Národní tržní systém (NMS)
Národní tržní systém (NMS) podporuje transparentnost volného trhu tím, že reguluje, jak všechny hlavní burzy zveřejňují a provádějí obchody. Je to systém obchodování s akciemi a plnění objednávek v USA, který se skládá z funkcí obchodování, zúčtování, depozitáře a kotace. NMS řídí činnost všech formálních amerických burz a trhu NASDAQ.
Klíč s sebou
- Národní tržní systém (NMS) podporuje transparentnost volného trhu tím, že reguluje, jak všechny hlavní burzy zveřejňují a provádějí obchody.
- Pro usnadnění spravedlivého šíření informací vyžaduje NMS, aby burzy zpřístupňovaly nabídky a nabídky jednotlivým i institucionálním investorům.
- V roce 2005 vydala SEC regulační systém národního trhu (Reg NMS) s cílem posílit NMS a účet pro měnící se technologii.
Porozumění systému národního trhu (NMS)
Národní tržní systém, který byl vytvořen změnami zákonů o cenných papírech z roku 1975, je pod dohledem Národní asociace obchodníků s cennými papíry (NASD) a NASDAQ. NMS řídí obchodování na burze, například na newyorské burze cenných papírů, a obchodování na OTC na NASDAQ. Z praktických důvodů se NASDAQ považuje za výměnu, i když k jednáním dochází přímo mezi tržními markery.
Aby se usnadnilo spravedlivé šíření informací, vyžaduje NMS, aby burzy zpřístupňovaly nabídky a nabídky (poptávková cena) a viditelné jak pro drobné, tak pro institucionální investory. Výhodou je zvýšení likvidity a lepší ceny. Tento systém však ztěžuje institucím a velkým investorům provádění velkých obchodů bez povšimnutí. Někteří lidé tvrdí, že tato viditelnost vytlačila takové obchodování mimo burzu, což podnítilo expanzi soukromých burz, nazývaných temné bazény.
NMS vs. ostatní OTC
NASDAQ je nejvyšší ze čtyř úrovní mimoburzovního obchodování (OTC), kde společnosti musí splňovat specifická kritéria kapitalizace, ziskovosti a obchodní aktivity. NASDAQ také poskytuje komplexnější vnitrodenní obchodní informace, které jsou k dispozici pro nižší úrovně zásob OTC. Informace zahrnují ceny posledního prodeje, denní vysoké a nízké ceny, kumulativní objem a nabídky a poptávky. Zde musí tvůrci trhu do 90 sekund od transakce nahlásit skutečné transakční ceny a velikosti akcií. Tento požadavek je v rozporu s vykazováním v reálném čase pro neobchodní NMS, OTC zásoby nižší úrovně.
NASDAQ, i když je stále decentralizovaným systémem obchodování na burze, je virtuální burza se všemi předpisy, požadavky a zárukami, které přicházejí s clearingovými domy. Ostatní OTC trhy mají výrazně méně pravidel a záruk.
OTC trhy se dělí na tři úrovně, nazývané OTCQX, OTCQB a Pink Sheets. Požadavky na seznam se snižují s každou úrovní. Všechny tyto trhy jsou také méně přísné než burzy pokryté systémem národního trhu.
Regulace národního tržního systému (Reg NMS)
Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) viděla potřebu posílit NMS a účet pro měnící se technologii. V roce 2005 vydali Regulační systém národního trhu (Reg NMS), který obsahuje čtyři hlavní složky.
- Účelem pravidla ochrany objednávek je zajistit investorům nejlepší cenu při provedení jejich pokynu. Pravidlo vylučuje schopnost obchodovat nebo provádět příkazy za horší cenu.
- Zlepšený přístup k nabídkám z obchodních center v NMS je způsoben přístupovým pravidlem. Pravidlo vyžaduje větší propojení a nižší poplatky za přístup.
- Pravidlo Sub-Penny poskytuje jednotné uvozovky nastavením přírůstku na méně než jeden cent. Toto pravidlo platí pro všechny akcie uvedené na více než 1 $ na akcii.
- Pravidla pro údaje o trhu přidělují příjmy samoregulačním organizacím, které propagují a zlepšují přístup k tržním datům.
Pravděpodobně nejdůležitější z těchto pravidel byla ochrana objednávek nebo obchod prostřednictvím poskytování. Obchodní popravy jsou poskytovány za nejlepší cenu, bez ohledu na to, kde je dostupná nejnižší cena.
Kritici si stěžovali, že to vyžaduje, aby obchodníci obchodovali na obchodním místě, které mělo nejnižší cenu, přestože by raději obchodovali na webu s nejrychlejším provedením nebo nejlepší spolehlivostí. Měl pocit, že by to mělo za následek horší výsledky pro institucionální příkazy se všemi započítanými náklady.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.