Velké varovné signály pro akcie Starbucks Stock

(Poznámka: Autorem této základní analýzy je finanční spisovatel a manažer portfolia.)

Starbucks Corp.'s (SBUX) je jedním z velkých příběhů o růstu společnosti za poslední desetiletí. Sedminásobný nárůst jeho akcií během tohoto období, více než trojnásobek tempa S&P 500, však pro investory skrývá nepříjemný trend. Akcie v posledních třech letech v podstatě nikam nevedly a prudce klesly ze svých rekordních rekordů v roce 2017 a mohou dokonce klesat.

Za tímto úpadkem je několik sil. Jakmile se jednalo o rychle rostoucí společnost, prodeje ve stejném obchodě společnosti Starbucks neustále zpomalují, zatímco její předpokládaný růstový trh budoucnosti - Asie - zaznamenává nevýrazná čísla růstu.

Vzhledem k tomu všemu jsou akcie společnosti drahé při srovnávání svých akcií s jinými jmény ve skupině a na širším trhu, a to neusnadňuje zpomalující růstový příběh. Navíc prémioví investoři, kteří jsou ochotni platit za akcie, se výrazně snížili. Od října 2015 klesl násobek forwardových výnosů akcií z úrovně přibližně 33 na pouhých 23, což je pokles o 33%, zatímco cena akcií klesla pouze o 3, 25%. V tom, co se zdá být hlasitou zprávou, že investoři již nejsou ochotni platit významnou prémii za akcie.

Data SBUX od YCharts

Zpomalení prodeje

Nejobtížnějším znakem Starbucks je zpomalení srovnatelných konsolidovaných tržeb, které za fiskální druhé čtvrtletí činily 2%, oproti 3% ve stejném období před rokem a 6% ve druhém čtvrtletí 2016. Srovnatelné konsolidované tržby nyní od prvního čtvrtletí roku 2016 ve skutečnosti konstantně zpomalují, a do dnešního dne neexistují žádné známky toho, že by se tento trend zvyšoval. Mezitím se počet celkových transakcí ve druhém fiskálním čtvrtletí snížil o 1% za druhý rok v řadě.

Asia Slows Too

Růst v Asii se vyrovnal

za druhý čtvrtletí 3% po třetí rok v řadě. Od druhého čtvrtletí roku 2015 se srovnatelné tržby ve stejném obchodě významně zpomalily a klesly z 12%. Ještě znepokojivější je, že počet transakcí v Asii se ve čtvrtletí snížil na nulu, a to z 1% růstu v předchozím roce a 10% v roce 2015.

Smluvní vícenásobné

Zpomalující se konsolidovaný růst obchodu sužoval akcie Starbucks za posledních několik let. Zdá se, že investoři pochybují o tom, že v roce 2018 potrvá významný růst výnosů o 24%. Při úpravě akcií Starbucks pro růst v roce 2018 se obchoduje s poměrem PEG asi 1, 09, levnou úrovní. Prognózy analytiků však ukazují, že růst se v roce 2019 zpomaluje na pouhých 11%, a když upraví akcie pro budoucí růst, poměr PEG vyskočí na drahý 1, 9.

SBUX PE Ratio (Forward) data podle YCharts

Společnost Starbucks v současné době obchoduje na zhruba 23krát 2018 výnosech 2, 50 USD za akcii oproti S&P 500, který se obchoduje za 18, 5krát 2018 odhadů 147, 27 USD, podle údajů poskytnutých S&P Dow Jones Indices. Je to dokonce dražší než jiné akcie v restauracích, jako jsou McDonald's, které obchodují na 21, a Darden Restaurants na 18 a donedávna Dunkin Donuts, protože mnozí investoři jsou ochotni zaplatit za Starbucks, stále klesá.

Zpomalení srovnatelných prodejů je pro akcie Starbucks významným problémem od roku 2015. Od nynějška je příslib výrazného růstu v Asii jasný. Ještě se však musí zhmotnit a to je zásadní problém pro další akcie.

Michael Kramer je zakladatelem společnosti Mott Capital Management LLC, registrovaným investičním poradcem a manažerem aktivně spravovaného dlouhodobého portfolia tematického růstu společnosti. Kramer obvykle nakupuje a drží akcie po dobu tří až pěti let. Klikněte zde pro Kramerův životopis a jeho portfolio. Prezentované informace jsou určeny pouze pro vzdělávací účely a nezamýšlejí učinit nabídku nebo žádost o prodej nebo nákup konkrétních cenných papírů, investic nebo investičních strategií. Investice představují riziko a není-li uvedeno jinak, nejsou zaručeny. Před provedením jakékoli strategie zde diskutované se ujistěte, že nejprve konzultujete s kvalifikovaným finančním poradcem a / nebo daňovým profesionálem. Na požádání poskytne poradce seznam všech doporučení učiněných během posledních dvanácti měsíců. Minulá výkonnost nenaznačuje budoucí výkonnost.