Přístup založený na aktivách
Přístup založený na aktivech je druh ocenění podniku, který se zaměřuje na čistou hodnotu aktiv společnosti. Čistá hodnota aktiv se identifikuje odečtením celkových pasiv od celkových aktiv. Může existovat prostor pro interpretaci, pokud jde o rozhodnutí o tom, která aktiva a závazky společnosti mají být zahrnuty do ocenění a jak měřit hodnotu každého z nich.
Pochopení přístupu založeného na aktivách
Identifikace a udržení povědomí o hodnotě společnosti je pro finanční manažery důležitou odpovědností. Celkově se návratnost podílníků a investorů zvyšuje, když se zvyšuje hodnota společnosti, a naopak.
Existuje několik různých způsobů, jak zjistit hodnotu společnosti. Dva z nejčastějších jsou hodnota vlastního kapitálu a hodnota podniku. Přístup založený na aktivech lze také použít ve spojení s těmito dvěma metodami nebo jako samostatné ocenění. Hodnota vlastního kapitálu i hodnota podniku vyžadují použití vlastního kapitálu při výpočtu. Pokud společnost nemá vlastní kapitál, mohou analytici použít alternativu oceňování na základě aktiv. Mnoho zúčastněných stran také vypočítá hodnotu založenou na majetku a použije ji komplexně při porovnávání ocenění. Hodnota aktiva může být také vyžadována pro soukromé společnosti v určitých typech analýz jako přidaná due diligence. Hodnota aktiva může být také důležitým faktorem, když společnost plánuje prodej nebo likvidaci.
Výpočet hodnoty na základě aktiv
Přístup založený na aktivách používá hodnotu aktiv pro výpočet ocenění podnikatelské jednotky.
Ve své nejzákladnější podobě je hodnota založená na aktivách ekvivalentní účetní hodnotě společnosti nebo vlastnímu kapitálu. Výpočet se provádí odečtením závazků z aktiv.
Hodnota aktiv po odečtení závazků se může často lišit od hodnot vykázaných v rozvaze kvůli načasování a jiným faktorům. Oceňování na základě aktiv může poskytnout prostor pro použití tržních hodnot spíše než hodnot rozvahy. Analytici mohou také zahrnout určitá nehmotná aktiva do ocenění na základě aktiv, která mohou nebo nemusí být v rozvaze.
Úprava čistých aktiv
Jednou z největších výzev při oceňování na základě aktiv je úprava čistých aktiv. Cílem upraveného ocenění na základě aktiv je identifikovat tržní hodnotu aktiv v současném prostředí. Ocenění rozvahy používají odpisy ke snížení hodnoty aktiv v průběhu času. Účetní hodnota aktiva tedy nemusí nutně odpovídat reálné tržní hodnotě. Další úvahy o úpravách čistých aktiv mohou zahrnovat určité nehmotné položky, které nejsou plně oceněny v rozvaze nebo zahrnuty do rozvahy vůbec. Společnosti nemusí považovat za nutné určitá obchodní tajemství, ale vzhledem k tomu, že upravený přístup založený na aktivech zkoumá, za co by společnost mohla na současném trhu potenciálně prodat, je třeba tyto nehmotné věci zvážit.
V upraveném výpočtu čistých aktiv lze provést úpravy také o závazky. Úpravy tržní hodnoty mohou potenciálně zvýšit nebo snížit hodnotu závazků, které přímo ovlivňují výpočet upravených čistých aktiv.
- Existuje několik metod pro výpočet hodnoty společnosti.
- Přístup založený na aktivách identifikuje čistá aktiva společnosti odečtením závazků z aktiv.
- Ocenění na základě aktiv je často upraveno tak, aby se vypočítala čistá hodnota aktiv společnosti na základě tržní hodnoty jejích aktiv a pasiv.