4 behaviorální zkreslení a jak se jim vyhnout

Zastánci efektivní teorie trhu věří, že všechny známé informace jsou oceňovány do akcií nebo jiných investičních produktů. Podle teoretiků EMT díky nástupu algoritmického obchodování je tento proces téměř okamžitý. To bylo vidět 23. dubna 2013, kdy falešný tweet, který tvrdil, že Bílý dům byl bombardován a prezident Obama zraněn, okamžitě poslal trhy a zhroutil se. Ačkoli se trh zotavil během čtyř minut, tento incident odhalil síť superpočítačů, které neustále vyhledávají titulky hledající klíčová slova, která jsou naprogramována k prodeji akciových pozic, když jsou označena správná slova.

Zdá se, že to dokazuje, že EMT je pravda - zejména nyní, když na trhu dominují obchodníci jiné než člověk. Jiní však říkají „ne“. Tvrdí, že důvodem, proč mohou dlouhodobí investoři, jako je Warren Buffett, a obchodníci s vysokou frekvencí, profitovat, je tržní neefektivnost. Tyto nedostatky jsou přirozené, protože trhy se skládají z lidí nebo počítačů programovaných lidmi.

Bez ohledu na to, jak disciplinovaní, lidé často obchodují s behaviorálními předpojatostmi, které způsobují, že jednají podle emocí. To je základ behaviorálního financování, relativně nového oboru, který kombinuje psychologickou teorii s konvenční ekonomií. Behaviorální finance předpovídají obchodní chování a používají se jako základ pro vytváření účinnějších obchodních strategií. Studie University of California zjistila silné důkazy, že investoři mají zkreslení chování, která často ovlivňují investiční rozhodnutí více než empirická data. Zde upozorňujeme na čtyři z těchto předpojatostí, které jsou běžné u maloobchodníků, kteří obchodují v rámci svých individuálních brokerských účtů.

Nadměrná důvěra
Nadměrná důvěra má dvě složky: nadměrná důvěra v kvalitu vašich informací a vaše schopnost jednat podle uvedených informací ve správný čas pro maximální zisk. Studie ukazují, že nadměrní obchodníci obchodují častěji a nedokáží vhodně diverzifikovat své portfolio.

Jedna studie analyzovala obchody od 10 000 klientů v určité společnosti poskytující slevy. Studie chtěla zjistit, zda časté obchodování vedlo k vyšším výnosům. Studie zjistila, že po odprodeji obchodů s daňovými ztrátami a dalších za účelem uspokojení potřeb likvidity prodané akcie nedosáhly prodaných zásob o 5% za jeden rok a 8, 6% za dva roky. Jinými slovy, čím aktivnější je drobný investor, tím méně peněz vydělávají. Tato studie byla mnohokrát opakována na více trzích a výsledky byly vždy stejné. Autoři došli k závěru, že obchodníci „v zásadě platí poplatky, aby ztratili peníze“.

Jak se vyhnout tomuto zkreslení
Obchodujte méně a více investujte. Pochopte, že vstupem do obchodních aktivit obchodujete s počítači, institucionálními investory a dalšími po celém světě s lepšími údaji a více zkušeností než vy. Šance jsou převážně v jejich prospěch. Zvýšením svého časového rámce, zrcadlením indexů a využíváním dividend budete pravděpodobně budovat bohatství v průběhu času. Odolejte nutkání věřit, že vaše informace a intuice jsou lepší než ostatní na trhu.

Snižování lítosti
Přiznej to, udělal jsi to alespoň jednou. Byli jste si jisti, že určitá populace je cenově výhodná a měla jen velmi malý potencionální potenciál. Obchod jsi nasadil, ale pomalu proti tobě pracoval. Stále máte pocit, že máte pravdu, neprodali jste, když byla ztráta malá. Necháte to jít, protože žádná ztráta není ztráta, pokud tuto pozici neprodáte. Pokračovalo to proti vám, ale neprodávali jste, dokud akcie neztratily většinu své hodnoty.

Behaviorální ekonomové tomu říkají lítost. Jako lidé se snažíme co nejvíce vyhnout pocitu lítosti a často půjdeme do velkých délek, někdy k nelogickým délkám, abychom se vyhnuli tomu, abychom měli pocit lítosti. Obchodník tím, že neprodá pozici a zamkne ztrátu, nemusí litovat. Výzkumy ukazují, že obchodníci 1, 5 až 2krát častěji prodali vítězné postavení příliš brzy a ztratili pozici příliš pozdě, a to vše proto, aby se vyhnuli lítosti ztráty zisků nebo ztráty původní nákladové základny.

Jak se vyhnout tomuto zkreslení
Nastavit obchodní pravidla, která se nikdy nezmění. Pokud například burza ztratí 7% své hodnoty, opusťte pozici. Pokud akcie stoupnou nad určitou úroveň, nastavte koncovou zarážku, která zamkne zisky, pokud obchod ztratí určitou částku zisků. Udělejte z těchto úrovní nepřekonatelná pravidla a neobchodujte s emocemi.

Omezená pozornost
Existují tisíce akcií, z nichž si můžete vybrat, ale jednotlivý investor nemá čas ani touhu zkoumat každý. Lidé jsou omezováni tím, co nazýval ekonom a psycholog Herbert Simon, „omezená racionalita“. Tato teorie uvádí, že člověk bude činit rozhodnutí na základě omezených znalostí, které může akumulovat. Místo toho, aby učinili co nejúčinnější rozhodnutí, učiní to nejuspokojivější rozhodnutí.

Kvůli těmto omezením mají investoři tendenci zvažovat pouze akcie, na které upoutají pozornost prostřednictvím webových stránek, finančních médií, přátel a rodiny nebo jiných zdrojů mimo vlastní výzkum. Například, pokud určitá biotechnologická populace získá schválení FDA pro blockbusterovou drogu, mohl by se zvětšovat posun směrem nahoru, protože reportované zprávy upoutávají pozornost investorů. Menší zprávy o stejných zásobách mohou způsobit velmi malou reakci trhu, protože se nedostanou do médií.

Jak se vyhnout tomuto zkreslení
Uvědomte si, že média mají vliv na vaše obchodní aktivity. Naučit se zkoumat a hodnotit zásoby, které jsou dobře známé i „mimo porazenou cestu“, by mohlo odhalit lukrativní obchody, které byste nikdy nenašli, pokud byste čekali, až na vás přijdou. Nedovolte, aby mediální šum ovlivnil vaše rozhodnutí. Místo toho použijte médium jako jeden datový bod mezi mnoha.

Chasing Trends
Toto je pravděpodobně nejsilnější obchodní zaujatost. Vědci z oblasti behaviorálního financování zjistili, že 39% všech nových peněz přidělených do podílových fondů šlo do 10% fondů s nejlepším výkonem v předchozím roce. Ačkoli finanční produkty často obsahují vyloučení odpovědnosti, že „minulá výkonnost nenaznačuje budoucí výsledky“, maloobchodníci stále věří, že mohou předvídat budoucnost studováním minulosti.

Lidé mají mimořádný talent pro odhalování vzorců a když je najdou, věří v jejich platnost. Když najdou vzor, ​​jednají podle něj, ale často je tento vzorec již oceněn. I když je vzor nalezen, trh je mnohem náhodnější, než si většina obchodníků přeje připustit. Studie University of California zjistila, že investoři, kteří vážili svá rozhodnutí o minulé výkonnosti, byli často nejchudší ve srovnání s ostatními.

Jak se vyhnout tomuto zkreslení
Pokud najdete trend, je pravděpodobné, že ho trh identifikoval a využil dlouho před vámi. Riskujete nákupy na nejvyšší úrovni - obchod se začal právě včas a sledoval, jak hodnota akcií ustupuje. Pokud chcete využít neefektivnosti, použijte přístup Warren Buffett; kupte, když se ostatní bojí, a prodávejte, když jsou sebevědomí. Sledování stáda jen zřídka přináší velké zisky.

Sečteno a podtrženo
Vidíte v některém z těchto předsudků trochu sebe? Pokud ano, pochopte, že nejlepším způsobem, jak se vyhnout nástrahám lidské emoce, je obchodní pravidla. Mezi ně může patřit prodej, pokud akcie klesnou o určité procento, nekupování akcií poté, co se zvýší o určité procento, a neprodání pozice, dokud neuplyne určité množství času. Nemůžete se vyhnout veškeré předpojatosti v chování, ale můžete minimalizovat dopad na vaše obchodní aktivity. (Související čtení viz „Poznávací versus emoční investiční zaujatost“).