Primární vs. sekundární kapitálové trhy: Jaký je rozdíl?
Pojem kapitálový trh označuje jakoukoli část finančního systému, která získává kapitál z dluhopisů, akcií a jiných investic. Nové akcie a dluhopisy se vytvářejí a prodávají investorům na primárním kapitálovém trhu, zatímco cenné papíry obchodují investoři na sekundárním kapitálovém trhu.
Primární kapitálové trhy
Když společnost veřejně poprvé prodává nové akcie a dluhopisy, činí tak na primárním kapitálovém trhu. Tento trh se také nazývá trh nových emisí. V mnoha případech má nové vydání podobu počáteční veřejné nabídky (IPO). Když investoři nakoupí cenné papíry na primárním kapitálovém trhu, najme společnost, která tyto cenné papíry nabízí, upisovací společnost, aby jej zkontrolovala a vytvořila prospekt s uvedením ceny a dalších podrobností emitovaných cenných papírů.
Všechny otázky na primárním trhu podléhají přísné regulaci. Společnosti musí podat prohlášení u Komise pro cenné papíry a burzy cenných papírů (SEC) a dalších agentur pro cenné papíry a před zveřejněním musí počkat, než budou jejich podání schválena.
Společnosti, které vydávají cenné papíry prostřednictvím primárního kapitálového trhu, mohou najmout investiční bankéře, aby získali závazky velkých institucionálních investorů na nákup cenných papírů, když jsou poprvé nabízeny. Drobní investoři v tomto okamžiku často nemohou koupit cenné papíry, protože společnost a její investiční bankéři chtějí prodat všechny dostupné cenné papíry v krátkém časovém období, aby dosáhli požadovaného objemu, a musí se zaměřit na marketingový prodej velkým investorům, kteří můžete koupit více cenných papírů najednou. Marketingový prodej pro investory může často zahrnovat silniční show nebo výstavu psů a poníků, při nichž investiční bankéři a vedení společnosti cestují, aby se setkali s potenciálními investory a přesvědčili je o hodnotě emitovaného cenného papíru.
Ceny jsou na primárním trhu často volatilní, protože poptávka je často obtížně předvídatelná, když je poprvé vydán cenný papír. Proto je mnoho IPO stanoveno za nízké ceny.
Společnost může získat větší kapitál na primárním trhu po vstupu na sekundární trh prostřednictvím nabídky práv. Společnost nabídne poměrná práva na základě akcií, které již vlastní investoři. Další možností je soukromé umístění, kde společnost může prodat přímo velkému investorovi, jako je zajišťovací fond nebo banka. V tomto případě nejsou akcie zveřejněny.
Sekundární kapitálové trhy
Na sekundárním trhu se obchoduje s cennými papíry poté, co společnost prodala svou nabídku na primárním trhu. To je také označováno jako akciový trh. Sekundární trhy jsou New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange a Nasdaq.
Malí investoři mají mnohem lepší šanci obchodovat s cennými papíry na sekundárním trhu, protože jsou vyloučeni z IPO. Každý může nakoupit cenné papíry na sekundárním trhu, pokud je ochoten zaplatit požadovanou cenu za akcii.
Makléř obvykle nakupuje cenné papíry jménem investora na sekundárním trhu. Na rozdíl od primárního trhu, kde jsou ceny stanovovány před uskutečněním IPO, ceny na sekundárním trhu kolísají s poptávkou. Investoři budou muset za provedení obchodu také zaplatit makléři provizi.
Objem obchodovaných cenných papírů se každý den mění, protože nabídka a poptávka po cenných papírech kolísá. To má také velký vliv na cenu cenného papíru.
Protože původní nabídka je kompletní, emitující společnost již není stranou jakéhokoli prodeje mezi dvěma investory, s výjimkou případu zpětného odkupu akcií společnosti. Například po 12. prosinci 1980, IPO na primárním trhu, byli jednotliví investoři schopni koupit akcie Apple na sekundárním trhu. Protože se Apple již neúčastní emise svých akcií, investoři se budou při obchodování s akciemi v zásadě jednat navzájem.
Sekundární trh má dvě různé kategorie: aukční a dealerský trh. Aukční trh je domovem otevřeného outcry systému, kde se kupující a prodávající shromažďují na jednom místě a oznamují ceny, za které jsou ochotni nakupovat a prodávat své cenné papíry. NYSE je jedním z takových příkladů. Na prodejních trzích však lidé obchodují prostřednictvím elektronických sítí. Většina malých investorů obchoduje prostřednictvím dealerských trhů.
Existuje tolik sekundárních trhů, jako jsou finanční produkty, takže akcie budou k dispozici na akciových trzích a hypotéky budou přebaleny a prodány investorům.
Klíč s sebou
- Nová emise akcií a dluhopisů, jako jsou IPO, se vydává na primárním kapitálovém trhu.
- Společnosti, které chtějí získat kapitál, nabídnou cenné papíry velkým investorům na primárním trhu za stanovenou cenu.
- Jakmile se s cenným papírem obchoduje na primárním trhu, otevře se obchodování menším investorům na sekundárním trhu.
- Burzy jako NYSE, LSE a Nasdaq jsou sekundární trhy.