Call Risk

Co je to riziko volání?

Riziko volání je riziko, že emitent dluhopisu vyplatí splatný dluhopis před splatností. To znamená, že držitel dluhopisu obdrží platbu za hodnotu dluhopisu a ve většině případů bude reinvestovat do méně příznivého prostředí - prostředí s nižší úrokovou sazbou.

Klíč s sebou

• Riziko volání je riziko, že bude splatný dluhopis, který lze volat, „nazýván“. Riziko se týká dluhopisu, který byl vyvolán před splatností.
• Splatitelné dluhopisy se podobají voláním opcí, kde má emitent právo volat dluhopis před splatností.
• Riziko volání je podobné riziku reinvestování, kde investor riskuje, že bude muset znovu investovat s nižší úrokovou sazbou.

Pochopení rizika volání

Dluhopis s výpovědní lhůtou je dluhopis, který lze splatit před datem splatnosti. Dluhopis má zabudovanou opci, která je podobná opci na výzvu, což dává emitentovi právo volat dluhopis před splatností. Když úrokové sazby na trhu poklesnou, emitenti dluhopisů se snaží využít výhod nižších sazeb tím, že odkupují nesplacené dluhopisy a znovu vydávají s nižší sazbou financování.

Ustanovení o ochraně volání pomáhají chránit investory před rizikem volání tím, že brání emitentovi volat dluhopis po stanovenou dobu.

Zvláštní úvahy

Volání dluhopisu znevýhodňuje držitele dluhopisů, kdy jakmile je dluhopis nazýván, výplaty úroků přestávají být prováděny na dluhopisu v důchodu. Abychom chránili investory před příliš krátkým splacením jejich dluhopisů, obsahují důkazy důvěry, které se vytvářejí v době vydání, doložku o ochraně hovoru.

Ochrana hovorů je doba, po kterou nelze dluhopis odkoupit. Po vypršení ochrany hovoru se datum, kdy emitent může volat dluhopisy, označuje jako první datum volání. Další datum volání je také zvýrazněno v důvěryhodnosti. Emitent může nebo nemusí vyplatit dluhopisy v závislosti na úrokovém prostředí. Pravděpodobnost vyřazení dluhopisu v kterýkoli z termínů výzev představuje riziko pro držitele dluhopisů.

Příklad rizika volání

Vystavitelný dluhopis je emitován s kupónovou sazbou 5% a má splatnost 10 let. Období ochrany hovorů je čtyři roky, což znamená, že emitent nemůže volat dluhopisy po dobu prvních čtyř let jeho životnosti bez ohledu na to, jak se mění úrokové sazby. Po uplynutí ochranné lhůty jsou držitelé dluhopisů vystaveni riziku, že dluhopisy mohou být splaceny, pokud úrokové sazby klesnou pod 5%.

Pokud úrokové sazby od prvního vydání dluhopisů poklesly, vydavatelé dorovnají dluhopis, jakmile bude splatný, a vytvoří novou emisi s nižší sazbou. Pro investory do dluhopisů může být obtížné, ne-li nemožné, najít jiné investice s návratností tak vysokou, jako jsou vrácené dluhopisy. Investoři proto ztratí vysokou úrokovou sazbu svých dluhopisů a budou muset investovat do prostředí s nižší sazbou. Tato reinvestice s nižší úrokovou sazbou se označuje jako riziko reinvestice. Investoři vystavení riziku volání jsou proto rovněž vystaveni riziku reinvestování.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Nevypočítatelný Neúčtovatelný cenný papír je finanční cenný papír, který emitent nemůže splatit včas, s výjimkou platby penále. více Co investoři potřebují vědět před investováním do splatných dluhopisů Vyvolitelný dluhopis je dluhopis, který může emitent splatit před jeho splatností. Vratný dluhopis platí investorům vyšší sazbu než standardní dluhopisy. více Ochrana tvrdých hovorů Ochrana pevných hovorů je období v životě dluhopisu, který lze vypovědět, během něhož emitující společnost nesmí dluhopis vyplatit. Tato ochrana obvykle trvá první tři až pět let života svazku. více Datum volání Datum volání je datum, ke kterému lze dluhopis splatit před splatností. Pokud se emitent domnívá, že pro refinancování emise existuje výhoda, může být dluhopis splacen v den výzvy za par nebo za malou prémii na par. více Evropský dluhopis splatný na evropské dluhopisy Evropské dluhopisy splatné na požádání jsou dluhopisy, které může jejich emitent splatit v předem stanovený den, který je před skutečným datem splatnosti dluhopisu. více Callable Security Callable security je zabezpečení s vloženým ustanovením o volání, které umožňuje emitentovi odkoupit nebo vyplatit cenný papír do stanoveného data. více partnerských odkazů