6 důvodů pro korekci akciového trhu o dalších 6 bilionů dolarů

Nedávná korekce na akciovém trhu oholila asi 6 bilionů dolarů z tržní kapitalizace akcií na celém světě a nedávná zpráva Bank of America Merrill Lynch (BAML) nastiňuje šest důvodů, proč je možné další ponoření podobné velikosti. Pro investory do amerických akcií by dopadem byl návrat indexu S&P 500 (SPX) na jeho vnitrodenní minimum 9. února nebo 4, 7% pod jeho otevřenou hodnotu 2. března, a to podle výpočtů BAML.

Pro průmyslový průměr Dow Jones (DJIA) by revize jeho intradenního minima z 9. února znamenala pokles o 4, 2% z otevřených 2. března. Mezitím index investování do úzkostí (IAI) zaznamenává mezi našimi miliony čtenářů na celém světě mimořádně vysokou úroveň obav o trhy s cennými papíry.

Šest negativních sil

Ve zprávě The Flow Show z tohoto týdne nabízí BAML těchto šest důvodů, proč může S&P 500 znovu otestovat své nedávné minimum 9. února:

1. Optimismus investorů se zdá být vrcholem, vzhledem k velmi býčím údajům o ukazateli sentimentu společnosti Bull & Bear. Investoři také agresivně nakupovali za poklesy, příliv do akcií byl v posledním týdnu silný podle BAML a alokace aktiv je stále nakloněna směrem k akciím. To vše jsou protichůdné ukazatele.
2. Zisky společností se také zdají být vrcholné, vzhledem k 12měsíčnímu odhadu výnosů z budoucnosti, který „vzkvétá“. Také vysoká důvěra spotřebitelů a nízká nezaměstnanost vedou společnost BAML k tomu, že řekla „prodat hubris & booms“.
3. Pokud jde o politiku, BAML nevidí „žádné další podněty ke slevě“. Federální rezervní systém a další centrální banky na celém světě spíše stahují peněžní podněty a zvyšují úrokové sazby.
4. Protekcionismus se šíří hlavou, což je pro akcie negativní. Ve skutečnosti BAML říká, že „k zastavení eskalace obchodní války může být nutné snížit zásoby.“ (Více viz také: Dow Falls 1 Pct jako Trade War Fears Hurt Industrials .)
5. Tech akcie nedělají nová maxima, úvěrové rozpětí nedosahuje nových minim, homebuilders zasáhnou nová minima a akcie již nepřekonávají státní dluhopisy na globálním základě.
6. Inflace, úrokové sazby a volatilita akciového trhu jsou na vzestupu. Předchozí minima zasažená všemi třemi byla kritickými hnacími silami současného býčího trhu.

Nedávný čistý týdenní příliv 17, 7 USD do akcií zahrnoval 1, 3 miliard dolarů do technologických fondů, což je čtvrtá nejvyšší částka v historii, dodává BAML. Sledují přeplněné obchody (nadměrné nákupy) v technice, financích a na rozvíjejících se trzích.

Mezitím může být nedávný pullback v Bull & Bear Indicator z 8, 1 na 7, 6 sám o sobě významným prodejním signálem. Světový index MSCI All-Country World Index (ACWI) se v příštích třech měsících snížil o mediánu 3, 2%, v osmi z posledních jedenácti případů, kdy se ukazatel ustoupil pod hodnotu 8, říká BAML.

Starosti obchodní války

Bank of America Merrill Lynch není ve svých obavách sama. Tvrdé tarify oznámené prezidentem Trumpem na dovoz oceli a hliníku vedly několik tržních stratégů k obavám z obchodních válek, které by mohly poslat zásoby zpět na jejich minima z 9. února, pokud ne dokonce nižší, zprávy CNBC.

„Vím o žádném ekonomovi, který by byl podle záznamů, že obchodní tarify a omezení obchodu jsou pro hospodářský růst dobrý, “ řekl CNBC Jack Ablin, hlavní investiční ředitel společnosti Cresset Wealth Advisors.

Recese a ocenění

Než byly oznámeny Trumpovy tarify, miliardářský investor Ray Dalio, předseda Bridgewater Associates, vyjádřil své přesvědčení, že americká ekonomika bude pravděpodobně do roku 2020 v recesi, podle další zprávy CNBC. Jiní nesouhlasí a vidí náznaky trvale silného hospodářského růstu. Ať už recese hrozí nebo ne, historicky vysoká ocenění na akciových trzích jsou i nadále zdrojem obav, obchodních válek či nikoliv. (Více viz také: Proč jsou velcí akcioví investoři medvědí navzdory rally .)