Nejhorší případy hyperinflace v historii

V říjnu 2018 předpovídá MMF, že roční míra inflace Venezuely v roce 2018 by stoupla na 1, 37 milionu%, což je přesně 1 370 000%. Vzhledem k tomu, že centrální banky jako Federální rezervní systém USA a Evropská centrální banka (ECB) usilují o inflační cíle kolem 2% -3%, je Venezuela měna a ekonomika v definitivní krizi. Konvenční marker pro hyperinflaci je 50% za měsíc (což odpovídá přibližně 12 875% za rok), poprvé navržený v roce 1956 Phillipem Caganem. Zde jsou další tři historické případy hyper inflace.

Maďarsko: srpen 1945 až červenec 1946

Nejvyšší měsíční míra inflace: 4, 19 x 10 ¹⁶ %

Ekvivalentní denní míra inflace: 207%

Čas potřebný pro zdvojnásobení cen: 15 hodin

Měna: Pengő

(Zdroj: Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )

Zatímco hyperinflace je obecně považována za výsledek vládní neschopnosti a fiskální nezodpovědnosti, hyperinflace poválečného Maďarska byla zjevně konstruována vládními politickými činiteli jako způsob, jak dostat válkou zničenou ekonomiku zpět na nohy. Vláda použila inflaci jako daň na pomoc s deficitem příjmů potřebným pro poválečné reparační platby a platby zboží okupující sovětské armádě, ale inflace také sloužila ke stimulaci agregátní poptávky s cílem obnovit produktivní kapacitu.

Druhá světová válka měla devastující účinek na maďarskou ekonomiku, přičemž polovina průmyslové kapacity zůstala zcela zničena, 90% poškozeno a infrastruktura země v troskách. Toto snížení produkční kapacity pravděpodobně vytvořilo šok z nabídky, který v kombinaci se stabilní zásobou peněz vyvolal začátek hyperinflace Maďarska.

Vláda se spíše než snažit tlumit inflaci snížením peněžní zásoby a zvyšováním úrokových sazeb - politik, které by tlumily již depresivní ekonomiku - rozhodla přesměrovat nové peníze prostřednictvím bankovního sektoru na podnikatelskou činnost, která by pomohla obnovit výrobní kapacitu, infrastrukturu a ekonomická aktivita. Plán byl očividně úspěšný, protože většina maďarské předválečné průmyslové kapacity byla obnovena v době, kdy se cenová stabilita konečně vrátila se zavedením forintu, nové maďarské měny, v srpnu 1946. (Více si přečtěte na: Úvod na hyperinflaci.)

Zimbabwe: březen 2007 až polovina listopadu 2008

Nejvyšší měsíční míra inflace: 7, 96 x 10 ¹⁰ %

Ekvivalentní denní míra inflace: 98%

Čas potřebný pro zdvojnásobení cen: 24, 7 hodin

Měna: Dolar

(Zdroj: Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )

Inflační problémy Zimbabwe začaly dobře před oficiálním obdobím hyperinflace, které začalo v roce 2007. V roce 1998 roční inflace v africké zemi dosáhla 47% a s výjimkou mírného poklesu v roce 2000 se stabilně zvyšovala až do období hyperinflace, do konce roku 2003. který viděl zimbabwský dolar opuštěný ve prospěch řady cizích měn.

Po jeho nezávislosti v roce 1980 prováděla zimbabwská vláda relativně disciplinovanou fiskální politiku. To by se všechno změnilo, jakmile by se vláda rozhodla, že potřeba podepřít svou ubývající politickou podporu má přednost před fiskální opatrností. Ve druhé polovině roku 1997 byla dlužníkem válečných veteránů kombinace výplaty, neschopnost zvýšit daně z důvodu celostátních protestů a vládní oznámené rozhodnutí povinně získat (s částečnou kompenzací) bílé komerční farmy, které se přerozdělí černozem bez půdy většina vyvolala obavy ohledně fiskální pozice vlády. Četné pohyby na měně vedly k oslabení směnného kurzu, což způsobilo nárůst dovozních cen, což vyvolalo začátek inflačních potíží země. (Další informace viz: Co způsobuje měnovou krizi?)

Tato počáteční nákladová inflace by se zhoršila rozhodnutím vlády z roku 2000 pokračovat s její iniciativou pozemkové reformy povinně nabýt komerční farmy ve vlastnictví bílých. Toto přerozdělování způsobilo na farmách takový otřes, že zemědělská produkce během několika let dramaticky poklesla. Tento šok z dodávek na druhé straně tlačil ceny výše a motivoval nově jmenovaného guvernéra centrální banky, aby v roce 2004 označil inflaci za nepřítele Zimbabwe číslo jedna.

Přísnější měnová politika, i když byla úspěšná při zpomalování inflace, vyvíjí tlak na banky i domácí producenty a hrozí, že zcela destabilizují finanční systém a širší ekonomiku. Centrální banka Zimbabwe byla nucena zapojit se do kvazi-fiskální politiky, aby zmírnila destabilizující účinky přísnější měnové politiky, která zase pomohla vrátit zpět předchozí antiinflační úspěchy vytvořením poptávkového stylu inflace, která se eskalovala na hyperinflaci počínaje rokem 2007. Tato hyperinflace zůstala v Zimbabwe, dokud nezačala převládat měna v měně.

Jugoslávie: duben 1992 až leden 1994

Nejvyšší měsíční míra inflace: 313 000 000%

Ekvivalentní denní míra inflace: 64, 6%

Čas potřebný pro zdvojnásobení cen: 1, 41 dní

Měna: Dinar

(Zdroj: Routledge Handbook of Major Events in Economic History .)

Zatímco roční inflace v Jugoslávii byla v letech 1971 až 1991 až 76%, zdá se, že tato míra je ve srovnání s tím, co mělo přijít, skromná. Po rozpadu Jugoslávie na začátku roku 1992 a vypuknutí bojů v Chorvatsku a Bosně a Hercegovině by měsíční inflace v Srbsku a Černé Hoře (tj. Nové Jugoslávské federální republice) dosáhla 50% - konvenční ukazatel hyperinflace.

Počáteční rozpad Jugoslávie vyvolal hyperinflaci, protože byl rozebrán meziregionální obchod, což vedlo k poklesu produkce v mnoha průmyslových odvětvích. Kromě toho velikost nové byrokracie staré Jugoslávie, včetně značné vojenské a policejní síly, zůstala v nové Federativní republice nedotčena, přestože nyní tvoří mnohem menší území. V důsledku eskalace války v Chorvatsku a Bosně a Hercegovině se vláda rozhodla snížit tuto nafoukanou byrokracii a velké výdaje, které vyžadovala.

Od května 1992 do dubna 1993 uvalila OSN na Federální republiku mezinárodní obchodní embargo. To jen zhoršilo klesající problém produkce, který se podobal decimaci průmyslové kapacity, která odstartovala hyperinflaci v Maďarsku po druhé světové válce. S klesajícím výstupem snižujícím se daňové příjmy se fiskální deficit vlády zhoršil a zvýšil se z 3% HDP v roce 1990 na 28% v roce 1993. Aby se tento deficit vyrovnal, obrátila se vláda na tiskařský lis a masivně nafoukla nabídku peněz.

V prosinci 1993 mincovna Topčider pracovala na plnou kapacitu a vydávala kolem 900 000 bankovek měsíčně, které byly v době, kdy dosáhli kapes lidí, zbytečné. Měna nemohla vytisknout dostatek hotovosti, aby udržovala rychle klesající hodnotu dináře, měna se oficiálně zhroutila 6. ledna 1994. Německá značka byla prohlášena za nové zákonné platidlo pro všechny finanční transakce, včetně placení daní.

Sečteno a podtrženo

Zatímco hyperinflace má vážné důsledky, nejen pro stabilitu národní ekonomiky, ale také pro stabilitu její vlády a větší občanskou společnost, je často příznakem již existujících krizí. Tato situace nabízí pohled na skutečnou povahu peněz. Peníze jsou spíš než ekonomickým objektem používaným jako prostředek směny, úložiště hodnoty a zúčtovací jednotky mnohem symboličtějším základem sociální reality. Jeho stabilita a hodnota závisí na stabilitě sociálních a politických institucí dané země.