Upravená definice EBITDA
Upravený EBITDA (zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací) je míra vypočítaná pro společnost, která přijímá své zisky a přidává zpět úrokové náklady, daně a odpisy, plus další úpravy metriky.
Upravený EBITDA se používá k posouzení a porovnání spřízněných společností pro účely oceňování a pro jiné účely. Upravený EBITDA se liší od standardního opatření EBITDA v tom, že upravený EBITDA společnosti se používá k normalizaci výnosů a nákladů, protože různé společnosti mohou mít několik typů výdajových položek, které jsou pro ně jedinečné.
Standardizace EBITDA odstraněním anomálií znamená, že výsledný upravený nebo normalizovaný EBITDA je přesněji a snadněji srovnatelný s EBITDA jiných společností a s EBITDA průmyslu společnosti jako celku.
Vzorec pro upravený EBITDA je
NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = Upravený EBITDA kdekoli: NI = Čistý ziskIT = Úroky a daněDA = Odpisy a amortizace \ begin {zarovnané} & NI + IT + DA = EBITDA \\ & EBITDA + \! \! \ \! \! - A = \ text {Upraveno} EBITDA \\ & \ textbf {kde:} \\ & NI \ = \ \ text {Čistý příjem} \\ & IT \ = \ \ text {Úrok \ a daně} \\ & DA \ = \ \ text {Odpisy \ & amortizace} \\ & A \ = \ \ text {Úpravy} \ end {zarovnání} NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = Upravený EBITDA kdekoli: NI = Čistý příjemIT = Úroky a daněDA = Odpisy a amortizace
Jak vypočítat upravený EBITDA
Začněte výpočtem EBITDA, která začíná čistým příjmem společnosti. K tomuto číslu připočtěte zpět úrokové náklady, daně z příjmu a všechny bezhotovostní poplatky včetně odpisů a amortizace.
Dále buď přidejte zpět rutinní výdaje, jako je nadměrná náhrada vlastníka, nebo odečtěte jakékoli další typické výdaje, které by byly přítomny v partnerských společnostech, ale nemusí být přítomny v analyzované společnosti. To by mohlo zahrnovat například platy za potřebný počet zaměstnanců ve společnosti, která je nedostatečně personálně zaměstnaná.
Co vám říká Upravená EBITDA?
Upravená EBITDA se na rozdíl od neupravené verze pokusí normalizovat příjmy, standardizovat peněžní toky a odstranit abnormality nebo idiosynkrasie (jako jsou nadbytečná aktiva, bonusy vyplácené majitelům, nájemné nad nebo pod tržní hodnotou atd.), což usnadňuje srovnání více obchodních jednotek nebo společností v daném odvětví.
U menších firem jsou osobní výdaje vlastníků často předmětem podnikání a musí být upraveny. Úprava o přiměřenou kompenzaci vlastníkům je definována nařízením Treasury 1.162-7 (b) (3) jako „částka, kterou by za podobných služeb obvykle za podobných okolností zaplatily podobné organizace.“
Jindy je třeba sčítat jednorázové výdaje, jako jsou právní poplatky, výdaje na nemovitosti, jako jsou opravy nebo údržba, nebo pojistné nároky. Při výpočtu upraveného EBITDA by se měly také přičíst jednorázové příjmy a výdaje, jako jsou jednorázové náklady na spuštění, které obvykle snižují EBITDA.
Upravený EBITDA by neměl být používán izolovaně a dává větší smysl jako součást sady analytických nástrojů používaných k ocenění společnosti nebo společností. Poměry, které se spoléhají na upravený EBITDA, lze také použít k porovnání společností různých velikostí a v různých průmyslových odvětvích, jako je poměr podniku / upravený EBITDA.
- Upravené měření EBITDA odstraní jednorázové, nepravidelné a jednorázové položky, které mohou EBITDA narušit.
- Upravený EBITDA poskytuje analytikům oceňování s normalizovanou metrikou, aby srovnání byla smysluplnější napříč různými společnostmi ve stejném odvětví.
- Veřejné společnosti vykazují v účetních výkazech standardní EBITDA, protože upravená EBITDA není v účetní závěrce GAAP vyžadována.
Příklad použití upraveného EBITDA
Upravená metrika EBITDA je nejužitečnější, když se používá při určování hodnoty společnosti pro transakce, jako jsou fúze, akvizice nebo zvyšování kapitálu. Pokud je například společnost oceněna pomocí násobku EBITDA, hodnota by se mohla po navýšení zpětně výrazně změnit.
Předpokládejme, že společnost je oceňována za prodejní transakci, pomocí EBITDA násobku 6x k dosažení odhadu nákupní ceny. Pokud má společnost jen 1 milion dolarů na jednorázové nebo neobvyklé výdaje, které se přidají zpět k úpravám EBITDA, přidá se k její nákupní ceně 6 milionů $ (1 milion $ krát 6násobek násobku). Z tohoto důvodu jsou úpravy EBITDA v průběhu těchto typů transakcí pod velkými kontrolami akciových analytiků a investičních bankéřů.
Úpravy provedené v EBITDA společnosti se mohou v jednotlivých společnostech trochu lišit, ale cíl je stejný. Cílem úpravy metriky EBITDA je „normalizace“ čísla tak, aby byla poněkud obecná, což znamená, že obsahuje v podstatě stejné náklady na řádkové položky, jaké by obsahovala jakákoli jiná podobná společnost ve svém odvětví.
Převážnou část úprav tvoří často různé typy výdajů, které se připočítávají zpět k EBITDA. Výsledná upravená EBITDA často odráží vyšší úroveň výdělků kvůli sníženým výdajům.
Mezi běžné úpravy EBITDA patří:
- Nerealizované zisky nebo ztráty
- Bezhotovostní výdaje (odpisy, amortizace)
- Náklady na soudní spory
- Odškodnění majitele, které je vyšší než tržní průměr (v soukromých firmách)
- Zisky nebo ztráty z deviz
- Poškození goodwillu
- Provozní příjem
- Kompenzace na základě akcií
Tato metrika se obvykle vypočítává na roční bázi pro analýzu ocenění, ale mnoho společností se bude dívat na upravený EBITDA čtvrtletně nebo dokonce měsíčně, i když to může být pouze pro interní použití.
Analytici často používají k vyhlazení dat tříletý nebo pětiletý průměr upravený EBITDA. Čím vyšší je upravená marže EBITDA, tím lépe. Různé firmy nebo analytici mohou dospět k mírně odlišným upraveným EBITDA kvůli rozdílům v jejich metodice a předpokladech při provádění úprav.
Tyto údaje často nejsou zpřístupněny veřejnosti, zatímco normalizovaný EBITDA je obvykle veřejná informace. Je důležité si uvědomit, že upravená EBITDA není řádkovou položkou standardního účetního principu (GAAP) ve výkazu zisku a ztráty společnosti.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.