Spisovatel
Spisovatel (někdy označovaný jako poskytovatel grantu) je prodejcem opce, která otevírá pozici pro výběr pojistného od kupujícího. Spisovatelé mohou prodávat volání nebo dát možnosti, které jsou kryté nebo odkryté. Nekrytá pozice je také označována jako nahá možnost. Například majitel 100 akcií akcií může prodat call opci na tyto akcie, aby vybral prémii od kupujícího opce; pozice je kryta, protože autor vlastní akcie, které jsou základem opce, a souhlasil s prodejem těchto akcií za realizační cenu smlouvy. Krytá prodejní opce by znamenala krátký podíl akcií a zápis do nich. Pokud není opce pokryta, zapisovatel opce teoreticky čelí riziku velmi velkých ztrát, pokud se proti nim podkladové pohyby pohybují.
Klíč s sebou
- Spisovatelé opcí vybírají prémii výměnou za to, že kupujícímu mají právo koupit nebo prodat podkladové zboží za dohodnutou cenu ve sjednané lhůtě.
- Hovor nebo volání mohou být zakryty nebo odkryty, přičemž nekryté pozice představují mnohem větší riziko.
- Spisovatelé možností upřednostňují, pokud opce vyprší bezcenné a nevyčerpatelné, takže si ponechají celou prémii. Kupující opcí chtějí, aby možnosti vypršely v penězích.
Porozumění spisovateli
Kupující opcí mají právo kupovat nebo prodávat podkladové cenné papíry v určitém časovém rámci, za specifickou cenu, prodejcem opcí nebo spisovatelem. Pro toto právo má opce cenu nazývanou prémie. Prémií je, po čem jsou autoři opcí. Dostanou zaplaceno předem, ale pokud jsou tato možnost pro kupujícího velmi cenná, hrozí jim vysoké riziko (je-li odhaleno). Například spisovatel prodeje doufá, že podkladová akcie neklesne pod realizační cenu, kupující doufá, že to bude. Čím dále pod realizační cenu putu klesá podkladová cena, tím větší je ztráta pro spisovatele a čím větší je zisk pro put kupujícího.
Možnost není odkryta, pokud spisovatel nemá vyrovnávací pozici v účtu. Například autor opce s právem prodeje, který souhlasí s nákupem akcií za realizační cenu smlouvy, je odhalen, pokud na jejich účtu není odpovídající krátká pozice, která by kompenzovala riziko nákupu akcií.
Spisovatel čelí potenciálně velkým ztrátám, pokud možnosti, které píšou, nejsou odkryty. To znamená, že nevlastní akcie, na které píší hovory, nebo nedrží krátké podíly v možnostech, které píšou. Velké ztráty mohou být důsledkem nepříznivého pohybu ceny podkladového materiálu. Například s výzvou spisovatel souhlasí s prodejem akcií kupujícímu za realizační cenu, řekněme 50 USD. Předpokládejme však, že akcie, které se v současné době obchodují za 45 USD, nabízejí jiné společnosti výkup za 70 USD za akcii. Podklad okamžitě začít na 65 dolarů a osciluje tam. To nejde na 70 dolarů, protože existuje šance, že obchod neprojde. Spisovatel opce nyní musí koupit akcie za 65 USD, aby je mohl prodat za 50 USD opci, pokud kupující uplatní opci. I když tato možnost ještě neuplynula, tvůrce opcí stále čelí velké ztrátě, protože bude muset tuto opci koupit za zhruba dalších 15 $ (65 - 50 $), než jak ji napsali pro uzavření pozice.
Primárním cílem pro autory opcí je generovat příjem vybíráním pojistného při prodeji kontraktů na otevření pozice. Největší zisky nastanou, když vyprodané smlouvy vyprší bez peněz. Pro autory hovorů opce vyprší opce, pokud cena akcie klesne pod realizační cenu smlouvy. Platnost nedobytných peněz vyprší, když cena podkladových akcií klesne nad realizační cenu. V obou situacích si spisovatel ponechá veškerou prémii obdrženou za prodej smluv.
Když se možnost přesune v penězích, dojde při zápisu k potencionální ztrátě, protože tuto možnost musí koupit zpět za více, než obdrželi.
Kryté psaní je považováno za konzervativní strategii pro generování příjmů. Nekryté nebo nahé opce psaní jsou vysoce spekulativní kvůli možnosti neomezených ztrát.
Psaní hovorů
Kryté psaní hovoru obvykle vede k jednomu ze tří výsledků. Když možnosti vyprší bezcenné, spisovatel si ponechá celou prémii, kterou obdržel za napsání opce. Pokud opce vyprší v penězích, může spisovatel buď nechat podkladové akcie odvolat za realizační cenu, nebo si koupit opci na uzavření pozice.
Odvoláno znamená, že musí prodat své skutečné akcie kupujícímu opce za realizační cenu a kupující od nich akcie nakoupí. Naproti tomu uzavření opční pozice znamená nákup stejné opce k vyrovnání předchozí prodané opce. Tím se uzavírá pozice a zisk nebo ztráta je rozdíl mezi přijatým pojistným a cenou zaplacenou za zpětný nákup opce.
Výsledky psaní nekrytých hovorů jsou obecně stejné s jedním rozdílem klíčů. Pokud se cena akcie uzavře v penězích, musí spisovatel buď koupit akcie na otevřeném trhu, aby mohl akcie doručit opčnímu kupci, nebo uzavřít pozici. Ztráta je rozdíl mezi realizační cenou a otevřenou tržní cenou podkladového aktiva (záporné číslo) plus původně obdržená prémie.
Dejte psaní
Je-li upisovatel prodeje krátký podkladový akcie, pozice je pokryta, pokud je na účtu odpovídající počet prodaných akcií. V případě, že krátká opce uzavře peníze, krátká pozice kompenzuje ztrátu zapsaného prodeje.
V nekryté pozici musí spisovatel buď koupit akcie za realizační cenu, nebo koupit stejnou možnost uzavřít pozici. Pokud spisovatel koupí akcie, ztráta je rozdíl mezi realizační cenou a cenou na volném trhu po odečtení přijaté prémie. Pokud autor uzavře pozici nákupem prodejní opce k vyrovnání prodané opce, ztráta je pojistné placené za nákup mínus přijaté pojistné.
Prémiová časová hodnota
Spisovatelé opcí věnují zvláštní pozornost časové hodnotě. Čím déle má varianta do vypršení platnosti, tím větší je její časová hodnota, protože existuje větší šance, že by se mohla přesunout do peněz. Tato možnost má hodnotu pro kupující opcí, a proto za podobnou možnost s vyšší platností než při kratším uplynutí platnosti zaplatí vyšší pojistné.
Časová hodnota se s postupem času snižuje, což zvýhodňuje spisovatele opcí. Možnost vyplacení peněz, která obchoduje za 5 USD, má časovou hodnotu, protože tato volba nemá žádnou vlastní hodnotu a přesto stále obchoduje za 5 $. Pokud autor opcí tuto možnost prodá, obdrží 5 USD. Jak čas plyne, dokud tato možnost zůstane mimo peníze, hodnota této možnosti se po vypršení platnosti zhorší na 0 $. Toto umožňuje spisovateli udržet si prémii, protože již obdrželi 5 $ a možnost nyní stojí 0 $ a bezcenná, jakmile vyprší peníze.
Jakmile se opce blíží ke konci, hlavní určující faktor její hodnoty je cena podkladového materiálu ve vztahu k realizační ceně. Pokud je opce v penězích, hodnota opce bude odrážet rozdíl mezi těmito dvěma cenami. Pokud opce vyprší v penězích, ale rozdíl mezi realizační cenou a základní cenou je pouze 3 $, prodávající opce stále vydělává peníze, protože obdržel 5 $ a může si koupit zpět pozici za 3 $, což je to, co tato možnost se pravděpodobně bude obchodovat téměř po vypršení platnosti.
Příklad zápisu možnosti volání na sklad
Předpokládejme, že akcie společnosti Apple Inc. (AAPL) se obchodují za 210 USD. Obchodník se nedomnívá, že akcie během nadcházejících dvou měsíců vzroste nad 220 USD, a proto napíší volitelnou cenu za stávku 220 USD za 3, 50 $. To znamená, že dostávají 350 $ (3, 50 x 100 akcií). Budou si udržet těchto 350 dolarů, dokud vyprší platnost, za dva měsíce, když je cena Apple nižší než 220 USD.
Spisovatel již může vlastnit akcie společnosti Apple, nebo si mohl koupit 100 akcií za 210 USD za účelem vytvoření krytého hovoru. To je chrání v případě, že akcie střílí výše, řekněme 230 USD. Pokud k tomu dojde, spisovatel by musel koupit akcie za 230 USD, aby mohl prodat opčnímu kupci za 220 USD a ztratit je 650 $ ((10 - 3, 50 $) x 100 akcií). Pokud ale vlastnili akcie již, mohli je dát kupujícímu pouze za 220 USD, vydělat 1 000 USD za nákup akcií (10 x 100 akcií) a stále udržet 350 USD z prodeje opcí.
Nevýhodou kryté výzvy je, že pokud cena akcií klesne, dostanou ponechat prémii za opci 350 USD, ale nyní vlastní akcie, které klesají. Pokud akcie klesnou na 190 $, spisovatel si ponechá 3, 50 USD za akcii z opce, ale ztratí 20 USD za akcii (2 000 $) z akcií, které zakoupili za 210 USD. Ztráta 16, 50 $ (20 - 3, 50 $) za akcii je lepší než ztráta celých 20 $, což je to, co by ztratili, pokud by si koupili akcie, ale neprodali opci.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.