5 výzev, kterým čelí Goldman Sachs v roce 2019

Investiční bankovnictví a obchodovací síla Goldman Sachs Group Inc. (GS) za posledních 52 týdnů drsně plachtila, její akcie klesly o 31%, ve srovnání s 20% poklesem indexu KBW Bank Stock Index. Goldman byl dlouho považován za jednu z předních franšíz na Wall Street a potkal ho řada problémů, od skandálů až po růstové problémy.

Výhodní lovci mohou být vyzváni, aby skočili, na základě očekávání, že Goldman překoná své krátkodobé a střednědobé výzvy a v dlouhodobém horizontu znovu získá svůj prvotřídní stav. Skeptici však oplývají. Respektovaný analytik bankovních akcií Dick Bove řekl CNBC: „Nechci se dotknout Goldman Sachsové.“

5 výzev, kterým čelí Goldman:

• Ustálení lodi uprostřed skandálů a nedostatečných výkonů
• Řešení skandálů, které mohou vést k masivním pokutám a pokutám
• Vyšetřování nesprávného chování se může táhnout dál
• Zlepšování slabých obchodních jednotek
• Vytvoření nového řídícího týmu, růstových iniciativ a kontrol nákladů

Zdroje: CNBC, Barron's, Fortune

Význam pro investory

Steadying the ship: David Solomon, 57 let, je generálním ředitelem od 1. října 2018 a také předsedou od 1. ledna 2019, nástupcem Lloyda Blankfeina v obou rolích. Do firmy nastoupil jako partner v roce 1999, byl spoluzakladatelem investičního bankovnictví od roku 2006 do roku 2016, poté prezidentem a generálním ředitelem (COO), za Goldmana. Solomon má před sebou těžký úkol, včetně obnovení důvěry ve firmu uprostřed skandálů a nedostatečného výkonu. Cvičení zaměřené na budování důvěry bude zahrnovat klienty, zaměstnance i investory.

Skandály: Vláda Malajsie požádala Goldmana o odškodnění ve výši 7, 5 miliardy dolarů v důsledku údajného pochybení při jednání se státním investičním fondem 1MDB, uvádí zpráva CNBC. Fond 1MDB byl obviněn z korupce a praní špinavých peněz a Goldman popírá jakékoli provinění.

Bankovní analytik Dick Bove se však domnívá, že „zdá se, že jejich interní operace se interně rozpadly“, a uvádí to jako hlavní důvod, proč by se vyhnul Goldmanově akciím. Michael Carrier, analytik Bank of America Merrill Lynch, odhaduje, že Goldmanovi může být udělena pokuta až 2 miliardy dolarů v důsledku aféry 1MDB, která by se rovnala zhruba čtvrtině výdělku na barona.

Vyšetřování: Bove očekává, že aféra Malajsie je povinna na dobu dvou až tří let podmanit Goldmana pod mikroskopem amerických cenných papírů a regulačních orgánů v bankovnictví, a to prakticky se všemi aspekty vyšetřované firmy. Bove si myslí, že tento proces může stát Goldmana desítky milionů dolarů a možná stovky milionů.

Poznamenal, že Goldman „mohl čelit pokutám, pokutám a jiným sankcím“, Michael Carrier také prohlásil, že vyšetřování by mohlo nějakou dobu trvat. Navíc se nedomnívá, že by se populace mohla začít zotavovat, dokud nebude jasnější možný dopad. Na druhé straně se domnívá, že „akcie mají více než diskontované výsledky“, které projektuje, konkrétně pokutu až 2 miliardy dolarů.

Zlepšení výkonnosti: Divize obchodování s cennými papíry společnosti Goldman se snížila z poskytování více než poloviny výnosů společnosti v roce 2012 na něco přes jednu třetinu v roce 2017 na další zprávu CNBC, což naznačuje, že obrat v obchodování by měl být pro Davida Solomona nejvyšší prioritou. Začátkem roku 2018 uvedl, že firma investuje do modernizace své obchodní technologie.

Iniciativy růstu: Goldman má v plánu do roku 2020 zvýšit roční příjem o 5 miliard dolarů, částečně prostřednictvím nových obchodních iniciativ, poznamenává CNBC. Například firma vstoupila na trh online spotřebitelského bankovnictví prostřednictvím svých účtů Marcus, na kterých nedávno zvýšila úrokové sazby, za třetí zprávu CNBC.

„Máme ambici vybudovat velkou, diferencovanou a vysoce ziskovou platformu pro digitální spotřebitelské financování, “ uvedl Solomon v květnu 2018, jak uvedla CNBC. Je možné, že se Goldman bude snažit rozšířit svou stopu v oblasti spotřebitelských finančních služeb tím, že nabídne pojištění, hypotéky, půjčky na auto a služby správy majetku, CNBC také poznamenává.

Ve skutečnosti nabízí společnost Goldman služby správy majetku, ale pouze pro velmi bohaté klienty, kteří investují 10 milionů dolarů nebo více, na SmartAsset. Se správou aktiv pouze 700 finančních poradců a 184 miliard USD má Goldman značný potenciál růstu, pokud se rozhodnou snížit minimum svých účtů. Například Morgan Stanley (MS), který má minimum účtu v rozmezí od 100 000 do 250 000 USD, má ve stejném zdroji 15 712 finančních poradců a 2, 4 bilionu dolarů ve správě aktiv.

Dívat se dopředu

Analytik Michael Carrier ze společnosti BofAML si myslí, že Goldman má dobré dlouhodobé vyhlídky na základě svého hodnocení nového řídícího týmu, růstových iniciativ a úsilí o kontrolu nákladů. Navzdory nedávným problémům zůstává Goldman stále jedním z nejvíce zastaralých jmen ve finančních službách, což by mělo přispět k jeho úsilí o rozšíření.

Pokud firma může za sebou dát malajský skandál, s minimálními finančními a reputačními škodami, a zároveň plnit své iniciativy v oblasti růstu a diverzifikace, může být akcie nákupem. Úsilí o diverzifikaci svého obchodního modelu rozšířením do bankovnictví a finančních služeb s masovým trhem však povede k zavedeným soupeřům.