Výnos k nejhoršímu (YTW)

Jaký je nejhorší výnos?

Výnos k nejhoršímu (YTW) je nejnižší potenciální výnos, který lze získat na dluhopisu, aniž by emitent skutečně selhal. YTW se počítá na základě nejhorších scénářových scénářů ohledně emise vypočítáním návratnosti, která by byla získána, pokud emitent použije rezervy, včetně záloh, hovorů nebo klesajících finančních prostředků. Tato metrika se používá k vyhodnocení nejhoršího scénáře výnosu s cílem pomoci investorům řídit rizika a zajistit, aby specifické požadavky na příjem byly stále splněny i v nejhorších scénářích.

1:28

Výnos k nejhoršímu

Porozumění výnosu nejhoršímu (YTW)

YTW dluhopisu se počítá ve všech možných termínech volání. Předpokládá se, že k předčasnému splacení dojde, pokud má dluhopis call opci a emitent může nabídnout nižší kuponovou sazbu založenou na současných tržních sazbách. YTW je nejnižší z výnosu do splatnosti nebo výnosu k výzvě (má-li dluhopis rezervy na předčasné splacení); YTW může být stejný jako výnos do splatnosti, ale nikdy nemůže být vyšší. Je to nejnižší návratnost držitele.

Mechanika

Výnos k výzvě je roční míra návratnosti za předpokladu, že dluhopis je vykoupen emitentem k následujícímu datu výzvy. Dluhopis je splatný, pokud má emitent právo jej zpětně odkoupit před datem splatnosti. YTW je nižší z výnosů, které je třeba volat nebo výnosů do splatnosti. Rezerva na prodej dává držiteli právo prodat dluhopis zpět společnosti za určitou cenu k určitému datu. Existuje výtěžek, který se dá dát, ale to se netýká YTW, protože je to volba investora, zda dluhopis prodat.

Určení, který výnos je správný

Pokud dluhopis nelze splatit, je výnos do splatnosti vhodným výnosem, který mohou investoři použít, protože neexistuje výnos, na který by bylo možné volat. Pokud je však vazba splatná, je důležité podívat se na YTW. Zejména u dluhopisů se obchoduje nad nominální hodnotou, může být výnos do splatnosti vyšší než výnos, který je třeba volat, protože investor platí prémii, která odebírá výnos. V tomto případě je důležité YTW prozkoumat, protože dluhopis lze nazvat a jedná se o nejnižší možný výnos, za předpokladu, že neexistuje výchozí hodnota.

Pokud se dluhopis obchoduje pod par, zvýší se sleva k návratnosti investora. Výnos do splatnosti je proto nižší než výnos, který je třeba volat, i když lze jistotu splatit. Výnos do splatnosti je YTW.

Výnos do splatnosti i výnos do volání jsou odhady návratnosti. Výnos k volání a výnos do splatnosti předpokládají, že kupóny jsou znovu investovány s nižší sazbou, ale úrokové sazby se mění. Předpokládá také, že dluhopis je držen do data výzvy nebo do splatnosti.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Spread-to-Worst Spread-to-Worst je rozdíl mezi výnosem k nejhoršímu dluhopisu a výnosem k nejhoršímu cennému papíru americké státní pokladny s podobnou dobou trvání. více Call Risk Call riziko je riziko, kterému čelí držitel dluhopisu s možností výplaty, že emitent dluhopisu vyplatí emise před splatností. více Výnos Výnos je výnos, který společnost vrací investorům za investování do akcií, dluhopisů nebo jiných cenných papírů. více Callable Security Callable security je zabezpečení s vloženým ustanovením o volání, které umožňuje emitentovi odkoupit nebo vyplatit cenný papír do stanoveného data. více Odvolán Odvolán je termín pro zrušení smlouvy před plánovanou splatností nebo datem uzavření, z důvodu povinnosti dodání. více Evropský dluhopis splatný na evropské dluhopisy Evropské dluhopisy splatné na požádání jsou dluhopisy, které může jejich emitent splatit v předem stanovený den, který je před skutečným datem splatnosti dluhopisu. více partnerských odkazů