Je možné mít kladný peněžní tok a záporný čistý příjem?

Ano, existují situace, kdy může společnost mít pozitivní cash flow při vykazování záporného čistého příjmu. Nejprve však musíme prozkoumat, jak peněžní tok a čistý příjem spolu souvisí.

Čistý příjem

Čistý příjem je zisk, který společnost vydělala, nebo zisk, který zbývá po odečtení všech nákladů. Čistý příjem se obvykle označuje jako spodní řádek, protože je umístěn na konci výkazu zisku a ztráty.

Čistý příjem se počítá odečtením nákladů na podnikání, včetně nákladů, daní, odpisů a úroků z dluhu, od celkových výnosů.

Tok peněz

Tok peněz je čistá částka peněžních prostředků a ekvivalentů peněžních prostředků, které jsou uskutečněny v rámci společnosti nebo mimo ni v daném období. Pokud má společnost kladný peněžní tok, znamená to, že likvidní aktiva společnosti rostou. Pokud je společnost likvidní, má vyšší pravděpodobnost, že splatí své dluhy, vyplatí dividendy akcionářům a uhradí své provozní náklady. Peněžní tok je vykázán ve výkazu peněžních toků, který ukazuje, odkud jsou peníze přijímány a jak jsou vynakládány.

Příklad kladného peněžního toku a záporného čistého příjmu

Níže je uveden přehled peněžních toků společnosti JC Penney Inc. (JCP) z 5. května 2018.

Čistý zisk se přenáší z výkazu zisku a ztráty a je výchozím bodem pro výpočet peněžních toků. Z částky čistého příjmu se peněžní transakce za dané období sčítají nebo odečítají.

• JC Penney měl záporný čistý zisk (nebo ztrátu) za období 78 milionů USD, zvýrazněno červeně.
• Na konci výkazu, zvýrazněném zeleně, však společnost vykázala kladnou hotovostní pozici 181 milionů USD.

Jak to může být?

• Vidíme modře zvýrazněné, že JC Penney obdržela příliv hotovosti z půjček úvěrové facility spolu s další hotovostí z nového dlouhodobého dluhu.
• Jinými slovy, společnost stále zaúčtovala ztrátu za dané období, ale z půjčky dostala dostatek hotovosti na kompenzaci ztráty a vytvoření pozitivního cash flow.

Pamatujte, že přehled o peněžních tocích zobrazuje pouze hotovostní pozici společnosti. Není to míra ziskovosti. Společnost může stále vykazovat ztrátu ve svých každodenních operacích, ale může mít k dispozici hotovost nebo příliv hotovosti v důsledku různých okolností.

Amortizace

Odpisování je účetní metoda, která rozděluje náklady na dlouhodobý majetek po dobu jeho životnosti. Odpisy představují pokles hodnoty aktiva a rozloží jeho náklady na roky použitelnosti tohoto aktiva. Odpisy pomáhají společnostem vyhnout se velkému odpočtu v roce, kdy je aktivum zakoupeno, což společnostem umožňuje získat příjmy z aktiva.

Čistý příjem se počítá odečtením nákladů společnosti a odpisy jsou jedním z těchto nákladů. Protože je však odpisování účetním opatřením, nejedná se o peněžní výdaje. Výsledkem je, že při výpočtu peněžních toků společnosti se náklady na odpisy přidávají zpět do výkazu peněžních toků.

Pokud má společnost v daném období čistou ztrátu a má velkou částku odpisů přidanou zpět do výkazu peněžních toků, může společnost zaznamenat kladný peněžní tok a současně zaznamenat ztrátu za dané období.

Prodej aktiva

Pokud společnost prodá aktivum nebo část společnosti za účelem získání kapitálu, bude výnos z prodeje představovat přírůstek do hotovosti za dané období. V důsledku toho by společnost mohla mít čistou ztrátu při zaznamenávání pozitivního peněžního toku z prodeje aktiva; pokud hodnota aktiva přesáhla ztrátu za období.

Náklady příštích období

Vzniklé náklady mohou nastat, když společnost zaznamená náklady na nákup aktiva, ale nemusí jej platit až do následujícího období. Výdaje se zaznamenávají v době, kdy vznikly, nikoli v okamžiku, kdy jsou placeny. Například společnost může zaznamenat značné výdaje ve 4. čtvrtletí, ale nebude mít hotovostní výdaje až do příštího roku, kdy bude faktura zaplacena. Jako výsledek; společnost by ve 4. čtvrtletí mohla zaznamenat čistou ztrátu při zachování kladné peněžní pozice.

Při analýze finančních výkazů společnosti je důležité přezkoumat všechny aspekty finanční situace společnosti, včetně čistého zisku a peněžních toků. Pouze na základě komplexní analýzy všech finančních výkazů mohou investoři učinit informované rozhodnutí.