Spolehlivé zabezpečení

DEFINICE Callable Security

Vyžádatelný cenný papír je cenný papír s vloženým ustanovením o volání, které umožňuje emitentovi odkoupit nebo vyplatit cenný papír do určitého data. Vzhledem k tomu, že držitel cenného papíru, na který lze volat, je vystaven riziku zpětného odkupu cenného papíru, je obecně cenově dostupný cenný papír levnější než srovnatelné cenné papíry, které neobsahují ustanovení o volání.

Cenné papíry na prodej se běžně nacházejí na trzích s pevným výnosem a umožňují emitentovi, aby se chránil před přeplatením dluhu.

BREAKING DOWN Callable Security

Držitel dluhopisu očekává, že obdrží úroky ze svého dluhopisu až do data splatnosti, kdy je splacena nominální hodnota dluhopisu. Zaplacené kupóny představují úrokový výnos pro investora. Existují však některé cenné papíry s pevným výnosem, které jsou splatné, jejichž podmínky jsou stanoveny v důvěryhodnosti v okamžiku vydání cenného papíru. Emitenti emitovatelných cenných papírů mají právo splatit dluhopisy před datem splatnosti, zejména v době, kdy úrokové sazby na trzích klesají. Když se úrokové sazby sníží, mají vypůjčovatelé nebo emitenti příležitost refinancovat podmínky kuponové úrokové sazby za nižší úrokovou sazbu, čímž se sníží jejich náklady na půjčky. Pokud jsou dluhopisy „vyzvány“ dříve, než dozrají, investorům se již nebudou vyplácet úroky.

Ochrana hovorů

Aby investorům poskytl nějaký čas, aby využili jakéhokoli zhodnocení hodnoty dluhopisů, mají cenné papíry, které lze vyvážit, rezervu známou jako ochrana hovorů. Jak název napovídá, ochrana hovorů chrání držitele dluhopisů před tím, než budou jejich cenné papíry povoleny emitenty v raných fázích života dluhopisů. Ochrana hovorů může být pro držitele dluhopisů mimořádně výhodná, když úrokové sazby klesají, protože brání emitentovi v tom, aby nutil předčasné splacení cenného papíru. To znamená, že investoři budou mít minimální počet nebo roky, aby mohli těžit z výhod plynoucích z cenného papíru.

Předpokládejme například, že dnes byl vydán splatný firemní dluhopis s kupónem 4% a splatností stanovenou na 15 let. Pokud je ochrana volání u dluhopisu deset let a úrokové sazby v následujících pěti letech klesnou na 3%, emitent nemůže dluhopis volat, protože jeho investoři jsou chráněni deset let. Pokud však úrokové sazby klesnou po deseti letech, dlužník je v rámci svých práv na aktivaci poskytování call opce na dluhopisy.

Datum volání

Vazba důvěryhodnosti také uvádí datum (data), na které lze dluhopis zavolat brzy po skončení ochranného období. Toto datum se označuje jako datum volání. Během životnosti dluhopisu by mohlo existovat jedno nebo více dat volání. Datum volání, které bezprostředně následuje po ukončení ochrany hovoru, se nazývá první datum volání. Řada dat volání je známá jako plán volání a pro každé z dat volání je specifikována konkrétní hodnota zpětného odkupu. Emitent může splatit své stávající dluhopisy v den výzvy, jsou-li úrokové sazby příznivé. Pokud sazby a výnosy dostatečně vzrostou, emitenti se pravděpodobně rozhodnou nevypořádat své dluhopisy až do pozdějšího data výzvy nebo jednoduše počkat, až do data splatnosti refinancovat.

Volejte Premium

Aby mohli držitelé cenných papírů kompenzovat riziko reinvestice, kterému jsou vystaveni, a zbavit je budoucích úrokových výnosů, emitenti zaplatí prémii za volání. Poplatek za volání je částka nad nominální hodnotou cenného papíru a je vyplacena v případě, že je cenný papír splacen před plánovaným datem splatnosti. Jinak řečeno, poplatek za volání je rozdíl mezi cenou hovoru dluhopisu a jeho stanovenou nominální hodnotou. U nelicencovatelných cenných papírů nebo za dluhopisy splacené brzy během doby ochrany hovoru je prémií za volání pokuta, kterou emitent vyplatí držitelům dluhopisů.

Během prvních několika let je povolen hovor, prémie se obecně rovná jednoletému úroku. V závislosti na podmínkách dohody o dluhopisech se pojistné za volání postupně snižuje, jak se aktuální datum blíží datu splatnosti. Při splatnosti je cena za volání nulová.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Call Risk Call riziko je riziko, kterému čelí držitel dluhopisu s možností výplaty, že emitent dluhopisu vyplatí emise před splatností. více Nevypočítatelný Neúčtovatelný cenný papír je finanční cenný papír, který emitent nemůže splatit včas, s výjimkou platby penále. více Datum volání Datum volání je datum, ke kterému lze dluhopis splatit před splatností. Pokud se emitent domnívá, že pro refinancování emise existuje výhoda, může být dluhopis splacen v den výzvy za par nebo za malou prémii na par. více Jak výhody poskytování volání investorům a společnostem Rezerva na volání je rezerva na dluhopis nebo jiný nástroj s pevným výnosem, který umožňuje emitentovi výkup a výplatu dluhopisů. více Poplatek za volání Poplatek za volání je částka dolaru nad nominální hodnotou splatného dluhového cenného papíru, který je držitelům poskytnut, když je cenný papír včas splacen emitentem. více Ochrana hovorů Ochrana hovorů je ochranným opatřením volatilního cenného papíru, které emitentovi zakazuje zavolat zpětný cenný papír v období počátkem jeho života. více partnerských odkazů