobit ztrátu.
Aby se snížila rizika a lépe se chránili, měli by investoři zvážit následující:
- Zkontrolujte, co fond drží. Pokud nerozumíte tomu, do čeho se dostáváte, pak hledejte jiný fond.
- Mějte na paměti, že návrat je spojen s rizikem - nejvyšší návratnost bude obvykle nejrizikovější. Jedním ze způsobů, jak zvýšit návratnost bez zvýšení rizika, je hledat prostředky s nižšími poplatky. Nižší poplatek umožní potenciálně vyšší návratnost bez dalšího rizika.
- Velké firmy jsou obvykle lépe financovány a budou schopny lépe vydržet krátkodobou volatilitu než menší firmy. V některých případech kryjí společnosti fondu ztráty ve fondu, aby se ujistily, že to nezlomí peníze. Všechny věci jsou stejné, větší je bezpečnější.
Zmatek na peněžním trhu
Fondy peněžního trhu se někdy nazývají „peněžní fondy“ nebo „podílové fondy peněžního trhu“, neměly by však být zaměňovány s podobnými znějícími účty peněžního trhu, které nabízejí banky v USA.
Hlavní rozdíl spočívá v tom, že fondy peněžního trhu jsou aktiva držená makléřem nebo případně bankou, zatímco vkladové účty peněžního trhu jsou závazky vůči bance, která může peníze investovat podle svého uvážení - a potenciálně do (rizikovějších) investic jiných než peníze tržní cenné papíry. Ve fondu peněžního trhu investoři nakupují cenné papíry a zprostředkovatel je drží. Na vkladovém účtu peněžního trhu investoři vkládají peníze do banky a banka je investuje sama za sebe a vyplácí investorovi dohodnutý výnos.
Pokud banka může investovat prostředky za vyšší sazby, než kolik platí na vkladovém účtu peněžního trhu, dosáhne zisku. Vkladové účty peněžního trhu nabízené bankami jsou pojištěny FDIC, takže jsou bezpečnější než fondy peněžního trhu. Často poskytují vyšší výnos než vkladový účet na vkladní knížce a mohou být konkurenceschopné s fondy peněžního trhu, ale mohou mít omezené transakce nebo požadavky na minimální zůstatek.
Sečteno a podtrženo
Před finanční krizí v roce 2008 pracovalo v předchozích 37 letech jen několik malých institucí. Během finanční krize v roce 2008 vstoupila americká vláda a nabídla pojištění jakéhokoli fondu peněžního trhu, což vyvolalo očekávání, že by tak učinilo znovu, kdyby došlo k další takové katastrofě. Je snadné dospět k závěru, že fondy peněžního trhu jsou velmi bezpečné a dobrou volbou pro investora, který chce vyšší návratnost, než může poskytnout bankovní účet, a snadné místo pro přidělování hotovosti čekající na budoucí investice s vysokou úrovní likvidity. Přestože je velmi nepravděpodobné, že váš fond peněžního trhu vytrhne peníze, je to možnost, která by neměla být zamítnuta, jakmile nastanou správné podmínky.