Stát se registrovaným investičním poradcem

Ti, kteří chtějí pracovat jako nezávislí finanční poradci pro jednotlivé investory, spravovat aktiva nebo poskytovat finanční poradenství, se obecně musí stát registrovaným investičním poradcem (RIA). Na rozdíl od finančního plánovače - širší profese, bez zákonných mandátů na školení nebo udělování licencí - má cesta k tomu, aby se stala RIA, specifické požadavky.

klíčové jídlo s sebou

• Registrovaní investiční poradci (RIA) - finanční profesionálové, kteří poskytují poradenství jednotlivcům v oblasti finančních záležitostí a spravují svá portfolia - musí splňovat určité právní a profesní kvalifikace.
• RIA musí složit zkoušku řady 65.
• RIA se musí zaregistrovat u SEC nebo státních orgánů v závislosti na množství peněz, které spravují.
• Žádost o zařazení do RIA zahrnuje podání formuláře ADV, který zahrnuje informační dokument, který je také distribuován všem klientům.
• RIA, které jsou obvykle kompenzovány procentem spravovaných aktiv, jsou ze zákona povinny za všech okolností jednat jako svěřenci.

Licence a kvalifikace RIA

Prvním krokem, jak se stát registrovaným investičním poradcem (RIA), je složit zkoušku Series 65 (Uniform Investment Advisor Law). Tento test je spravován finančním regulačním úřadem (FINRA), samoregulační soukromou organizací, která píše a uplatňuje pravidla upravující registrované makléře a makléřské a prodejní společnosti ve Spojených státech. Účastníci testů však nemusí být sponzorováni makléřem-dealerem, protože jsou pro většinu ostatních zkoušek souvisejících s cennými papíry spravovaných FINRA.

Samotný test zahrnuje federální zákony o cenných papírech a další témata týkající se investičního poradenství. Má 140 otázek s možností výběru z více možností, z nichž 10 je nejznámějších otázek, které se do konečné známky nezapočítávají. Ze 130 bodovaných otázek musí uchazeč správně odpovědět na 94, aby složil tříhodinovou zkoušku.

Je důležité si uvědomit, že ačkoliv k tomu, aby se stala RIA, nejsou vyžadovány žádné další licence nebo označení, pro většinu poradců bude obtížné zahájit podnikání bez dalších kvalifikací, jako je označení CFP® nebo CFA. Mnoho států ve skutečnosti umožní poradcům, kteří nesou následující označení v dobrém stavu, aby se vzdali řady 65. Tato označení zahrnují:

• Certifikovaný finanční plánovač® (CFP®)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investment Counsellor (CIC)
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Osobní finanční specialista (PFS)

Federální a státní registrace pro RIA

Pokud bude poskytování investičního poradenství nebo správy majetku klíčem ke službám, které nabízíte, dalším krokem k tomu, abyste se stali RIA, je registrace buď u SEC, nebo u státu, ve kterém hodláte podnikat. To však nebudete muset udělat, pokud poskytování investičních služeb nebo poradenství je pro vaši praxi čistě vedlejší. Seznam odborníků, kteří se mohou kvalifikovat podle této výjimky, zahrnuje:

• Účetní
• Advokáti
• Inženýři
• Učitelé
• Bankéři
• Makléři
• Vydavatelé
• Poradci, kteří pracují výhradně s americkými vládními cennými papíry
• Poradci, kteří jsou registrováni u Commodity Futures Trading Commission a pro něž poskytování investičního poradenství není primárním předmětem podnikání
• Zaměstnanci charitativních organizací

Podniky nebo jednotlivci, kteří spravují aktiva více než 100 milionů dolarů, jsou povinni podat u SEC, zatímco ti s nižší základnou aktiv se musí zaregistrovat u svých příslušných států. Každá firma nebo fyzická osoba, která jedná jako investiční poradce jménem investiční společnosti, je rovněž povinna podat u SEC, bez ohledu na počet spravovaných aktiv.

Podniky, které se registrují u SEC, se nikdy nemusí registrovat se státy, ale musí podat oznámení o registraci SEC u každého státu, ve kterém podnikají. Většina států nevyžaduje registraci ani podání výpovědi, má-li poradce ve státě méně než pět klientů a nemá tam provozovnu.

Většina firem se u těchto subjektů registruje jako korporace, přičemž každý zaměstnanec jedná jako zástupce investičního poradce (IAR). Je třeba poznamenat, že zatímco firemní registrace může omezit finanční odpovědnost poradce, nedovolí mu však uniknout zákonným nebo regulačním opatřením, pokud pravidla RIA porušují pravidla.

RIA a formulář ADV

Dalším krokem v procesu registrace je vytvoření účtu u Depozitáře registrace investičního poradce (IARD), který spravuje FINRA jménem SEC a států. (Několik států to nevyžaduje, takže poradci, kteří podnikají pouze v těchto lokalitách, nemusí tento proces projít.) Jakmile je účet otevřen, FINRA dodá poradci nebo firmě číslo CRD a informace o ID účtu . Poté může RIA podat formulář ADV a U4 s SEC nebo stavy.

Formulář ADV je oficiální aplikační dokument používaný vládou k tomu, aby se stal RIA. Má více sekcí, které musí být vyplněny všechny, ačkoli pouze první sekce je elektronicky předložena SEC nebo státní vládě ke schválení. Část II formuláře slouží jako informační dokument, který je distribuován všem klientům. Musí jasně uvádět všechny služby poskytované klientům, jakož i rozpis náhrad a poplatků, možné střety zájmů, etický kodex firmy, finanční situaci poradce, vzdělání a pověření a všechny přidružené strany.

Tento formulář musí být také nahrán elektronicky do IARD a poskytnut všem novým a potenciálním klientům. Příprava a odeslání těchto formulářů obvykle trvá většinu firem několik týdnů, a poté musí SEC na žádost odpovědět do 45 dnů. Některé státy mohou reagovat hned po 30 dnech, ale proces je v obou případech často zpožděn žádostmi o doplňující informace a otázkami, které je třeba objasnit. Všechny firmy, které se registrují u SEC, musí také vytvořit komplexní písemný program shody, který pokrývá všechny aspekty jejich praxe, od obchodování a správy účtů po prodej a marketing a interní disciplinární postupy.

Jakmile SEC schválí žádost, může společnost podnikat jako RIA a je povinna každoročně měnit dodatek k Plánu 1 ADV, který aktualizuje všechny relevantní informace o firmě (jako je například počet aktiv, která jsou v současné době ve správě). . Ačkoliv SEC nemá žádné specifické finanční nebo vazebné požadavky na poradce, jako je minimální čisté jmění nebo peněžní tok, během procesu podávání žádosti pečlivě zkoumá finanční situaci poradce. Většina států požaduje, aby RIA měly čistou hodnotu nejméně 35 000 $, pokud mají skutečnou úschovu klientských fondů, a 10 000 $, pokud tak neučiní; RIA, kteří nesplní tento požadavek, musí zaúčtovat záruku. (Pravidla pro tento požadavek a několik dalších aspektů registrace se v jednotlivých státech liší.)

RIA vs RR

Finanční profesionálové se rozhodnou stát RIA, protože jim to umožní větší svobodu strukturovat jejich postupy - více než to umožnilo registrovaným zástupcům, kteří také radí, kupují a prodávají cenné papíry pro jednotlivé investory, obvykle jako zaměstnanci makléřských společností.

I přes podobná znějící jména nejsou registrovaní zástupci (RR) stejní jako registrovaní investiční poradci. RRs pracují pro zprostředkování, slouží jako jeho zástupce pro klienty obchodující s investičními produkty. Makléři jsou RR.

Registrovaní zástupci, kteří pracují pro obchodníky s cennými papíry - aka burzovní makléři - musí vždy platit určité procento svých výdělků jako kompenzaci za podporu back-office a dohled nad dodržováním předpisů, což většina z nich snadno připustí, může být občas velmi tolerantní.

Makléři obvykle také pracují na provizi, zatímco většina RIA účtuje svým zákazníkům buď procento spravovaných aktiv, nebo paušální nebo hodinový poplatek za své služby. Mnoho RIA také používá jinou firmu, jako je například zprostředkovatel slev, k umístění aktiv svých klientů namísto vedení účetnictví za účelem zjednodušení jejich evidence a správy.

Bitva o regulační dohled

Přestože SEK a státy nesou odpovědnost za dohled nad RIA, FINRA strávila několik posledních let lobováním v Kongresu, aby to nechala převzít, i když se v roce 2012 pokouší dostat tento návrh zákona. FINRA tvrdí, že výzkum ukazuje, že SEC nemůže sama o sobě dostatečně dohlížet na průmysl RIA a buď potřebuje více zdrojů, aby tak učinila, nebo jinak musí postoupit dohled na RIA samoregulační organizaci (SRO), jako je FINRA.

Studie provedená samotným SEK v roce 2011 skutečně ukázala, že vláda měla v roce 2010 možnost přezkoumat méně než 10% všech RIA spadajících do její jurisdikce. FINRA tvrdí, že má zdroje k účinnému dohledu nad všemi RIA a jejich přezkumu pravidelně.

Komunita RIA se však snažila zabránit tomu, aby FINRA pronikla na její území. Náklady na správu této dodatečné regulace by představovaly velkou finanční zátěž pro poradce a mnoho menších firem by bylo pravděpodobně vyloučeno z podnikání.

Mnoho RIA také považuje FINRA za neefektivní organizaci, která je silně zaujatá vůči komunitě makléřů a dealerů, a některé statistiky naznačují, že FINRA v rozhodčích případech, kdy klienti hledali velké množství peněz v transakčních sporech, rozhodovala podstatně ve prospěch hlavních telegrafů. Poradci také vidí, že FINRA podstatně snižuje ochranu poskytovanou klientům RIA, protože RIA jsou ze zákona povinni za všech okolností jednat svěřenecky.

Makléři a obchodníci s licencí na cenné papíry musí splňovat pouze standard vhodnosti, což je mnohem nižší standard chování, který vyžaduje pouze to, aby daná transakce prováděná makléřem byla v té době pro klienta „vhodná“. Fiduciární standard vyžaduje, aby poradci bezpodmínečně upřednostňovali nejlepší zájmy svých klientů před svými vlastními vždy a ve všech situacích a okolnostech. Dohled FINRA by pro poradce pravděpodobně ukončil tuto normu.

Sečteno a podtrženo

Registrovaní investiční poradci mají větší svobodu než jejich protějšky v oboru, kteří pracují na provizi. Rovněž jsou povinni dodržovat mnohem vyšší úroveň jednání a většina poradců má pocit, že by se to nemělo změnit. Ti, kdo se zaregistrují, aby se stali RIA, se samozřejmě musí kromě registračního procesu také potýkat s běžnými problémy se startem, kterým čelí většina nových majitelů firem, jako je marketing, branding a umístění.

Web SEC nabízí další informace o tom, jak se stát RIA.